VCK vừa công bố lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản trong giai đoạn từ ngày 31/1 đến 10/2/2026 về một số nội dung quan trọng, trong đó đáng chú ý là phương án phát hành hơn 913 triệu cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 100:60 (100 cổ phiếu sẽ được nhận thêm 60 cổ phiếu mới).

Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS (mã VCK-HOSE) thông báo tài liệu lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản.

Theo đó, VCK vừa công bố lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản trong giai đoạn từ ngày 31/1 đến 10/2/2026 về một số nội dung quan trọng, trong đó đáng chú ý là phương án phát hành hơn 913 triệu cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 100:60 (100 cổ phiếu sẽ được nhận thêm 60 cổ phiếu mới).

Nguồn vốn thực hiện phát hành được lấy từ thặng dư vốn cổ phần, căn cứ trên báo cáo tài chính năm 2025 đã được kiểm toán. Toàn bộ số cổ phiếu phát hành thêm không bị hạn chế chuyển nhượng. Thời gian triển khai dự kiến trong quý 1 –2/2026. Nếu hoàn tất, vốn điều lệ của VPS sẽ tăng từ 15.218 tỷ đồng lên 24.349 tỷ đồng.

Trước đó, VPS chào bán 161,85 triệu cổ phiếu riêng lẻ vào ngày 29/12/2025, tuy nhiên đợt chào bán cổ phiếu riêng lẻ không đạt kỳ vọng do công ty chỉ chào bán được 39,51 triệu cổ phiếu cho một nhà đầu tư cá nhân. Sau giao dịch, nhà đầu tư này nâng tỷ lệ sở hữu tại VPS lên 4,06% vốn điều lệ. Tổng số tiền thu được là hơn 1.870 tỷ đồng và vốn điều lệ của VPS tăng lên hơn 15.218 tỷ đồng.

Về kết quả kinh doanh, doanh thu quý 4/2025 của VPS tăng 32% đạt 2.652 tỷ đồng; chi phí hoạt động tăng 43% lên gần 1.373 tỷ; lợi nhuận sau thuế tăng 21% đạt hơn 1.014 tỷ đồng. Nguyên nhân là do doanh thu tăng 32% tương ứng 646 tỷ; tổng chi phí kinh doanh tăng 43% tương ứng 416 tỷ do đó, lợi nhuận sau thuế tăng 21% tương đương 179,1 tỷ.

Lũy kế năm 2025, VPS ghi nhận doanh thu hoạt động đạt hơn 8.260,77 tỷ đồng, tăng gần 28% so với năm trước (6.466 tỷ); Lợi nhuận sau thuế đạt 3.579 tỷ đồng, tăng trên 42% so với cùng kỳ (2.519 tỷ).

Năm 2025, VPS tiếp tục dẫn đầu thị phần môi giới chứng khoán quý 4 và cả năm 2025 trên cả 04 sàn giao dịch HOSE, HNX, UPCoM và Phái sinh.

Được biết, 1.482.315.700 cổ phiếu VCK niêm yết trên HOSE vào ngày 16/1/2025 với giá 60.000 đồng và nay chốt phiên ngày 2/2/2026, giá cổ phiếu VCK giảm 1,53% về còn 45.200 đồng. Như vậy, giá cổ phiếu này đã giảm 25% sau chưa đầy 2 tháng niêm yết.

-Hà Anh

Thị trường carbon toàn cầu đang chứng kiến một sự chuyển mình mạnh mẽ khi các nhà đầu tư ngày càng ưu tiên tín chỉ carbon chất lượng cao và có tính liêm chính. Các dự án chất lượng thấp, thiếu tính minh bạch đang dần bị bão hòa và rớt giá. Việt Nam với khung pháp lý đang hoàn thiện và có lợi thế về các giải pháp dựa vào thiên nhiên, trong giai đoạn tới có thể sẽ mở ra các cơ hội để hình thành những dự án tín chỉ carbon mang giá trị cao, thu hút dòng vốn xanh dài hạn...

Theo dữ liệu từ MSCI, mặc dù tổng giá trị thị trường duy trì quanh mức 1,4-1,6 tỷ USD trong suốt 4 năm qua, nhưng bên dưới bề mặt phẳng lặng đó là một làn sóng dịch chuyển mạnh mẽ. Đặc biệt, năm 2025 được dự báo sẽ là thời điểm mà người mua trở nên khó tính hơn, với xu hướng "Flight to Quality" – tháo chạy sang chất lượng – đang định hình lại thị trường.

Giá của tín chỉ carbon được xếp hạng cao đã tăng hơn 20%, đạt gần 6,8 USD, trong khi tín chỉ chất lượng thấp đang bị thị trường rẻ rúng. Khoảng cách giá giữa tín chỉ chất lượng cao và thấp đã nới rộng tới 5,1 USD. Nhà đầu tư không còn hài lòng với những lời hứa lý thuyết như "đừng chặt cây" hay "đừng đốt than", mà thay vào đó, họ yêu cầu kết quả thiết thực hơn, tức CO2 phải thực sự được loại bỏ khỏi bầu khí quyển.

Giai đoạn 2026-2030, thị trường carbon quốc tế sẽ chứng kiến sự mở rộng của các thị trường carbon bắt buộc (ETS) và sự gia tăng nhu cầu từ ngành hàng không thông qua cơ chế CORSIA. Các doanh nghiệp trên toàn cầu cũng đang cam kết đạt trung hòa carbon, tạo ra nhu cầu bù đắp phát thải ngày càng lớn. Điều này mở ra cơ hội cho thị trường tín chỉ carbon trở thành công cụ bổ trợ để đạt mục tiêu khí hậu.

Tại Việt Nam, giai đoạn 2026-2028 được kỳ vọng sẽ là thời kỳ khởi động và định hình nền móng của thị trường carbon. Chính phủ đã ban hành Nghị định 29/2026/NĐ-CP về sàn giao dịch carbon trong nước, cùng với các chính sách phân bổ hạn ngạch phát thải và cơ chế trao đổi tín chỉ carbon quốc tế. Khoảng 110 doanh nghiệp thuộc ba ngành phát thải lớn sẽ tham gia thị trường, tạo ra nguồn cầu thực tế và ổn định.

Nhìn về phía cung, số lượng dự án tín chỉ carbon tại Việt Nam hiện chưa nhiều nhưng sẽ nở rộ khi khung pháp lý được hoàn thiện. Thách thức lớn nhất là bán được tín chỉ với giá cao, thay vì chỉ sản xuất số lượng lớn. Các dự án chất lượng thấp có nguy cơ bị bão hòa và rớt giá, trong khi các dự án loại bỏ carbon thông qua giải pháp dựa vào thiên nhiên có tiềm năng thu hút dòng tài chính xanh từ quốc tế.

Với khung pháp lý đang hoàn thiện và lợi thế về các giải pháp dựa vào thiên nhiên, Việt Nam có cơ hội hình thành những dự án tín chỉ carbon mang giá trị cao, đồng hành cùng chiến lược Net Zero của quốc gia và doanh nghiệp. Thị trường carbon toàn cầu đang dịch chuyển sang đề cao tín chỉ chất lượng và tính liêm chính, và Việt Nam bước vào cuộc chơi đúng thời điểm để tận dụng cơ hội này.

Nội dung đầy đủ bài viết được đăng tải trên Tạp chí Kinh tế Việt Nam số 5-2026 phát hành ngày 02/02/2026. Kính mời quý độc giả tìm đọc ở đây

Link: https://premium.vneconomy.vn/dat-mua/an-pham/tap-chi-kinh-te-viet-nam-so-5-2026.html

-Trương Tử Long

Thị trường kim loại quý hồi phục vào đầu giờ sáng nay (3/2), sau khi bán tháo trong phiên giao dịch ngày thứ Hai (2/2) khiến giá vàng chốt phiên ở mức thấp hơn gần 1.000 USD/oz so với kỷ lục...

Đồng USD phục hồi là một phần nguyên nhân dẫn tới phiên xả hàng vào đầu tuần, trong khi quỹ vàng khổng lồ SPDR Gold Trust giữ nguyên khối lượng nắm giữ.

Lúc đóng cửa phiên Mỹ, giá vàng giao ngay giảm 230,7 USD/oz, tương đương giảm hơn 4,7%, chốt ở mức 4.660,7 USD/oz - theo dữ liệu từ sàn giao dịch Kitco.

Giá bạc giao ngay giảm 6,03 USD/oz, tương đương giảm gần 7,1%, chốt ở mức 79,37 USD/oz.

Giá bạch kim giao ngay giảm 3,2%, còn 2.129 USD/oz.

Trên sàn COMEX, giá vàng giao tháng 4/2026 giảm 1,9%, chốt phiên ở mức 4.652,6 USD/oz.

Mức giá đóng cửa phiên này của vàng đã giảm trên 900 USD/oz so với kỷ lục gần 5.600 USD/oz thiết lập vào giữa tuần trước. Trong giờ giao dịch tại thị trường châu Á trước đó, giá vàng có lúc giảm còn hơn 4.400 USD/oz, tương đương mức giảm gần 1.200 USD/oz (hơn 21%) so với đỉnh. Giá bạc có lúc giảm còn hơn 71 USD/oz, thấp hơn khoảng 50 USD/oz (gần 42%) so với kỷ lục.

Trước phiên này, giá vàng đã giảm 9% và giá bạc giảm hơn 26% trong phiên ngày thứ Sáu. Đối với vàng, đó là phiên giảm tuyệt đối mạnh chưa từng thấy trong lịch sử, còn đối với bạc, đó là phiên giảm sâu nhất kể từ thập niên 1980.

Đợt bán tháo lịch sử này của thị trường kim loại quý xuất phát từ một nguyên nhân quan trọng là việc ông Kevin Warsh được Tổng thống Donald Trump đề cử làm chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Nếu được Thượng viện phê chuẩn, ông Warsh sẽ thay ông Jerome Powell khi ông Powell chính thức hết nhiệm kỳ vào tháng 5 tới.

Ông Warsh - một cựu thống đốc Fed - được nhận định là người có quan điểm cứng rắn về chính sách tiền tệ, ưu tiên chống lạm phát, và có khả năng bảo toàn được sự độc lập của Fed trước sức ép chính trị.

Đồng USD hồi phục sau khi có tin ông Warsh được đề cử cũng gây áp lực giảm đáng kể lên giá vàng, bên cạnh nhu cầu hiện thực hóa lợi nhuận sau khi giá vàng tăng quá nhanh và quá mạnh từ đầu năm.

Chỉ số Dollar Index chốt phiên ngày thứ Hai với mức tăng hơn 0,6%, đạt 97,6 điểm, cao nhất trong hơn 1 tuần. Trong 5 phiên trở lại đây, chỉ số đã tăng gần 0,6% - theo dữ liệu từ trang MarketWatch.

Ngoài ra, giá kim loại quý còn giảm do căng thẳng địa chính trị có dấu hiệu xuống thang. Vào cuối tuần, ông Trump tuyên bố Iran đang “đàm phán nghiêm túc” về vấn đề hạt nhân. Cũng trong tuần trước, giới chức Đan Mạch lạc quan sau cuộc gặp tại Washington giữa các quan chức cấp cao của Greenland, Đan Mạch và Mỹ để thảo luận về vấn đề Greenland.

Tại thời điểm đạt đỉnh trước khi xảy ra cú rơi lịch sử, giá vàng đã tăng gần 30% kể từ đầu năm và giá bạc tăng khoảng 70%.

Bất chấp sự biến động lớn, giới phân tích cho rằng không nên xem sự sụt giảm vừa rồi là sự khởi đầu của một xu hướng suy yếu kéo dài của kim loại quý.

“Các yếu tố nền tảng cho một sự đảo chiều bền vững sang suy giảm của giá vàng dường như vẫn chưa xuất hiện”, nhà phân tích Michael Hsueh của ngân hàng Deutsche Bank nhận xét trong một báo cáo. Ông Hsueh nhấn mạnh rằng lực bắt đáy đang mạnh và thị trường chỉ đang trải qua một đợt rung lắc thay vì sự thay đổi lớn trong tâm lý nhà đầu tư.

Một số nhà phân tích khác nhận xét cú giảm vừa rồi của giá vàng và giá bạc có thể đẩy các nhà giao dịch đầu cơ khỏi thị trường, giúp thị trường giảm nhiệt một cách lành mạnh và giảm bớt yếu tố đầu cơ quá mức.

Trong một động thái có thể giúp giảm đầu cơ, công ty quản lý sàn giao dịch CME Group hôm thứ Sáu cho biết sẽ nâng tỷ lệ ký quỹ đối với các hợp đồng tương lai kim loại quý, có hiệu lực sau khi thị trường đóng cửa phiên ngày thứ Hai.

Quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới không có động thái mua bán ròng nào trong phiên đầu tuần, giữ nguyên khối lượng nắm giữ ở mức 1.087,1 tấn vàng.

Diễn biến giá vàng thế giới 5 năm qua. Đơn vị: USD/oz - Nguồn: Trading Economics.

Ông Christopher Forbes, trưởng bộ phận châu Á và Trung Đông tại công ty CMC Markets, nhận định pha giảm vừa rồi của giá vàng là một sự điều chỉnh kinh điển sau một đợt tăng quá mức, thay vì phản ánh một sự đứt gãy của xu hướng tăng dài hạn. “Hoạt động chốt lời, đồng USD vững lên, và tin tức địa chính trị dịu đi đã làm suy yếu một giao dịch vốn đã trở nên đông đúc quá mức”, ông nói.

Theo ông Forbes, trong ngắn hạn, giá vàng sẽ giữ ở mức cao, nhưng độ biến động sẽ lớn trong lúc thị trường chờ thông tin rõ ràng hơn về đường lối chính sách của ông Warsh. “Nếu đồng USD suy yếu trở lại hoặc ông Warsh được xác nhận là mềm mỏng, lực mua sẽ mạnh trở lại trên thị trường vàng”, ông Warsh nói, dự báo giá vàng vẫn sẽ tăng trong 12 tháng tới và có thể lập lại mức đỉnh nếu Fed còn nới lỏng chính sách tiền tệ.

Với sự lạc quan tương tự, ngân hàng JPMorgan Chase dự báo giá vàng sẽ đạt mốc 6.300 USD/oz trong năm nay do nhu cầu của nhà đầu tư và các ngân hàng trung ương còn lớn.

Thị trường kim loại quý hồi phục mạnh khi mới mở cửa phiên châu Á sáng nay.

Lúc 6h30 theo giờ Việt Nam, giá vàng giao ngay tại thị trường châu Á tăng gần 85 USD/oz so với chốt phiên Mỹ, tương đương tăng hơn 1,8%, giao dịch ở mức 4.745 USD/oz. Giá bạc tăng 3,3%, đạt 81,94 USD/oz.

Mức giá trên của vàng giao ngay tương đương khoảng 150 triệu đồng/lượng nếu được quy đổi theo tỷ giá USD bán ra tại ngân hàng Vietcombank.

Cùng thời điểm, website của Vietcombank báo giá USD ở mức 25.790 đồng (mua vào) và 26.180 đồng (bán ra), tăng 70 đồng ở mỗi đầu giá so với sáng hôm qua.

-Điệp Vũ

Quy định mới đã thay đổi phương pháp tính phí bảo vệ môi trường đối với nước thải công nghiệp, nâng mức phí đối với hầu hết các thông số ô nhiễm…

So với quy định tại khoản 2 Điều 6 Nghị định 53/2024/NĐ-CP, Điều 7 Nghị định 346/2025/NĐ-CP quy định phí bảo vệ môi trường đối với nước thải được Chính phủ ban hành mới đây đã thay đổi căn bản cách tính phí bảo vệ môi trường đối với nước thải công nghiệp. Theo đó, phương thức thu phí được chuyển từ cách tính mang tính “theo ngưỡng và bình quân” sang cách tính dựa trên lượng nước thải xả ra thực tế và mức độ ô nhiễm.

Cụ thể, Nghị định 346 không còn phân loại cơ sở theo ngưỡng lưu lượng nước thải dưới hay trên 20 m3/ngày như quy định trước đây. Thay vào đó, đối tượng nộp phí được phân chia dựa trên việc cơ sở có thực hiện quan trắc nước thải hay không, từ đó áp dụng hai công thức tính phí tương ứng.

Đối với các cơ sở không thuộc diện quan trắc và không thực hiện tự quan trắc, mức phí được xác định bằng cách lấy tổng lượng nước thải thực tế xả ra trong quý nhân với mức phí cố định là 1.700 đồng/m3.

Cụ thể, trường hợp cơ sở không thuộc đối tượng phải thực hiện quan trắc theo quy định của pháp luật về bảo vệ môi trường mà không tự thực hiện quan trắc để tính phí, mức phí và số phí phải nộp trong quý xác định theo công thức (Fq= Lqx 1.700). Trong đó, Fq là số phí phải nộp trong quý (đồng); Lq là tổng lượng nước thải trong quý nộp phí (m3) được xác định căn cứ kết quả thực tế của đồng hồ đo lưu lượng đầu ra theo quy định của pháp luật về bảo vệ môi trường và 1.700 là mức phí tính cho 01 m3 nước thải (đồng/m3).

Mức phí đối với các thông số ô nhiễm trong nước thải công nghiệp theo quy định mới đã được điều chỉnh tăng.

Trong khi đó, đối với các cơ sở có thực hiện quan trắc nước thải, mức phí được xác định trên cơ sở kết hợp giữa khối lượng nước thải và mức độ ô nhiễm của các thông số trong nước thải. 

So với quy định cũ tại Nghị định 53/2024/NĐ-CP – vốn áp dụng mức phí cố định theo quy mô xả thải – cách tính mới khắc phục tình trạng các cơ sở có mức độ ô nhiễm khác nhau nhưng vẫn phải nộp mức phí tương đương.

Đáng chú ý, tại điểm c khoản 2 Điều 7 Nghị định 346, mức phí đối với các thông số ô nhiễm trong nước thải công nghiệp đã được điều chỉnh tăng so với quy định tại điểm b khoản 2 Điều 6 Nghị định 53/2024/NĐ-CP. Theo đó, mức phí đối với nhu cầu ô xy hóa học (COD) được nâng từ 2.000 đồng/kg lên 3.000 đồng/kg; chất rắn lơ lửng (TSS) tăng từ 2.400 đồng/kg lên 3.500 đồng/kg.

Đối với các kim loại nặng và chất độc hại, mức phí cũng có sự thay đổi đáng kể. Trong đó, thủy ngân (Hg) được điều chỉnh tăng mạnh từ 20.000.000 đồng/kg lên 55.000.000 đồng/kg. Các thông số khác như chì (Pb), arsenic (As) và cadimium (Cd) cũng được điều chỉnh mức phí.

Như vậy, so với quy định cũ, Nghị định 346 đã nâng mức phí đối với hầu hết các thông số ô nhiễm, đặc biệt là các chất ô nhiễm phổ biến và độc hại, qua đó thể hiện xu hướng quản lý chặt chẽ hơn đối với nguồn thải công nghiệp.

Theo quy định mới, phí bảo vệ môi trường đối với nước thải công nghiệp được áp dụng thời hạn nộp thống nhất theo quý đối với tất cả các cơ sở. Cụ thể, chậm nhất là ngày 20 của tháng đầu tiên của quý tiếp theo, người nộp phí có trách nhiệm tự xác định số phí phải nộp theo quy định và nộp vào ngân sách nhà nước hoặc nộp bổ sung phần phí còn thiếu theo thông báo của tổ chức thu phí trong thời hạn quy định.

Đối với các cơ sở bắt đầu hoạt động sau ngày 31/3 hằng năm, việc xác định và nộp phí được thực hiện kể từ quý bắt đầu phát sinh hoạt động sản xuất, kinh doanh.

Theo quy định cũ, thời hạn nộp phí được phân biệt giữa các cơ sở có tổng lượng nước thải trung bình từ 20 m3/ngày trở lên (nộp theo quý) và các cơ sở có tổng lượng nước thải dưới 20 m3/ngày (kê khai một lần và nộp phí cho cả năm, chậm nhất ngày 31/3).

Việc thống nhất thời hạn nộp theo quý như quy định mới đã đơn giản hóa đáng kể thủ tục thực hiện cho các cơ sở có phát sinh nước thải.

-Tùng Dương

Từ ngày 19/1 đến ngày 28/1/2026, SIC đã bán thành công 1,45 triệu cổ phiếu VNM theo phương thức khớp lệnh.

Công ty TNHH MTV Đầu tư SCIC (SIC) báo cáo kết quả giao dịch cổ phiếu của tổ chức có liên quan đến Người nội bộ Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (mã VNM-HOSE).

Được biết, SIC đã đăng ký bán hết 1,45 triệu cổ phiếu, chiếm 0,069% tại VNM, từ ngày 19/1 đến ngày 17/2/2026 nhằm tái cơ cấu danh mục đầu tư.

Theo đó, từ ngày 19/1 đến ngày 28/1/2026, SIC đã bán thành công 1,45 triệu cổ phiếu VNM theo phương thức khớp lệnh.

Được biết, SIC là công ty con của Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC). Hiện SCIC là cổ đông lớn nhất tại Vinamilk, nắm giữ gần 752,5 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 36% vốn điều lệ.

Hiện, ông Lê Thành Liêm - thành viên HĐQT điều hành, Giám đốc điều hành tài chính VNM và cũng là người đại diện phần vốn sở hữu của SCIC - chủ sở hữu của SIC tại VNM đang nắm giữ 493.381 cổ phiếu, chiếm 0,024% vốn tại VNM.

Mới đây, VNM đã công bố kết quả doanh thu và lợi nhuận sau thuế quý 4/2025 lần lượt tăng 10% và 34% so với cùng kỳ năm trước. Trong năm 2025, doanh thu tăng nhẹ 3% so với cùng kỳ năm trước trong khi lợi nhuận sau thuế đi ngang so với cùng kỳ năm trước, khi việc gián đoạn kênh phân phối trong quý 1/2025 đã được bù đắp bởi kết quả tích cực trong quý 2 - quý 4/2025. Hai chỉ số trên lần lượt hoàn thành 100% và 102% dự báo cả năm của VCSC. VCSC nhận thấy tiềm năng điều chỉnh tăng đối với dự báo, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Về doanh thu trong nước: VNM ghi nhận doanh số quý 4/2025 tăng 8% so với cùng kỳ năm trước. Hệ thống cửa hàng Vinamilk tiếp tục ghi nhận lưu lượng khách đạt mức cao kỷ lục. VNM đã ra mắt gần 100 sản phẩm đổi mới trong năm 2025, sau 120 lần ra mắt và tái cơ cấu sản phẩm trong 2024. Nhiều chiến dịch marketing đã được được triển khai với KPI rất khả quan.

VCSC đánh giá cao tốc độ đẩy mạnh trong cao cấp hóa danh mục của VNM, nhắm tới người tiêu dùng quan tâm đến sức khỏe, nhu cầu sữa thực vật, sữa bột cho người cao tuổi, cùng các hương vị sáng tạo cho sữa chua và sữa nước.

Đối với thị trường nước ngoài: VNM ghi nhận doanh số quý 4/2025 tăng 21% so với cùng kỳ năm trước trên mức cơ sở cao, chủ yếu do Angkor Milk và VNM nhanh chóng gia tăng thị phần tại Campuchia, trong khi các thị trường khác cũng ghi nhận kết quả tích cực.

Theo VCSC, biên lợi nhuận gộp quý 4/2025 giảm nhẹ so với cùng kỳ quý trước từ 41,8% xuống 40,4%, chủ yếu do biên lợi nhuận gộp mảng xuất khẩu giảm 5 điểm % và biên lợi nhuận gộp trong nước giảm 60 điểm cơ bản. VCSC lưu ý rằng giá bột sữa đầu vào trên thị trường đã giảm khoảng 30% trong nửa cuối năm 2025. Tỷ lệ chi phí SGA/doanh thu giảm khoảng 4 điểm %, chủ yếu nhờ mẫu số doanh thu cao hơn, khi các sáng kiến tái định vị thương hiệu, đổi mới sản phẩm, cũng như các chương trình chuyển đổi số triển khai trước đây của VNM bắt đầu mang lại hiệu quả.

-Hà Anh

Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã đưa ra lời kêu gọi mạnh mẽ về việc đưa đồng nhân dân tệ trở thành một đồng tiền dự trữ toàn cầu, thể hiện rõ mục tiêu của Bắc Kinh trong việc gia tăng vai trò của đồng nội tệ trong hệ thống tiền tệ quốc tế...

Trong một bài viết được đăng trên Qiushi - tạp chí lý luận hàng đầu của Đảng Cộng sản Trung Quốc - ông Tập nhấn mạnh rằng nước này cần xây dựng một "đồng tiền mạnh" có thể được sử dụng rộng rãi trong thương mại quốc tế, đầu tư và thị trường ngoại hối, đồng thời đạt được vị thế của một đồng tiền dự trữ.

Lời kêu gọi này không phải là điều mới mẻ, bởi Bắc Kinh từ lâu đã tìm cách thúc đẩy quá trình quốc tế hóa đồng nhân dân tệ. Tuy nhiên, đây là lần đầu tiên ông Tập đưa ra định nghĩa rõ ràng về mục tiêu của một "đồng tiền mạnh", cũng như những nền tảng tài chính mà Bắc Kinh cần xây dựng để hỗ trợ cho mục tiêu này.

Những nền tảng này bao gồm một ngân hàng trung ương mạnh mẽ có khả năng quản lý tiền tệ hiệu quả, các tổ chức tài chính có sức cạnh tranh toàn cầu, và các trung tâm tài chính quốc tế có khả năng thu hút vốn toàn cầu và tác động đến định giá toàn cầu - theo bài viết của nhà lãnh đạo Trung Quốc.

Lời kêu gọi này được đưa ra trong lúc thị trường toàn cầu đang đối mặt với nhiều bất ổn, khi đồng USD suy yếu, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đương đầu áp lực chính trị từ chính quyền Tổng thống Donald Trump, và căng thẳng địa chính trị và thương mại khiến các ngân hàng trung ương phải xem xét lại sự phụ thuộc vào tài sản USD.

Trao đổi với tờ báo Financial Times, ông Kelvin Lam - nhà kinh tế cấp cao tại công ty nghiên cứu kinh tế Pantheon Macroeconomics - Trung Quốc cảm nhận sự thay đổi của trật tự toàn cầu rõ ràng hơn bao giờ hết. Việc bài viết của Chủ tịch Trung Quốc nhấn mạnh vào đồng nhân dân tệ phản ánh "những rạn nứt gần đây trong trật tự toàn cầu" - theo ông Lam.

Năm ngoái, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) Phan Công Thắng đã dự báo về một trật tự tiền tệ toàn cầu mới. Trong một bài phát biểu tại một sự kiện ở Thượng Hải, ông Phan nhận định rằng đồng nhân dân tệ sẽ cạnh tranh với các loại tiền tệ khác trong một “hệ thống tiền tệ quốc tế đa cực”.

“Bắc Kinh muốn đồng nhân dân tệ trở thành một loại tiền tệ toàn cầu quan trọng, không nhất thiết phải thay thế đồng USD ngay lập tức, mà là một đối trọng chiến lược nhằm hạn chế ảnh hưởng của Mỹ trong một trật tự tài chính đang rạn nứt” - ông Han Shen Lin, Giám đốc quốc gia Trung Quốc tại The Asia Group, nhận xét.

Đồng nhân dân tệ đã trở thành đồng tiền được sử dụng nhiều thứ hai trong tài chính thương mại thế giới kể từ khi chiến tranh giữa Nga và Ukraine nổ ra năm 2022, nhưng vai trò của đồng tiền này trong dự trữ chính thức vẫn còn hạn chế. Tính đến quý 3/2025, đồng USD chiếm khoảng 57% dự trữ toàn cầu, giảm từ mức 71% vào năm 2000, trong khi đồng euro chiếm khoảng 20%. Đồng nhân dân tệ đứng thứ sáu, chỉ chiếm 1,93%.

Các nhà phân tích cho rằng việc Trung Quốc áp dụng tài khoản vốn mở và khả năng chuyển đổi hoàn toàn cho đồng nhân dân tệ là điều kiện cần thiết để các nhà đầu tư và ngân hàng trung ương toàn cầu nắm giữ nhiều đồng nhân dân tệ hơn. Các đối tác thương mại của Trung Quốc cũng đã kêu gọi Bắc Kinh cho phép đồng nhân dân tệ tăng giá mạnh hơn, vì họ cho rằng nhân dân tệ đang bị định giá thấp so với giá trị thực, khiến xuất khẩu của Trung Quốc rẻ hơn và góp phần vào thặng dư thương mại kỷ lục 1,2 nghìn tỷ USD của nước này vào năm ngoái.

Tổng giám đốc Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) Kristalina Georgieva vào cuối năm ngoái đã kêu gọi Trung Quốc khắc phục "những mất cân đối" trong nền kinh tế của mình, bao gồm cả vấn đề giảm phát mà bà cho là một nguyên nhân "dẫn đến sự giảm giá thực tế đáng kể” của đồng nhân dân tệ. Tại một hội nghị vào tháng trước, Phó thống đốc PBOC Zou Lan nói rằng Trung Quốc không có ý định sử dụng đồng nhân dân tệ yếu hơn để giành lợi thế thương mại.

Trung Quốc cho phép nhân dân tệ tăng giá dần so với USD. Đơn vị: nhân dân tệ/USD - Nguồn: LSEG/FT.

Các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc đã phát đi tín hiệu chấp nhận sự tăng giá nhẹ, cho phép đồng nhân dân tệ mạnh lên vượt qua mức 7 nhân dân tệ đổi 1 USD. Tuy nhiên, nhân dân tệ vẫn tiếp tục giảm giá so với đồng euro.

“Mục tiêu cốt lõi của chính sách ngoại hối của Trung Quốc là giữ cho đồng nhân dân tệ ổn định và duy trì vai trò của nó như một kênh lưu trữ giá trị” - ông Lam nói.

Ưu tiên của Trung Quốc trong việc phục hồi tăng trưởng nội địa mạnh mẽ hơn và tiến bộ của nước này về các công nghệ mới nổi sẽ hỗ trợ cho sự tăng giá dài hạn của đồng nhân dân tệ - theo ông Zhang Jun, nhà kinh tế trưởng tại công ty China Galaxy Securities.

Ông Han Shen Lin cho rằng “bài viết của ông Tập sẽ không làm thay đổi thị trường ngoại hối toàn cầu ngay hôm nay nhưng củng cố một xu hướng dài hạn mà các nhà đầu tư đã nhận thấy”.

“Tổng thể, Bắc Kinh cảm nhận rằng ánh hào quang của đồng USD không còn được như trước và họ đang thúc đẩy đồng tiền của mình tiến lên phía trước”, ông Han nói với Financial Times.

-An Huy

Cơ quan quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Đài Loan (TFDA) vừa thông báo áp dụng biện pháp kiểm tra nghiêm ngặt đối với sầu riêng Việt Nam do lo ngại về dư lượng thuốc bảo vệ thực vật...

Theo thông tin từ Văn phòng Kinh tế Văn hóa Việt Nam tại Đài Bắc (Trung Quốc), ngày 27/1/2026 Cổng thông tin điện tử Cơ quan quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Đài Loan (TFDA) thông báo sẽ kiểm tra dư lượng thuốc bảo vệ thực vật với từng lô sầu riêng nhập khẩu từ Việt Nam.

Theo thông báo, biện pháp này của phía Đài Loan sẽ được kéo dài đến ngày 26/02/2026.

Trước đó, trong công văn gửi Văn phòng Kinh tế Văn hóa Việt Nam tại Đài Bắc, để bảo vệ an toàn thực phẩm cho người tiêu dùng, căn cứ Điều 27 của Biện pháp kiểm tra nhập khẩu thực phẩm và sản phẩm liên quan (sửa đổi, có hiệu lực từ 01/01/2026) và Điều 34 của Luật Quản lý an toàn vệ sinh thực phẩm, TFDA quyết định tạm dừng kiểm tra nhập khẩu đối với 01 doanh nghiệp xuất khẩu sầu riêng của Việt Nam trong thời hạn 01 tháng.

Phía Đài Loan cũng đề nghị cơ quan chủ quản Việt Nam kiểm soát chất lượng hàng hóa xuất khẩu sang Đài Loan phải phù hợp quy định an toàn vệ sinh thực phẩm của Đài Loan.

TFDA cũng đưa ra cảnh báo, nếu tình trạng vi phạm tiếp tục và không được cải thiện, cơ quan này sẽ căn cứ mức độ vi phạm để đánh giá và điều chỉnh lại thời hạn hoặc phạm vi tạm dừng kiểm tra nhập khẩu.

Trước tình hình này, Văn phòng Kinh tế Văn hóa Việt Nam tại Đài Bắc khuyến cáo các doanh nghiệp đang xuất khẩu sầu riêng sang thị trường Đài Loan cần đặc biệt lưu ý rà soát và kiểm soát chặt chẽ chất lượng sản phẩm ngay từ khâu canh tác đến đóng gói. Tuân thủ nghiêm ngặt các tiêu chuẩn kỹ thuật để tránh bị đưa vào danh sách hạn chế hoặc đình chỉ xuất khẩu.

Văn phòng Kinh tế Văn hóa Việt Nam tại Đài Bắc-Song Hà

Trước bối cảnh cạnh tranh gay gắt và các tiêu chuẩn kỹ thuật ngày càng nghiêm ngặt, cơ quan chức năng Ba Lan đang đẩy mạnh kiểm soát chất lượng nông sản nhập khẩu từ các quốc gia ngoài EU, trong đó có Việt Nam...

Theo thông tin từ Thương vụ Việt Nam tại Ba Lan, thị trường nông sản nhập khẩu vào EU dự kiến sẽ trở nên gay gắt hơn do EU vừa ký kết Hiệp định thương mại tự do (FTA) với khối Mercosur (Khối thị trường chung Nam Mỹ) và đang đàm phán với các đối tác khác như Thái Lan, Malaysia.

Đi đôi với việc mở cửa thị trường, Ba Lan và các nước EU khác đang tăng cường siết chặt kiểm soát vệ sinh an toàn thực phẩm tại khu vực biên giới.

Tại hội nghị tổng kết năm 2025 của Cơ quan Thanh tra về chất lượng thương mại các sản phẩm thực phẩm nông nghiệp Ba Lan (IJHARS), bà Dorota Bochenska, Trưởng thanh tra nhấn mạnh rằng nhiều lô hàng từ các nước thứ ba đã bị buộc tiêu hủy hoặc tái xuất do vi phạm quy định.

Đáng chú ý, cơ quan IJHARS cho biết mỗi năm đơn vị này thực hiện khoảng 80.000 cuộc kiểm tra biên giới. Thậm chí, cơ quan này đang đề xuất quy định cho phép kiểm tra cả những lô hàng nhỏ dưới 100kg.

Qua thực tế kiểm tra, các lỗi phổ biến mà doanh nghiệp xuất khẩu thường mắc phải bao gồm: sai phạm về nhãn mác, thiếu thông tin bằng tiếng Ba Lan, danh sách thành phần không đầy đủ hoặc sai lệch, ghi sai ngày sử dụng tối thiểu; hàng hóa bị nhiễm nấm mốc; chứa các chất phụ gia nằm trong danh mục bị cấm của EU.

Đối với nông sản Việt Nam, trong năm 2025, IJHARS đã phát hiện và xử lý 8 lô hàng, bao gồm: hạt tiêu, xoài sấy, quế, nước cốt dừa, viên gia vị... không đáp ứng tiêu chuẩn vệ sinh và nhãn mác.

Chỉ ngay trong tháng 1/2026, cơ quan chức năng tại Gdansk đã ban hành quyết định cấm nhập khẩu ngay lập tức đối với lô hàng hơn 52.000 lon nước dừa vị dứa từ Việt Nam. Nguyên nhân được xác định là do sản phẩm chứa phụ gia bị cấm và mắc nhiều lỗi về nhãn mác.

Cơ quan IJHARS nhấn mạnh: mọi thực phẩm đưa ra thị trường Ba Lan từ bên ngoài EU phải đáp ứng tất cả các yêu cầu về chất lượng, thành phần và cách thức đánh dấu theo luật pháp hiện hành của cả Ba Lan và Liên minh Châu Âu.

Trước tình hình kiểm soát gắt gao, Thương vụ Việt Nam tại Ba Lan khuyến cáo các doanh nghiệp xuất khẩu cần tuân thủ nghiêm ngặt luật pháp tại nước sở tại. Thực phẩm khi đưa vào thị trường Ba Lan phải đáp ứng toàn bộ các yêu cầu về thành phần và ghi nhãn theo quy định hiện hành của cả Ba Lan và EU. 

Doanh nghiệp cần chủ động kiểm soát quy trình sản xuất để tránh tổn thất về kinh tế do hàng bị trả về hoặc tiêu hủy. Thương vụ Việt Nam tại Ba Lan cho rằng việc vi phạm không chỉ gây thiệt hại tài chính mà còn ảnh hưởng trực tiếp đến uy tín của nông sản Việt Nam vốn đang dần tạo được chỗ đứng tại thị trường này.

Thương vụ Việt Nam tại Ba Lan-Vũ Khuê

Hồng Kông và Mỹ là hai đối tác lớn nhất trong danh sách này khi lần lượt mang lại thặng dư 303,9 tỷ USD và 280,3 tỷ USD cho Trung Quốc...

Năm 2025, Trung Quốc lập kỷ lục thặng dư thương mại 1,19 nghìn tỷ USD, trái với dự báo rằng căng thẳng thương mại leo thang với Mỹ sẽ làm thặng dư thương mại của nước này giảm đáng kể.

Dựa trên dữ liệu hải quan sơ bộ, biểu đồ dưới đây thể hiện các đối tác mang lại thặng dư thương mại lớn nhất cho Trung Quốc trong năm ngoái.

Hồng Kông và Mỹ là hai đối tác lớn nhất trong danh sách này khi lần lượt mang lại thặng dư 303,9 tỷ USD và 280,3 tỷ USD cho Trung Quốc. Kết quả này phản ánh vai trò của Hồng Kông như một trung tâm tái xuất - trung chuyển, cùng với sức mua lớn từ thị trường Mỹ, giúp duy trì xuất khẩu của Trung Quốc ngay cả nước này đối mặt với các đe đọa tăng thuế quan.

Nhìn rộng hơn, nhiều nền kinh tế châu Á cũng nằm trong nhóm đối tác mang lại thặng dư lớn cho Trung Quốc, phản ánh vai trò ngày càng lớn của hoạt động thương mại nội vùng và sự gắn kết chuỗi cung ứng trong khu vực.

Trong khi đó, châu Âu đóng góp ở mức độ vừa phải vào thặng dư của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Theo các nhà phân tích, câu hỏi lớn lúc này là liệu Trung Quốc có giữ được mức thặng dư thương mại kỷ lục khi rủi ro thuế quan gia tăng hay không, nhất là khi thỏa thuận "đình chiến" thương mại Mỹ - Trung vẫn khá mong manh.

-Ngọc Trang

Thị trường tài sản mã hóa trên thế giới đang phát triển như một xu thế không thể đảo ngược trong dòng chảy tài chính mới, Việt Nam cũng đang có chiến lược riêng trong tiến trình xây dựng chính sách và định hướng phát triển loại thị trường này...

Trên thế giới, các quốc gia có cách tiếp cận khác nhau đối với thị trường tài sản mã hóa. Trung Quốc, từ năm 2017, đã cấm toàn bộ các hoạt động liên quan đến tài sản mã hóa, coi đây là hoạt động bất hợp pháp. Tuy nhiên, Trung Quốc lại đầu tư mạnh mẽ vào hạ tầng blockchain quốc gia và triển khai tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Ngược lại, Mỹ thể hiện tinh thần khá cởi mở với thị trường này, thông qua việc thông qua Đạo luật GENIUS nhằm khuyến khích phát triển stablecoin cho khu vực tư nhân, dù vẫn thận trọng với tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương.

Nhiều quốc gia châu Á như Thái Lan, Singapore hay Nhật Bản theo đuổi mô hình “trung dung” hơn, thí điểm có kiểm soát và đánh giá rủi ro trước khi mở rộng phạm vi thị trường. Thái Lan là ví dụ tiêu biểu với cơ chế sandbox kéo dài nhiều năm trước khi luật hóa.

Đặt trong bối cảnh đó, lựa chọn chính sách của Việt Nam đến thời điểm hiện tại đã phản ánh rõ quan điểm thận trọng nhưng không bảo thủ. Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP về việc triển khai thí điểm thị trường tài sản mã hóa tại Việt Nam, song cũng không mở cửa ồ ạt như các trung tâm tài chính đã có năng lực quản lý và mức độ trưởng thành thị trường cao.

Quan điểm của Chính phủ không đưa ra cách thức là không quản lý được thì cấm và cũng không đưa ra cách thức là tìm cách bóp nghẹt sự phát triển của chuyển đổi số, của các doanh nghiệp về công nghệ và các hoạt động của thị trường tài sản mã hóa”, ông Tô Trần Hòa, Phó trưởng ban thường trực Ban quản lý Thị trường giao dịch tài sản mã hóa, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, đã nhấn mạnh tại Đối thoại “Pháp lý mở đường và mô hình phát triển thị trường tài sản số Việt Nam” do Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy tổ chức mới đây. 

Một điểm đáng chú ý trong Nghị quyết 05 là chưa mở ngay thị trường sơ cấp cho doanh nghiệp trong nước phát hành tài sản mã hóa tới nhà đầu tư trong nước. Điều này nhằm tránh rủi ro lạm dụng huy động vốn và thổi phồng dự án, đặc biệt khi nhận thức của nhà đầu tư cá nhân còn hạn chế. Thay vào đó, Việt Nam khuyến khích doanh nghiệp phát hành ra thị trường nước ngoài để huy động vốn, song song với việc đẩy mạnh công tác tuyên truyền, đào tạo trong nước.

Theo lãnh đạo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, giải pháp căn cơ vẫn là xây dựng một khung pháp lý toàn diện cho thị trường tài sản mã hóa, bao gồm luật chuyên ngành, các nghị định và thông tư hướng dẫn, tiệm cận với thông lệ quốc tế. Trong khi chờ đợi khung pháp lý ở cấp độ cao hơn, các điều kiện cấp phép cho các tổ chức cung cấp dịch vụ tham gia thí điểm được thiết kế theo hướng chặt chẽ, đảm bảo an toàn, minh bạch và năng lực quản lý trong giai đoạn đầu.

Hiện nay, nhiều sản phẩm và dịch vụ như giao dịch phái sinh, giao dịch ký quỹ hay cho vay ngang hàng vẫn chưa được đưa vào quy định. Tuy nhiên, khi tiến tới xây dựng luật chuyên ngành, Việt Nam không chỉ hoàn thiện không gian lập pháp mà còn mở rộng không gian phát triển thị trường, cho phép doanh nghiệp cung cấp các sản phẩm, dịch vụ mới, đồng thời tạo thêm công cụ đầu tư cho người dân.

Việt Nam đang xây dựng mô hình phát triển thông qua khuôn khổ pháp lý không bóp nghẹt sự phát triển của thị trường, mà lựa chọn cách làm linh hoạt: vừa triển khai, vừa điều chỉnh, từng bước hoàn thiện thể chế song hành với sự phát triển của thị trường. Khuôn khổ pháp lý đang và sẽ được thiết kế với ưu tiên hàng đầu là bảo đảm an toàn hệ thống, đồng thời mở ra dư địa cần thiết để thị trường vận hành có trật tự, qua đó từng bước trở thành một động lực tăng trưởng mới của nền kinh tế... 

Nội dung đầy đủ bài viết được đăng tải trên Tạp chí Kinh tế Việt Nam số 5-2026 phát hành ngày 02/02/2026. Kính mời quý độc giả tìm đọc ở đây

Link: https://premium.vneconomy.vn/dat-mua/an-pham/tap-chi-kinh-te-viet-nam-so-5-2026.html

-Ngô Huyền

Trong quá trình thử nghiệm các sản phẩm tài chính ứng dụng blockchain và tài sản mã hóa tại Trung tâm Tài chính Quốc tế TP. Hồ Chí Minh, các chuyên gia nhấn mạnh tầm quan trọng của việc phân định rõ giữa các quy định có thể nới lỏng và những nghĩa vụ bắt buộc như bảo vệ dữ liệu cá nhân, tuân thủ phòng chống rửa tiền (AML/CFT) và bảo mật hệ thống….

Chiều ngày 2/2, Trường Đại học Kinh tế TP.Hồ Chí Minh (UEH) đã tổ chức Hội thảo khoa học với chủ đề “Nghiên cứu cơ chế thử nghiệm có kiểm soát cho lĩnh vực blockchain và tài sản mã hóa tại Trung tâm Tài chính Quốc tế TP.Hồ Chí Minh (VIFC-HCMC)”.

Sự kiện thu hút sự tham gia của các nhà khoa học, chuyên gia, đại diện cơ quan quản lý nhà nước và cộng đồng doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực tài chính – công nghệ.

Hội thảo diễn ra trong bối cảnh Việt Nam đang triển khai xây dựng Trung tâm Tài chính Quốc tế tại TP.Hồ Chí Minh theo Nghị quyết số 222/2025/QH15 của Quốc hội, nhằm thúc đẩy đổi mới sáng tạo, phát triển thị trường tài chính hiện đại và nâng cao vị thế quốc gia trên bản đồ tài chính khu vực.

Trong khuôn khổ này, UEH là đơn vị chủ trì nhiệm vụ nghiên cứu, nhằm cung cấp luận cứ khoa học cho việc thiết kế khung pháp lý thử nghiệm tại VIFC-HCMC. Trọng tâm nghiên cứu bao gồm: xây dựng cơ chế sandbox, bộ tiêu chí đánh giá, và cơ chế giám sát đối với các sản phẩm tài chính ứng dụng blockchain và tài sản mã hóa, hướng tới việc hoàn thiện hành lang pháp lý cho công nghệ tài chính tại Việt Nam.

Quang cảnh hội thảo.

Tại hội thảo, các chuyên gia nhấn mạnh sandbox không phải là “vùng trắng pháp luật”, mà là một môi trường thử nghiệm pháp lý có kiểm soát, nơi các mô hình tài chính mới có thể vận hành trong phạm vi giới hạn về thời gian, không gian và đối tượng tham gia.

Dưới sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý, doanh nghiệp tham gia cơ chế sandbox được miễn trừ tạm thời một số quy định chưa phù hợp với thực tiễn công nghệ, nhưng vẫn phải chịu trách nhiệm đầy đủ về rủi ro phát sinh.

Đề xuất mô hình sandbox tại VIFC được nhóm chuyên gia của UEH xây dựng dựa trên tổng hợp bài học từ hơn 95 quốc gia đã triển khai cơ chế tương tự, đặc biệt là từ các trung tâm tài chính như: Singapore, Dubai, Hong Kong và Anh quốc. Điểm chung rút ra là sandbox hiệu quả cần có khung pháp lý linh hoạt, cơ chế giám sát chủ động, lộ trình chuyển tiếp rõ ràng và giới hạn rủi ro hệ thống một cách nghiêm ngặt.

Sandbox cũng được xem là công cụ thể chế trung gian, nơi thử nghiệm thực tiễn nhằm phục vụ việc hoàn thiện pháp luật, chứ không phải cơ chế giảm nhẹ trách nhiệm pháp lý.

PGS.TS Nguyễn Hữu Huân, Phó Chủ tịch điều hành Trung tâm Tài chính Quốc tế tại TP.HCM.

"VIFC-HCMC được định hướng trở thành phòng thí nghiệm chính sách và công nghệ; đồng thời từng bước hình thành trung tâm công nghệ tài chính (Fintech Hub) của khu vực Đông Nam Á và châu Á.

Trong bối cảnh này, sandbox giữ vai trò đặc biệt quan trọng đối với sự phát triển của VIFC-HCMC. Việc thiết kế cơ chế sandbox đòi hỏi phải có các nghiên cứu chuyên sâu, cũng như sự đóng góp từ cả giới học thuật và các chủ thể đang trực tiếp hoạt động trong thực tiễn thị trường. Mục tiêu là xây dựng một khung thử nghiệm cho TP. HCM mang tính thực tiễn cao, đồng thời tạo ra những điểm đột phá so với các trung tâm tài chính quốc tế khác trên thế giới".

Các chuyên gia đề xuất triển khai cơ chế sandbox tại VIFC-HCMC theo lộ trình ba giai đoạn, bắt đầu từ việc thành lập văn phòng sandbox và xây dựng hạ tầng tiếp nhận hồ sơ, đến giai đoạn thử nghiệm có kiểm soát với nhóm doanh nghiệp tiên phong và cuối cùng là tích hợp sandbox vào hệ thống quản lý chính thức.

Dự kiến trong năm đầu, sẽ có từ 5 đến 8 dự án thuộc các lĩnh vực như P2P lending, ví điện tử, token hóa bất động sản hoặc tín chỉ carbon được chọn thử nghiệm.

Một điểm nhấn đáng chú ý trong đề xuất là việc phân tầng rủi ro cho từng nhóm sản phẩm tài chính: từ rủi ro cao (liên quan trực tiếp đến dòng tiền và tài sản thật) đến rủi ro trung bình và thấp (chủ yếu là các công cụ giám sát hoặc thử nghiệm nội bộ). Mỗi nhóm sẽ áp dụng các điều kiện, giới hạn và tiêu chuẩn giám sát riêng biệt.

"Sandbox cần được thiết kế trên điểm giao thoa giữa thị trường và quản lý nhà nước, nơi các bên cùng đối thoại để xác lập “ngưỡng chịu đựng” phù hợp, tạo sự nhất quán về chính sách và liên kết hiệu quả với thị trường, qua đó hình thành không gian thử nghiệm an toàn và kịp thời tháo gỡ các điểm nghẽn thể chế".

TS. Tô Công Nguyên Bảo, Đại diện Nhóm nghiên cứu, Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh.

Ngoài ra, mô hình cũng tích hợp các chỉ số đánh giá hiệu suất, rủi ro và sự hài lòng của khách hàng (KPI ba lớp), giúp cơ quan quản lý theo dõi sát quá trình thử nghiệm.

Các chuyên gia cũng nhấn mạnh rằng, việc phân biệt rõ giữa các quy định có thể nới lỏng và các yêu cầu bắt buộc là yếu tố then chốt trong đảm bảo tính minh bạch và an toàn. Những yêu cầu như bảo vệ dữ liệu cá nhân, tuân thủ phòng chống rửa tiền (AML/CFT), bảo mật công nghệ và đạo đức nghề nghiệp vẫn phải được tuân thủ nghiêm ngặt trong mọi trường hợp.

-Kỳ Phong

Triển khai Thỏa thuận chi trả giảm phát thải (ERPA), Nghệ An từng bước biến lợi thế rừng tự nhiên thành nguồn lực tài chính, qua đó thúc đẩy bảo vệ rừng, cải thiện sinh kế và đóng góp cho mục tiêu tăng trưởng xanh, phát triển bền vững...

Sau khi Nghị định số 107/2022/NĐ-CP của Chính phủ về thí điểm chuyển nhượng kết quả giảm phát thải khí nhà kính vùng Bắc Trung Bộ có hiệu lực, Nghệ An là một trong những địa phương chủ động triển khai sớm việc cụ thể hóa và tổ chức thực hiện Thỏa thuận chi trả giảm phát thải (ERPA).

TỪ KHUNG CHÍNH SÁCH ĐẾN NGUỒN LỰC TÀI CHÍNH CHO RỪNG

Ngay từ đầu năm 2024, UBND tỉnh Nghệ An đã ban hành Kế hoạch triển khai ERPA trên địa bàn tỉnh, tạo cơ sở pháp lý quan trọng để xây dựng Kế hoạch chia sẻ lợi ích theo quy định, đồng thời đáp ứng các điều kiện để thỏa thuận ERPA chính thức có hiệu lực. Trên nền tảng đó, tỉnh tập trung chỉ đạo các sở, ngành liên quan hoàn thiện hệ thống văn bản hướng dẫn, bảo đảm thống nhất trong tổ chức thực hiện từ tỉnh đến cơ sở.

Hàng loạt nội dung then chốt đã được xây dựng và phê duyệt, gồm: kế hoạch tài chính tổng thể nguồn thu từ giảm phát thải rừng; danh sách các đối tượng hưởng lợi; quy định mức khoán bảo vệ rừng; số lần và thời gian chi trả tiền ERPA.

Với gần 1 triệu ha đất rừng, trong đó hơn 790.000 ha là rừng tự nhiên, Nghệ An được đánh giá là địa phương có tiềm năng lớn trong việc tạo lập tín chỉ carbon từ rừng. Việc tham gia ERPA đã giúp “lượng hóa” giá trị môi trường của rừng, biến kết quả giảm phát thải khí nhà kính thành nguồn lực tài chính cụ thể, bổ sung cho nguồn ngân sách đầu tư cho công tác bảo vệ và phát triển rừng.

UBND tỉnh Nghệ An cũng phân công rõ trách nhiệm cho từng cơ quan, đơn vị phối hợp, hỗ trợ Quỹ Bảo vệ và Phát triển rừng tỉnh trong quá trình triển khai, nhằm bảo đảm tính đồng bộ và hiệu quả.

Tính đến nay, tổng nguồn thu từ ERPA trên địa bàn tỉnh Nghệ An đạt 356,43 tỷ đồng, trong đó 355,58 tỷ đồng được điều phối từ Quỹ Bảo vệ và Phát triển rừng Trung ương.

Đây là nguồn lực quan trọng, tạo động lực để các chủ rừng và cộng đồng tích cực tham gia bảo vệ, nâng cao chất lượng rừng tự nhiên, qua đó đóng góp vào mục tiêu giảm phát thải và thích ứng biến đổi khí hậu.

GẮN BẢO VỆ RỪNG VỚI SINH KẾ BỀN VỮNG

Theo số liệu thống kê, trong năm 2024, Nghệ An đã giải ngân 177,651 tỷ đồng tiền ERPA, đạt 81% kế hoạch được phê duyệt. Trong đó, 173,281 tỷ đồng được chi trả trực tiếp cho các đối tượng hưởng lợi, thể hiện quyết tâm của tỉnh trong việc đưa chính sách vào thực tiễn.

Cụ thể, 41,229 tỷ đồng được chi cho 31.201 hộ gia đình, cá nhân và cộng đồng dân cư; 115,878 tỷ đồng chi cho 26 chủ rừng là tổ chức; và 16,174 tỷ đồng chi cho 109 UBND cấp xã được Nhà nước giao trách nhiệm quản lý rừng.

Việc phân bổ nguồn lực theo hướng này góp phần bảo đảm hài hòa lợi ích giữa Nhà nước, tổ chức và người dân, những chủ thể trực tiếp tham gia quản lý, bảo vệ rừng.

Lực lượng chức năng tuần tra, giám sát, bảo vệ rừng khu vực biên giới tỉnh Nghệ An.

Công tác chi trả tiền ERPA được thực hiện theo đúng quy định, bảo đảm công khai, minh bạch. Các chủ rừng là tổ chức và UBND cấp xã nhận tiền thông qua tài khoản ngân hàng. Đối với hộ gia đình, cá nhân và cộng đồng dân cư, hình thức chi trả được thực hiện linh hoạt, thông qua tài khoản ngân hàng hoặc dịch vụ bưu chính công ích, phù hợp với điều kiện thực tế tại các khu vực miền núi, vùng sâu, vùng xa.

Theo kế hoạch, đến ngày 31/12/2025, tổng kinh phí ERPA được giải ngân trên địa bàn tỉnh Nghệ An dự kiến đạt 144 tỷ đồng, tương đương 81% kế hoạch năm, trong đó khoảng 138 tỷ đồng chi trả trực tiếp cho các đối tượng hưởng lợi.

Trong giai đoạn 2026–2030, Nghệ An định hướng phát triển lâm nghiệp theo hướng bền vững, thích ứng biến đổi khí hậu, nâng cao chất lượng rừng và mở rộng diện tích rừng được cấp chứng chỉ quản lý rừng bền vững.

UBND tỉnh Nghệ An đã chỉ đạo điều chỉnh kế hoạch tài chính tổng thể, cập nhật danh sách đối tượng hưởng lợi và điều chỉnh mức khoán bảo vệ rừng, bảo đảm phù hợp hơn với thực tiễn quản lý rừng tại cơ sở.

Song song với việc chi trả ERPA, Nghệ An tiếp tục hoàn thiện hồ sơ pháp lý liên quan đến giao đất, giao rừng và cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất lâm nghiệp theo đúng quy định.

Các địa phương rà soát toàn bộ diện tích chưa giao rừng, chưa cấp giấy chứng nhận, kịp thời xử lý tình trạng chồng lấn, sai lệch ranh giới và các hồ sơ không còn phù hợp. Công tác quản lý sau giao rừng được tăng cường, phát huy vai trò của cộng đồng trong giám sát, kiểm soát diện tích rừng và xử lý nghiêm các hành vi vi phạm, kết hợp từng bước ứng dụng công nghệ số trong theo dõi, giám sát tài nguyên rừng.

Trong giai đoạn 2026–2030, Nghệ An định hướng phát triển lâm nghiệp theo hướng bền vững, thích ứng biến đổi khí hậu, nâng cao chất lượng rừng và mở rộng diện tích rừng được cấp chứng chỉ quản lý rừng bền vững. Cùng với đó, tỉnh thúc đẩy kinh tế lâm nghiệp theo chuỗi giá trị, gắn bảo vệ rừng với sinh kế người dân, tăng cường nguồn lực và nâng cao năng lực quản lý lâm nghiệp các cấp, từng bước khẳng định vai trò của rừng trong chiến lược tăng trưởng xanh và phát triển bền vững.

-Nguyễn Thuấn

Việc thay thế một số thành viên chủ chốt của Ban Chỉ đạo Nhà nước các chương trình, công trình, dự án quan trọng quốc gia, trọng điểm ngành năng lượng, nhằm nâng cao hiệu quả điều hành liên ngành, kịp thời tháo gỡ vướng mắc để bảo đảm tiến độ và chất lượng cho các công trình năng lượng quan trọng quốc gia…

Phó Thủ tướng Bùi Thanh Sơn vừa ký Quyết định số 201/QĐ-TTg về việc điều chỉnh một phần Quyết định số 2433/QĐ-TTg ngày 04/11/2025 của Thủ tướng Chính phủ về việc thành lập Ban Chỉ đạo Nhà nước các chương trình, công trình, dự án quan trọng quốc gia, trọng điểm ngành năng lượng.

Cụ thể, điều chỉnh một phần điểm 3, Điều 1 của Quyết định số 2433/QĐ-TTg về thành phần của Ban Chỉ đạo như sau:

Phó Trưởng ban thường trực: Ông Lê Mạnh Hùng, Quyền Bộ trưởng Bộ Công Thương thay thế ông Nguyễn Hồng Diên.

Ủy viên Ban Chỉ đạo: Bà Nguyễn Thị Phương Hoa, Thứ trưởng Bộ Nông nghiệp và Môi trường, Ủy viên Ban Chỉ đạo thay thế ông Lê Công Thành.

Quyết định này có hiệu lực thi hành kể từ ngày 30/01/2026 và là một phần không thể tách rời của Quyết định số 2433/QĐ-TTg ngày 04/11/2025 của Thủ tướng Chính phủ về việc thành lập Ban Chỉ đạo Nhà nước các chương trình, công trình, dự án quan trọng quốc gia, trọng điểm ngành năng lượng.

Ban Chỉ đạo Nhà nước các chương trình, công trình, dự án quan trọng quốc gia, trọng điểm ngành năng lượng là tổ chức phối hợp liên ngành, có chức năng giúp Thủ tướng Chính phủ nghiên cứu, chỉ đạo và phối hợp giải quyết những công việc quan trọng, liên ngành trong thực hiện các chương trình, công trình, dự án quan trọng quốc gia, trọng điểm ngành năng lượng.

Ban Chỉ đạo có nhiệm vụ giúp Thủ tướng Chính phủ nghiên cứu, tư vấn, khuyến nghị, đề xuất phương hướng, giải pháp để giải quyết những vấn đề quan trọng, liên ngành để đảm bảo tiến độ các chương trình, công trình, dự án quan trọng quốc gia, trọng điểm ngành năng lượng theo quy định và theo đúng các nghị quyết của Quốc hội, Chính phủ và quyết định, văn bản chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ.

Đồng thời, Ban Chỉ đạo giúp Thủ tướng Chính phủ chỉ đạo, phối hợp và đôn đốc các bộ, ngành, địa phương, cơ quan, tổ chức liên quan trong việc giải quyết những vấn đề quan trọng, liên ngành trong quá trình triển khai thực hiện các chương trình, công trình, dự án quan trọng quốc gia, trọng điểm ngành năng lượng.

Tổ chức thực hiện kế hoạch triển khai các công trình, dự án theo chức năng, nhiệm vụ được giao; phối hợp chặt chẽ, có hiệu quả trong tham mưu đề xuất các giải pháp, biện pháp thực hiện các công trình, dự án; kịp thời báo cáo những khó khăn, vướng mắc vượt thẩm quyền và đề xuất các giải pháp để Thủ tướng Chính phủ xem xét, quyết định.

Chỉ đạo, theo dõi và đôn đốc chủ đầu tư các công trình, dự án, các tổ chức tư vấn, các nhà thầu trong thực hiện những nhiệm vụ đã được xác định trong Quy hoạch, Kế hoạch được duyệt, chủ trương đầu tư các công trình, dự án hoặc quyết định phê duyệt của từng dự án thành phần để đảm bảo tiến độ thi công và chất lượng công trình.

Chỉ đạo, theo dõi và đôn đốc việc giải quyết theo thẩm quyền các khó khăn, vướng mắc liên quan đến công tác giải phóng mặt bằng các công trình, dự án quan trọng quốc gia, trọng điểm ngành năng lượng.

Chỉ đạo, theo dõi và đôn đốc các cơ quan, tổ chức, đơn vị liên quan triển khai các nhiệm vụ, đề án, dự án trọng điểm thuộc Chương trình sử dụng năng lượng tiết kiệm, hiệu quả đã được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt tại Quyết định số 280/QĐ-TTg ngày 13/3/2019.

Chính phủ-Huyền Vy

Ấn Độ đang lạc quan về triển vọng của nền kinh tế nước này, với kỳ vọng mức tăng trưởng đạt từ 6,8% đến 7,2% trong năm tài khóa 2027 bắt đầu vào tháng 3 năm nay...

Đây là một con số dự báo tăng trưởng ấn tượng, vượt trội so với nhiều nền kinh tế lớn khác trên thế giới.

Hãng tin CNBC dẫn báo cáo của Bộ Tài chính Ấn Độ cho biết cơ sở của triển vọng tăng trưởng kinh tế khả quan là tình hình trong nước ổn định và mức độ bất ổn từ bên ngoài giảm xuống, cùng với nỗ lực của New Delhi nhằm đạt một thỏa thuận thương mại với Mỹ trong năm nay.

Gần đây, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cũng dự báo Ấn Độ sẽ tiếp tục là nền kinh tế lớn đạt tốc độ tăng trưởng nhanh nhất thế giới, với mức tăng trưởng hàng năm có thể 6,4% trong cả năm 2026 và 2027. Trong khi đó, IMF dự báo nền kinh tế toàn cầu sẽ chỉ tăng trưởng 3,3% vào năm 2026 và giảm tốc nhẹ xuống 3,2% vào năm 2027. Các nền kinh tế lớn như Đức, Anh và Nhật Bản được định chế này dự báo sẽ chỉ tăng trưởng ở ngưỡng thấp của mức một con số.

Báo cáo của Bộ Tài chính Ấn Độ nhấn mạnh rằng triển vọng kinh tế của nước này trong năm tài khóa sắp tới là "tăng trưởng ổn định giữa bối cảnh bất định toàn cầu, đòi hỏi sự thận trọng nhưng không bi quan”.

Một trong những yếu tố quan trọng giúp Ấn Độ duy trì đà tăng trưởng là nỗ lực đa dạng hóa thị trường xuất khẩu.

Các sản phẩm xuất khẩu chủ lực như dệt may, sản phẩm biển, đá quý và trang sức, linh kiện ô tô, và hàng da của Ấn Độ chịu tác động tiêu cực bởi mức thuế quan 50% tại thị trường Mỹ, nhưng nước này đã tìm được các thị trường thay thế thông qua việc ký thỏa thuận thương mại với một số quốc gia và vùng lãnh thổ. Nhiều loại hải sản của Ấn Độ hiện đang được tiêu thụ tại các quốc gia như Trung Quốc và Malaysia, trong khi xuất khẩu linh kiện ô tô sang Các tiểu vương quốc Arab thống nhất (UAE) cũng đang gia tăng.

Ngoài ra, Bộ Tài chính Ấn Độ cho biết tăng trưởng của nước này đã được đẩy mạnh trong năm tài khóa hiện tại nhờ vào hàng loạt cải cách cơ cấu và các biện pháp chính sách. Vào tháng 9 năm ngoái, Ấn Độ đã giảm thuế tiêu thụ đối với nhiều nhiều sản phẩm và dịch vụ để thúc đẩy tiêu dùng nội địa.

Tuy nhiên, một thách thức lớn đối với Ấn Độ là xu hướng mất giá của đồng nội tệ rupee. Ấn Độ đang phải đối mặt với thâm hụt thương mại hàng hóa mà thặng dư thương mại dịch vụ và kiều hối không thể bù đắp hoàn toàn. Quốc gia này cần dòng vốn nước ngoài để duy trì cán cân thanh toán lành mạnh. Khi các dòng vốn này thoái lui, hệ quả là đồng rupee suy yếu - báo cáo của Bộ Tài chính Ấn Độ nêu rõ.

Năm 2025, đồng rupee là trở thành đồng tiền yếu nhất châu Á do nhà đầu tư nước ngoài thoái vốn kỷ lục khỏi Ấn Độ. Hầu hết các chuyên gia dự báo đồng tiền này sẽ tiếp tục giảm giá so với đồng USD. Báo cáo kinh tế của Bộ Tài chính Ấn Độ nhấn mạnh rằng hệ thống toàn cầu là nguyên nhân khiến thành công kinh tế vĩ mô của Ấn Độ không chuyển hóa thành sự ổn định tiền tệ và dòng vốn, nhưng các chuyên gia kinh tế lại có quan điểm khác.

“Các nhà đầu tư toàn cầu sẽ không xem xét đầu tư vào Ấn Độ chừng nào lãi suất ở các nền kinh tế lớn khác còn cao hơn”, bà Anubhuti Sahay, trưởng bộ phận nghiên cứu kinh tế Ấn Độ tại ngân hàng Standard Chartered, nhận định. Bà giải thích rằng nếu một nhà đầu tư có thể hưởng mức lãi suất 4%-4,5% ở Mỹ mà không có rủi ro tiền tệ, nhà đầu tư đó sẽ không rót tiền vào Ấn Độ.

Bà Sahay cũng cho rằng câu chuyện tăng trưởng của Ấn Độ tạo ra cơ hội đầu tư, song nước này cần cải thiện môi trường và thủ tục kinh doanh để thu hút dòng vốn. Theo bà, lợi nhuận mà các nhà đầu tư kỳ vọng từ một thị trường tăng trưởng mạnh như Ấn Độ vẫn đang bị xói mòn vì mất nhiều thời gian để thiết lập một doanh nghiệp ở nước này.

-Điệp Vũ

Trước những biến động của thị trường quốc tế và hiện tượng bán hàng cầm chừng tại một số địa phương, Bộ Công Thương đã phát đi yêu cầu khẩn nhằm đảm bảo không để đứt gãy nguồn cung xăng dầu trước và sau Tết...

Theo Cục Quản lý và Phát triển thị trường trong nước (Bộ Công Thương), thị trường xăng dầu thế giới thời gian qua liên tục có những biến động tăng, giảm đan xen. Tại thị trường nội địa, đã xuất hiện tình trạng bán cầm chừng mặt hàng dầu diesel ở một số thời điểm, đặc biệt là tại khu vực miền Bắc.

Thực tế này đang tiềm ẩn nguy cơ gây ảnh hưởng trực tiếp đến sự cân đối cung – cầu, tác động tiêu cực đến hoạt động sản xuất, kinh doanh và đời sống của người dân trong đợt cao điểm Tết Nguyên đán.

Trước tình hình này, Cục Quản lý và Phát triển thị trường trong nước đã ban hành Công văn số 292/TTTN-XD ngày 02/2/2026. Theo đó, các đơn vị kinh doanh xăng dầu được yêu cầu triển khai đồng bộ nhiều giải pháp quyết liệt.

Đối với thương nhân đầu mối, phải thực hiện nghiêm túc tổng nguồn xăng dầu tối thiểu năm 2026 đã được phân giao, đảm bảo đúng số lượng và chủng loại theo kế hoạch. Các doanh nghiệp cần chủ động cân đối nguồn hàng từ cả sản xuất trong nước và nhập khẩu, duy trì mức dự trữ theo quy định.

Các đơn vị sản xuất gồm hai nhà máy lọc dầu Dung Quất và Nghi Sơn phải đảm bảo vận hành an toàn, ổn định, giữ vững sản lượng và tiến độ giao hàng. Mọi sự cố hoặc kế hoạch bảo trì gây ảnh hưởng đến sản lượng phải được báo cáo kịp thời để có phương án điều hành dự phòng.

Hệ thống phân phối tuyệt đối không để gián đoạn nguồn cung từ khâu đầu mối đến các cửa hàng bán lẻ. Công văn nhấn mạnh việc phải duy trì hoạt động bán hàng thường xuyên, liên tục để phục vụ nhu cầu của người dân và doanh nghiệp.

Bên cạnh việc đảm bảo nguồn hàng, cơ quan quản lý cũng yêu cầu các doanh nghiệp chú trọng chia sẻ nguồn cung và phân bổ lợi ích hài hòa trong toàn bộ hệ thống phân phối nhằm tránh tình trạng đứt gãy cục bộ. Trong thời gian cao điểm Tết, các đơn vị phải bố trí nhân lực trực và tăng ca để hoạt động bán lẻ diễn ra thông suốt.

Nhằm đảm bảo kỷ cương thị trường, Cục Quản lý và Phát triển thị trường trong nước sẽ phối hợp cùng các cơ quan chức năng tăng cường kiểm tra, giám sát. Những hành vi vi phạm quy định về bảo đảm nguồn cung sẽ bị xử lý nghiêm khắc theo pháp luật để ổn định thị trường trước và sau Tết Nguyên đán Bính Ngọ 2026.

Bộ Công Thương-Song Hà

Nhằm đảm bảo triển khai quyết liệt và hiệu quả các mục tiêu về an ninh năng lượng, Bộ Công Thương đã chính thức thành lập Tổ giúp việc chuyên trách để theo dõi, đôn đốc và đánh giá việc thực hiện Nghị quyết số 70-NQ/TW của Bộ Chính trị...

Bộ Công Thương vừa ban hành Quyết định 204/QĐ-BCT về việc thành lập Tổ giúp việc theo dõi, đôn đốc, đánh giá tình hình thực hiện Nghị quyết số 70-NQ/TW ngày 20/8/2025 của Bộ Chính trị. Đây là bước đi cụ thể nhằm hiện thực hóa mục tiêu bảo đảm an ninh năng lượng quốc gia đến năm 2030, tầm nhìn đến năm 2045.

Tổ giúp việc sẽ chịu trách nhiệm chính trong việc hỗ trợ lãnh đạo Bộ theo dõi sát sao tiến độ thực hiện các văn bản quan trọng sau: Nghị quyết số 70-NQ/TW của Bộ Chính trị; Nghị quyết số 328/NQ-CP ngày 13/10/2025 của Chính phủ ban hành Chương trình hành động thực hiện Nghị quyết 70 và Quyết định số 3035/QĐ-BCT ngày 17/10/2025 của Bộ trưởng Bộ Công Thương về Kế hoạch hành động thực hiện Nghị quyết 328.

Nhiệm vụ cốt lõi của Tổ giúp việc là đảm bảo các hoạt động triển khai đạt chất lượng cao, đúng tiến độ và thời hạn quy định. Để làm được điều này, Tổ sẽ thiết lập một kênh thông tin chung nhằm tiếp nhận và cập nhật dữ liệu, phục vụ công tác xử lý thông tin kịp thời.

Bên cạnh đó, các thành viên thuộc Tổ giúp việc, đại diện cho các đơn vị liên quan có trách nhiệm thực hiện các nhóm nhiệm vụ chuyên sâu, như thường xuyên đôn đốc, đánh giá tình hình thực hiện nhiệm vụ của từng đơn vị dựa trên chức năng và thẩm quyền được phân công.

Kịp thời báo cáo lãnh đạo Bộ về các vướng mắc phát sinh hoặc các hạng mục không đảm bảo tiến độ, đồng thời đề xuất các giải pháp khắc phục hiệu quả.

Hỗ trợ doanh nghiệp bằng việc tham mưu cho lãnh đạo đơn vị xử lý nhanh chóng, kịp thời các kiến nghị, đề xuất từ các cơ quan và doanh nghiệp liên quan. Kết quả xử lý từ các đơn vị sẽ được gửi về Vụ Dầu khí và Than để tổng hợp thành báo cáo chung toàn diện của Bộ Công Thương.

Bộ Công Thương-Vũ Khuê

Mùa Xuân này – Xuân Bính Ngọ, mùa Xuân thứ 96 kể từ khi Đảng ta được thành lập (3/2/1930), sẽ đi vào lịch sử dân tộc với dấu ấn là mùa Xuân mở đầu và mở đường cho kỷ nguyên phát triển mới của đất nước.

Đón Xuân Bính Ngọ này, cả nước ngập tràn niềm vui. Vui vì những thành tựu kinh tế - xã hội đạt được trong năm 2025 vừa qua cũng như cả thời kỳ 2021-2025, với hầu hết các chỉ tiêu mà Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ XIII đề ra đều đã đạt hoặc vượt. Vui hơn nữa là Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ XIV, diễn ra từ 19-25/1/2026, đã thành công tốt đẹp, với Ban Chấp hành Trung ương khóa mới – “bộ não” của dân tộc, bao gồm những đảng viên ưu tú nhất, thực sự là những người được “chọn mặt gửi vàng”, với bản lĩnh chính trị, trí tuệ, năng lực lãnh đạo, năng lực cầm quyền, sức chiến đấu và tầm nhìn đáp ứng được yêu cầu chèo lái “con thuyền” đất nước trong kỷ nguyên phát triển mới.

Cùng với đó là đường hướng phát triển đất nước và xây dựng Đảng mà Đại hội đã thông qua, tạo tiền đề, căn cứ khoa học và thực tiễn cũng như niềm tin để  đưa Việt Nam đạt tới hai mục tiêu chiến lược: Một trăm năm – trở thành quốc gia đang phát triển có công nghiệp hiện đại và mức thu nhập trung bình cao vào năm 2030, kỷ niệm 100 năm thành lập Đảng, rồi thành nước phát triển, có mức thu nhập cao vào năm 2045; Kỷ niệm 100 năm thành lập nhà nước Việt Nam Dân chủ Cộng hòa (nay là Cộng hòa XHCN Việt Nam).

NHỮNG THẮNG LỢI NGOÀI MONG ĐỢI

Nhìn lại chặng đường phát triển của đất nước năm 2025 và 5 năm qua, và xa hơn nữa là gần 40 năm Đổi mới, với những chủ trương, quyết sách mang tính xoay chuyển tình thế, do Đảng ta khởi xướng và lãnh đạo thực hiện, mới thấy hết được ý nghĩa vĩ đại của những thành tựu mà Việt Nam đã giành được, biến nước ta từ một trong những quốc gia nghèo nhất thế giới, do hậu quả của mấy chục năm chiến tranh, rồi bị bao vây, cấm vận,  thành một quốc gia nằm trong top 32 nền kinh tế có quy mô GDP lớn nhất và top 15 nước có kim ngạch xuất nhập khẩu cao nhất, trên phạm vi toàn cầu, với vị thế  và uy tín quốc tế ngày càng cao, được coi là một trong những đối tác có trách nhiệm và được tin cậy của cộng đồng quốc tế.

Theo Báo cáo của Ban Chấp hành Trung ương Đảng khóa XIII tổng kết một số vấn đề lý luận và thực tiễn về công cuộc đổi mới 40 năm qua ở Việt Nam,  cuối thập niên 1970, đầu thập niên 1980, nền kinh tế nước ta thiếu hụt hàng hóa nghiêm trọng, đời sống người dân khó khăn. Mười năm đầu sau thống nhất đất nước, thu nhập bình quân đầu người Việt Nam chỉ đạt 125-200 USD/năm, nằm trong nhóm 20 nước nghèo nhất thế giới. Lạm phát cuối năm 1986 lên đến 774%.

Đất nước khi đó đã thực sự lâm vào cuộc khủng hoảng kinh tế - xã hội trầm trọng.

Trước câu hỏi “Đổi mới hay là chết?”, Đại hội toàn quốc lần thứ VI của Đảng (tháng 12/1986) đã nhìn thẳng vào sự thật, thừa nhận những sai lầm nghiêm trọng về chủ trương, chính sách lớn, chỉ đạo chiến lược và tổ chức thực hiện đường lối phát triển kinh tế - xã hội, theo lối mòn duy ý chí của lý luận giáo điều về kinh tế kế hoạch hóa, để thông qua chính sách Đổi mới kinh tế. Đây là lựa chọn chuẩn xác, thể hiện bản lĩnh chính trị và tầm nhìn chiến lược của Đảng. Đến nay, có đủ cơ sở thực tiễn để khẳng định chính sách Đổi mới kinh tế đã thành công.

Đại hội VI của Đảng đã đi vào lịch sử  như một mốc son, tạo bước ngoặt mang tính xoay chuyển tình thế để đưa nước ta từng bước thoát  ra khỏi cuộc khủng hoảng kinh tế - xã hội và phát triển không ngừng, duy trì được tốc độ tăng trưởng  kinh tế thuộc loại cao trong khu vực và trên thế giới, với tốc độ tăng trưởng kinh tế bình quân trong 30 năm đầu Đổi mới đạt gần 7%/năm. Trong giai đoạn 2021 – 2025, tốc độ tăng trưởng bình quân mỗi năm của Việt Nam đạt 6,3%, cao hơn nhiệm kỳ trước. Nếu không tính năm 2021 phải chịu tác động mạnh của đại dịch Covid-19, tăng trưởng bình quân giai đoạn 2022- 2025 đạt 7,13%, cao hơn mục tiêu đặt ra trong Kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội 5 năm 2021-2025.

Sau gần 40 năm Đổi mới theo chủ trương do Đảng khởi xướng và lãnh đạo thực hiện, đất nước ta đã thực sự thay đổi theo hướng phồn vinh, với diện mạo mới, không chỉ ở tầm vĩ mô của đất nước, mà ở từng tỉnh, thành phố, từng phường, xã, và ở cả mỗi gia đình người dân.

Với quy mô GDP quy đổi tương đương đạt 514 tỷ USD; GDP bình quân đầu người cán mốc 5.026 USD  khi kết thúc năm 2025 vừa qua, Việt Nam  đã bước vào nhóm các nước thu nhập trung bình cao.

Đó là thắng lợi ngoài mong đợi, khi đặt trong bối cảnh nền kinh tế nước ta tiếp tục phải đối đầu với những “cơn gió ngược” từ bên ngoài, do hậu quả của xung đột quân sự, căng thẳng địa chính trị tại nhiều khu vực trên thế giới và cạnh tranh chiến lược giữa một số cường quốc, cũng như  chủ nghĩa bảo hộ mậu dịch, với chính sách thuế đối ứng  bất lợi cho nhiều mặt hàng xuất khẩu của ta; đồng thời phải đối phó với các đợt thiên tai (lũ, lụt)  ở mức lịch sử trong nhiều thập kỷ tại nhiều địa phương  miền Bắc và miền Trung nước ta, với thiệt hại kinh tế ước tới  100.000 tỷ đồng, cao nhất từ trước đến nay,

Những thành tựu to lớn của gần 4 thập kỷ Đổi mới, trong đó có thành tựu của năm 2025 và 5 năm vừa qua,  là cơ sở vững chắc, là động lực quan trọng để đất nước ta bước vào kỷ nguyên mới – “Kỷ nguyên vươn mình của dân tộc”, như lời Tổng Bí thư Tô Lâm, được mở đầu từ năm 2026 này, với cột mốc đầu tiên là Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ XIV.

DẤU ẤN ĐẠI HỘI XIV CỦA ĐẢNG

Đại hội toàn quốc lần thứ XIV của Đảng, diễn ra trong tháng mở đầu của năm 2026, có ý nghĩa đặc biệt. Trước hết, đó là Đại hội khai mở kỷ nguyên phát triển mới của đất nước, đồng thời tổng kết, đánh giá cả về mặt lý luận cũng như thực tiễn thành tựu 40 năm thực hiện chính sách Đổi mới được thông qua tại Đại hội lần thứ VI của Đảng.   

Đại hội XIV của Đảng là “nhịp cầu” nối “hai bờ vui” - 4 thập kỷ Đổi mới thành công và kỷ nguyên phát triển mới đầy triển vọng của đất nước. Thành tựu vĩ đại  cũng như những tồn tại, hạn chế khó tránh khỏi của 40 năm Đổi mới vừa là tiền đề, là cơ sở vững chắc, vừa là bài học và động lực để dân tộc ta tiến vào kỷ nguyên phát triển mới theo định hướng chiến lược mà Đại hội XIV đã bàn thảo và nhất trí thông qua, tiếp tục khẳng định hai mục tiêu chiến lược một trăm năm được thông qua từ  Đại hội XIII, được cập nhật hóa cho phù hợp với tình hình thực tiễn ở trong nước và trên thế giới.

Để đạt mục tiêu chiến lược một trăm năm thứ nhất vào năm 2030, Đại hội đã xác định tốc độ tăng trưởng kinh tế hai con số mỗi năm cho giai đoạn 2026-2030. Đây là thách thức không nhỏ, khi tình hình thế giới được dự báo sẽ tiếp tục diễn ra nhiều biến động khó lường trong thế cạnh tranh chiến lược căng thẳng giữa một số cường quốc, chưa kể những bất thường về thiên tai, do tác động của biến đổi khí hậu.

Tuy nhiên, nhân dân ta vẫn vững tin vào định hướng chiến lược mà Đại hội lần thứ XIV của Đảng đã hoạch định, quyết tâm vượt qua mọi khó khăn, thách thức, để tiếp tục bảo vệ, dựng xây và phát triển đất nước ta ngày càng phồn vinh trong kỷ nguyên mới, được khởi đầu từ mùa Xuân Bính Ngọ này.  

Nước mạnh, dân giàu không chỉ là mục tiêu mà còn là khát vọng – khát vọng hòa bình và phát triển phồn vinh của toàn dân tộc, được Đại hội XIV của Đảng tiếp tục khơi nguồn,  định hướng, tạo niềm tin với sức lan tỏa, khích lệ toàn xã hội, cùng hướng về đích chung, với sức mạnh đoàn kết muôn người như một, cùng chung tay xây dựng, để trong tương lai không xa, một nước Việt Nam hùng cường có thể “sánh vai với các cường quốc năm châu”, như Bác Hồ hằng mong đợi lúc sinh thời.

Mùa Xuân này – Xuân Bính Ngọ, mùa Xuân thứ 96 kể từ khi Đảng ta được thành lập (3/2/1930), sẽ đi vào lịch sử dân tộc với dấu ấn là mùa Xuân mở đầu và mở đường cho kỷ nguyên phát triển mới của đất nước.

Đất nước, với 96 mùa Xuân có Đảng, từng trải biết bao khó khăn, gian khổ, mất mát, hy sinh, để dân tộc ta, từ thân phận “vong quốc nô”, vùng lên dưới ngọn cờ của Đảng, tự giải phóng cho mình, giành lại độc lập, tự do cho Tổ quốc, thống nhất non sông, và vững bước đi lên trên con đường dựng xây đất nước, với niềm tin và khát vọng về tương lai phồn vinh của một quốc gia phát triển vào giữa thế kỷ 21 này. 

Hoàn toàn may mắn một cách ngẫu nhiên. Năm con Ngựa mở đầu cho một hành trình phát triển mới của dân tộc, mở ra nhiều triển vọng, với tinh thần “Mã đáo thành công!”.

- Nguyễn Quốc Uy

Trong nhiều năm qua, vàng vẫn giữ một vị trí rất đặc biệt trong tài sản của người dân Việt Nam. Không chỉ là một kênh tích trữ truyền thống, vàng còn được xem như “tấm đệm an toàn” trước lạm phát, biến động kinh tế và những biến động xã hội.

Theo các ước tính thường được dẫn lại của Hội đồng Vàng thế giới và giới chuyên gia trong nước, lượng vàng vật chất đang nằm trong dân cư Việt Nam có thể lên tới hàng trăm tấn, tương đương hàng chục tỷ USD. Quy mô này đủ lớn để khiến các nhà làm chính sách nhiều lần đặt câu hỏi: Liệu có thể “đánh thức” nguồn lực vàng này cho phát triển kinh tế hay không? Nhưng câu hỏi quan trọng hơn: Người dân có sẵn sàng mang vàng ra khỏi két sắt hay không và với điều kiện gì?

Nhìn từ góc độ vĩ mô, vàng nằm yên trong dân cư thường được gọi là “tài sản chết” vì không tạo ra dòng vốn cho nền kinh tế. Nhưng nhìn từ phía người dân, vàng đang thực hiện đúng vai trò mà người nắm giữ mong muốn là bảo toàn giá trị và phòng ngừa rủi ro. Vì vậy, mọi chính sách liên quan đến vàng đều phải xuất phát từ một thực tế là không thể và không nên tìm cách ép người dân rời bỏ vàng vật chất. Bất kỳ biện pháp hành chính cứng nhắc nào cũng có nguy cơ phản tác dụng khiến vàng càng bị cất giấu kỹ hơn. Con đường khả thi hơn là tạo ra một lựa chọn đủ tốt và tin cậy để người dân tự nguyện thay đổi hành vi.

CHỨNG CHỈ VÀNG GIÚP NGƯỜI DÂN GIỮ QUYỀN SỞ HỮU VÀ THÊM LỢI ÍCH

Trong bối cảnh đó, Chứng chỉ vàng được xem là một công cụ trung gian đáng chú ý. Điểm quan trọng nhất cần nhấn mạnh là Chứng chỉ vàng không làm người dân “mất vàng” mà chỉ thay đổi cách nắm giữ.

Về bản chất, Chứng chỉ vàng là giấy chứng nhận quyền sở hữu vàng vật chất được lưu ký tập trung trong hệ thống kho do Nhà nước quản lý hoặc giám sát. Người dân vẫn là chủ sở hữu cuối cùng của vàng, Nhà nước chỉ đóng vai trò giữ hộ và bảo đảm an toàn. Về phía Nhà nước, Chứng chỉ vàng không phải là trái phiếu, không phải là công cụ nợ của Nhà nước và không làm phát sinh nghĩa vụ hoàn trả bằng tiền.

Để người dân tự nguyện tham gia, Chứng chỉ vàng phải mang lại lợi ích rõ ràng, dễ hiểu và thiết thực. Những lợi ích này không nằm ở kỳ vọng “sinh lời cao”, mà ở việc giải quyết các bất tiện lâu nay của việc giữ vàng vật chất. Sự khác biệt lớn nằm ở chỗ thay vì cất giữ vàng tại nhà, người dân nắm giữ một công cụ tài chính linh hoạt hơn, có thể giao dịch, thế chấp và chuyển đổi dễ dàng.

Thứ nhất, thay vì lo sợ rủi ro cất trữ tại nhà, người dân gửi vàng vào hệ thống Ngân hàng Thương mại được Ngân hàng Nhà nước ủy quyền. Số vàng này ngay lập tức được chuyển về kho dự trữ của Ngân hàng Nhà nước hoặc hệ thống kho chuẩn quốc tế do Nhà nước quản lý. Chứng chỉ vàng trở thành “giấy chứng nhận quyền sở hữu” được Chính phủ bảo lãnh.

Thứ hai, thanh khoản bán-mua nhanh, không phụ thuộc cửa hàng. Một bất tiện lớn của vàng vật chất là tính thanh khoản không cao trong những thời điểm thị trường biến động. Người dân thường phải mang vàng ra cửa hàng vàng, chấp nhận chênh lệch mua - bán lớn, thủ tục kiểm định mất thời gian. Đối với Chứng chỉ vàng, việc mua bán có thể thực hiện trên app điện thoại thông qua Sàn Giao dịch vàng quốc gia theo giá thị trường, minh bạch và nhanh chóng. Người nắm giữ có thể chuyển đổi trạng thái tài sản chỉ bằng vài thao tác, thay vì mang vàng vật chất đi lại.

Thứ ba, không buộc phải bán vàng khi cần tiền. Trong thực tế, nhiều người phải bán vàng khi cần vốn làm ăn hoặc chi tiêu lớn, sau đó muốn mua lại thì giá đã tăng. Chứng chỉ vàng có thể được sử dụng làm tài sản bảo đảm để vay vốn tại ngân hàng, giúp người dân có tiền sử dụng mà vẫn giữ được vàng. Với nhiều hộ gia đình và tiểu thương, đây có thể là lợi ích lớn hơn cả lãi suất.

Thứ tư, quyền linh hoạt rút vàng vật chất khi đáo hạn như rút tiền gửi tiết kiệm. Điểm mấu chốt để người dân yên tâm gửi vàng vào kho Nhà nước là sự đảm bảo được rút ra vàng vật chất khi có nhu cầu. Chứng chỉ vàng là một hình thức ký gửi, do đó, cơ chế Chứng chỉ vàng cần quy định rõ: khi đáo hạn kỳ hạn gửi (hoặc chấp nhận trả một khoản phí chuyển đổi nếu rút trước hạn), người nắm giữ Chứng chỉ vàng hoàn toàn có quyền yêu cầu Nhà nước chi trả lại bằng vàng miếng đạt chuẩn tại các điểm giao dịch được chỉ định.

Quy định này đóng vai trò là “chốt chặn” tâm lý, khẳng định cam kết của Nhà nước về việc tôn trọng quyền sở hữu tài sản hợp pháp của công dân. Nhà nước chỉ huy động nguồn lực vàng tạm thời để phục vụ kinh tế còn quyền định đoạt cuối cùng vẫn thuộc về người dân.

CÁC ĐIỀU KIỆN ĐỂ PHÁT HÀNH CHỨNG CHỈ VÀNG

Có bốn điều kiện để phát hành thành công Chứng chỉ vàng.

Thứ nhất, cần một cam kết pháp lý đủ mạnh. Ở mức tối thiểu, cơ chế Chứng chỉ vàng cần được luật hóa bằng Nghị quyết của Quốc hội, trong đó xác lập rõ ràng: quyền sở hữu của người dân, nguyên tắc không hồi tố. Chỉ khi “luật chơi” được đóng khung ở cấp cao, người dân mới có cơ sở tin rằng chính sách sẽ không thay đổi đột ngột.

Thứ hai, cần sàn giao dịch vàng minh bạch, hiệu quả cho Chứng chỉ vàng. Chứng chỉ vàng chỉ thực sự phát huy tác dụng khi gắn với một sàn giao dịch vàng quốc gia. Sàn này đóng vai trò hình thành giá minh bạch, tạo thanh khoản và giúp người dân dễ dàng mua - bán chứng chỉ vàng. Kinh nghiệm của Trung Quốc cho thấy khi thị trường vàng được tổ chức minh bạch và có chiều sâu, người dân sẽ tự nguyện đưa vàng vào hệ thống mà không cần các biện pháp hành chính.

Thứ ba, sử dụng vàng huy động được một cách an toàn, bảo toàn sở hữu của người dân. Lượng vàng trong kho có thể được sử dụng theo ba gợi ý.

Một, Ngân hàng Nhà nước có thể cho các doanh nghiệp chế tác vàng lớn, uy tín vay vàng nguyên liệu để sản xuất trang sức xuất khẩu. Các doanh nghiệp này thay vì phải bỏ ngoại tệ ra nhập khẩu vàng, họ vay vàng từ kho dự trữ và hoàn trả cộng một khoản phí vay vàng. Nghiệp vụ này giúp giảm áp lực nhập siêu vàng và biến động tỷ giá từ nhập lậu vàng.

Hai, Ngân hàng Nhà nước có thể nghiên cứu nghiệp vụ hoán đổi Vàng - USD để ổn định tỷ giá. Trong các thời điểm tỷ giá USD/VND căng thẳng, thay vì bán USD từ dự trữ ngoại hối, Ngân hàng Nhà nước có thể thực hiện các hợp đồng Swap vàng lấy USD ngắn hạn với các ngân hàng đầu tư quốc tế. Nghiệp vụ này có thể giúp bình ổn thị trường ngoại hối mà không làm hao hụt dự trữ ngoại hối quốc gia...

*Chuyên gia độc lập

Nội dung đầy đủ bài viết được đăng tải trên Tạp chí Kinh tế Việt Nam số 5-2026 phát hành ngày 2/2/2026. Kính mời Quý độc giả tìm đọc tại đây:

Link: https://premium.vneconomy.vn/dat-mua/an-pham/tap-chi-kinh-te-viet-nam-so-5-2026.html

- Dương Hồng Hà*

VnEconomy giới thiệu nhận định và khuyến nghị đầu tư của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường ngày 3/2/2026

Kết phiên 2/2 VN-Index giảm 22,54 điểm, tương đương 1,23% xuống mốc 1.806,5 điểm. Ngược chiều, Hnx-Index tăng 4,26 điểm, tương đương 1,66% lên 260,39 điểm.

Chỉ số có thể sẽ còn tiếp tục kiểm định vùng hỗ trợ 1.780-1.800 điểm trong phiên tới

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt – BVSC)

“Một số nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn giảm mạnh khiến VN-Index giảm điểm ngay từ đầu phiên và có lúc giảm tới hơn 50 điểm vào giữa phiên. Sự hỗ trợ của các nhóm ngành dầu khí, xuất khẩu… giúp chỉ số thu hẹp đà giảm vào cuối phiên. Vùng hỗ trợ 1.780-1.800 điểm vẫn là đang nâng đỡ cho thị trường ở thời điểm hiện tại. Chỉ số có thể sẽ còn tiếp tục kiểm định vùng hỗ trợ này trong phiên tới khi áp lực giảm điểm của một số nhóm cổ phiếu vẫn còn hiện hữu. Trong kịch bản kém tích cực, chỉ số có thể sẽ lui về kiểm định vùng hỗ trợ 1.750-1.760 điểm khi các nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tăng nóng trước đó gặp áp lực điều chỉnh ngắn hạn.

Nhà đầu tư có tỷ trọng cổ phiếu cao hoặc sử dụng margin có thể tận dụng các phiên hồi phục tăng điểm của thị trường để gia tăng tỷ trọng tiền mặt và cân đối lại tỷ trọng danh mục tổng về mức an toàn”.

Thị trường vẫn đang trong quá trình tạo nền bên trên ngưỡng 1.800

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam - BSC)

"VN-Index giảm điểm ngay từ lúc mở cửa phiên sáng xuống ngưỡng 1.775. Sau đó, VN-Index hồi phục từ ngưỡng này, thu hẹp đà giảm và đóng cửa tại mốc 1,806.50 điểm, giảm hơn 22 điểm so với hôm qua. Độ rộng thị trường nghiêng về phía tiêu cực với 12/18 ngành giảm điểm, trong đó ngành Bất động sản giảm mạnh nhất, theo sau là ngành Hàng cá nhân gia dụng. Ở chiều ngược lại, ngành Dầu khí, Bảo hiểm có phiên giao dịch tích cực. Về giao dịch của khối ngoại, hôm nay khối này bán ròng gần 2.5 nghìn tỷ đồng trên sàn HSX. SMA50 đóng vai trò hỗ trợ cho thị trường hôm nay. Thị trường vẫn đang trong quá trình tạo nền bên trên ngưỡng 1.800, tuy nhiên diễn biến giá cần chặt chẽ hơn”.

Dòng tiền kỳ vọng có thể tiếp tục tìm kiếm các cơ hội tăng giá ở các mã đầu ngành

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội - SHS)

"Xu hướng ngắn hạn VN-Index sau khi tạo đỉnh, tiếp tục tích lũy trong biên độ hẹp trên vùng hỗ trợ 1.770 điểm - 1.800 điểm tương ứng vùng giá cao nhất năm 2025. Vùng kháng cự quanh 1.860 điểm, tương ứng giá trung bình 20 phiên hiện nay. VN30 tích lũy dưới kháng cự quanh 2.055 điểm. Ảnh hưởng tiêu cực chính đến VN-Index chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu Vin Group sau năm 2025 tăng giá đột biến.

Thị trường bắt đầu tháng 2/2026. Kết thúc tháng 01, tổng vốn hóa thị trường khoảng 420+-tỉ USD_82%+-/GDP 2025. Các thông số định giá cơ bản khác P/E: 15,97, P/B: 2,11, P/S: 1,76. Đây không phải vùng định giá hấp dẫn của thị trường chung. Trong tháng 2, các yếu tố bất định được đề cập đã gia tăng: Bất ổn địa chính trị, địa kinh tế. Rủi ro xuất hiện bong bóng trên các loại tài sản: Tiền mã hóa, Vàng-Bạc-Kim loại quí hiếm, bong bóng AI, Giá bất động sản giảm. Giảm tăng trưởng tín dụng, lãi suất huy động tăng. Điểm tích cực là các doanh nghiệp nhiều nhóm ngành tiếp tục có kết quả kinh doanh quý IV/2025 tăng trưởng tốt, năm 2025 tăng trưởng mạnh so với 2024. Dòng tiền kỳ vọng có thể tiếp tục tìm kiếm các cơ hội tăng giá ở các mã đầu ngành, có thanh khoản rất cao trong các nhóm ngành gắn với động lực tăng trưởng nội tại của nền kinh tế như chúng tôi đã nhận định.

Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế".

Thị trường có sự hồi phục và đóng cửa trên mức 1.800, được hỗ trợ bởi nhờ lực cầu bắt đáy khá mạnh

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Thiên Việt - TVS)

“Chỉ số VN-Index giảm 22.5 điểm (-1.2%), đóng cửa ở mức 1,806.5 điểm. Áp lực bán tập trung tại các cổ phiếu nhóm Vingroup ngay từ đầu phiên giao dịch và sau đó lan sang một số ngành khác (Ngân hàng, Chứng khoán, ...) đã khiến chỉ số giảm điểm mạnh xuống gần MA50 ngày ở mức 1,773 vào cuối phiên chiều. Lực cầu bắt đáy và động lực từ một số nhóm như Bán lẻ, Dầu khí,... giúp cho VN-Index thu hẹp đà giảm và đóng cửa trên mức 1,800 điểm.

VN-Index giảm mạnh do áp lực bán chủ yếu ở cổ phiếu nhóm Vingroup. Mặc dù vậy, chúng tôi cho rằng nguyên nhân giảm điểm của nhóm Vingroup trong phiên hôm nay chưa rõ ràng và cần được theo dõi thêm. Chúng tôi cũng nhận thấy thị trường có sự hồi phục và đóng cửa trên mức 1.800, được hỗ trợ bởi nhờ lực cầu bắt đáy khá mạnh trong phiên chiều cùng KQKD Q4 và cả năm 2025 đang tiếp tục được công bố. Do đó, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư vẫn có thể duy trì tỷ trọng cổ phiếu và cần theo dõi sát diễn biến thị trường tại vùng hỗ trợ 1.770 - 1.800 trong phiên tiếp theo. Trong trường hợp VN-Index tiếp tục giảm mạnh trong phiên tới, nhà đầu tư nên giảm tỷ trọng cổ phiếu để hạn chế rủi ro”.

Xu hướng ngắn hạn của thị trường chung vẫn duy trì ở mức trung tính

(Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam – YSVN)

“Chúng tôi cho rằng thị trường có thể sẽ sớm quay trở lại đà tăng trong phiên kế tiếp. Đồng thời, chỉ số VN-Index vẫn giữ mức 1,800 điểm và vẫn giao dịch trên đường trung bình 50 phiên, đặc biệt nếu chỉ số VN-Index loại trừ 3 cổ phiếu (VIC, VHM, VRE) thì chỉ số VN-Index ex VIN vẫn đang giữ sắc xanh nhẹ trong phiên giao dịch 02/02/2026. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của thị trường chung vẫn duy trì ở mức trung tính.

Chiến lược ngắn hạn (dưới 1 tháng): Chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức 30-40% danh mục và có thể xem xét mua mới với tỷ trọng thấp, đặc biệt nhà đầu tư nên chú ý vào xu hướng ở từng cổ phiếu hơn là chỉ số”.

Khả năng VN-Index sẽ vận động củng cố động lực ở khu vực 1.800-1.850 trong các phiên tới

(Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam - VCBS)

“VN-Index kết phiên với nến tương tự Hammer cho thấy nỗ lực của lực cầu trong phiên chiều.

Ở khung đồ thị ngày, chỉ số kết phiên trên mốc 1800 (mốc 0.5 của thang đo Fibonacci thoái lui) và quay lại vào bên trong dải Bollinger cho thấy đây là mốc hỗ trợ quan trọng của thị trường. Chỉ báo CMF đi ngang thể hiện tín hiệu cân bằng của dòng tiền, theo đó cho thấy khả năng VN-Index sẽ vận động củng cố động lực ở khu vực 1.800-1.850 trong các phiên tới.

Ở khung đồ thị giờ, chỉ báo RSI tạo đáy hướng lên và chỉ báo CMF hình thành phân kỳ âm góp phần củng cố cho nhịp hồi phục của VN-Index và xác suất cao chỉ số sẽ hướng lên kiểm tra vùng kháng cự quanh mốc 1.850.

Thị trường ghi nhận phiên rung lắc mạnh do lực cung áp đảo, tuy nhiên đã hồi phục về mốc hỗ trợ 1800 ngay trong phiên. Dòng tiền vận động phân hóa với xu hướng tìm đến những nhóm ngành có câu chuyện tăng trưởng hoặc hưởng lợi với tính chất mùa vụ. Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư bám theo sự dịch chuyển của dòng tiền và cân nhắc mở vị thế với mục tiêu lướt sóng T+ ở những cổ phiếu đang thu hút lực cầu mạnh mẽ và có vận động tích cực so với mặt bằng chung thị trường, đồng thời dư địa tăng còn đáng kể so với vùng kháng cự gần nhất. Một số nhóm đáng lưu ý bao gồm Bán lẻ, Xuất nhập khẩu, Ngân hàng”.

Khả năng 1.800 điểm là vùng đáy ngắn hạn của chỉ số, mục tiêu tiếp theo là vùng 1.860 điểm

(Công ty Cổ phần Chứng khoán VietCap)

“VN-Index thu hẹp một phần đà giảm tại khu vực 1.770 điểm (quanh đường MA50) và đóng cửa trên ngưỡng tâm lý 1.800 điểm. Do đó, chúng tôi duy trì khả năng đây là vùng đáy ngắn hạn của chỉ số, mục tiêu tiếp theo là vùng 1.860 điểm và sử dụng ngưỡng 1.770 điểm làm ngưỡng dừng lỗ/giảm tỷ trọng cho các vị thế ngắn hạn. Ở phiên 02/02, tại khu vực 1.770 điểm, không ghi nhận sự phân tán nổi bật của hoạt động mua vùng thấp, điều này sẽ khiến chỉ số dao động giằng co trong phiên 03/02 và đây là cơ hội mở mới các vị thế ngắn hạn với tỷ trọng thăm dò”.

Mặt bằng thanh khoản duy trì thấp hơn bình quân 20 phiên khi trạng thái chung chưa có sự thay đổi đáng kể

(Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI – SSI)

“VN-Index đảo chiều giảm mạnh trước áp lực bán ở một số mã trụ cột, tuy nhiên vẫn bảo toàn điểm số trên vùng 1.780 – 1.800. Mặt bằng thanh khoản duy trì thấp hơn bình quân 20 phiên khi trạng thái chung chưa có sự thay đổi đáng kể.

Trong khi đó, diễn biến suy yếu của các chỉ báo động lượng vẫn tiềm ẩn áp lực rung lắc tiếp diễn nhằm kiểm định khả năng hấp thụ của lực cầu. Chiều ngược lại, khu vực cản gần của chỉ số duy trì quanh vùng 1.830 – 1.850”.

Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được VnEconomy trích dẫn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.

-Hà Anh

Đã có 893 ngân hàng và doanh nghiệp niêm yết đại diện 93,6% vốn hóa toàn thị trường công bố kết quả kinh doanh, với tổng lợi nhuận sau thuế tăng 31,3% so với cùng kỳ năm trước trong quý IV năm 2025.

Tính đến ngày 2/2/2026, đã có 893 ngân hàng và doanh nghiệp niêm yết đại diện 93,6% vốn hóa toàn thị trường công bố kết quả kinh doanh, với tổng lợi nhuận sau thuế tăng 31,3% so với cùng kỳ năm trước trong quý IV năm 2025.

Tính chung cả năm 2025, tăng trưởng lợi nhuận sau thuế đạt 29,7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn đáng kể so với mức tăng 22,1% của năm 2024, cho thấy đà phục hồi lợi nhuận tiếp tục được củng cố trong năm 2025.

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ nhóm doanh nghiệp phi tài chính, với lợi nhuận sau thuế tăng 40,7% so với cùng kỳ năm trước trong quý IV năm 2025 và tăng 38,2% so với cùng kỳ năm trước cho cả năm 2025, vượt xa mức tăng 27,2% của năm 2024.

Ngược lại, nhóm doanh nghiệp tài chính ghi nhận tăng trưởng ổn định nhưng kém bứt phá hơn, khi lợi nhuận sau thuế tăng 23,5% so với cùng kỳ năm trước trong quý IV năm 2025 và tăng 23,2% cho cả năm 2025, chỉ cao hơn không đáng kể so với mức tăng 17,6% của năm 2024.

Trong đó, với nhóm Ngân hàng: Biên lãi ròng ngừng thu hẹp và bắt đầu nhích nhẹ từ vùng đáy tại nhiều ngân hàng (VCB, BID, CTG, TCB, VPB…) là điểm đáng chú ý trong bức tranh lợi nhuận của ngành trong quý IV năm 2025.

Diễn biến này hỗ trợ lợi nhuận sau thuế toàn ngành ngân hàng tăng 20,8% so với cùng kỳ năm trước và tăng 10% so với quý liền trước trong quý IV năm 2025, cho thấy dấu hiệu cải thiện so với các quý trước. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng này vẫn thấp hơn mặt bằng chung của toàn thị trường, khiến ngành ngân hàng không còn giữ vai trò động lực tăng trưởng chủ đạo trong quý IV cũng như cả năm 2025.

Ở nhóm Bảo hiểm: Chi phí bồi thường và chi phí hoa hồng tăng cao khiến lợi nhuận quý IV năm 2025 của nhiều doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ suy giảm, thậm chí ghi nhận thua lỗ (PVI). Trong khi đó, BVH – doanh nghiệp bảo hiểm niêm yết duy nhất hoạt động cả bảo hiểm nhân thọ và bảo hiểm phi nhân thọ – vẫn ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận cao (52% so với cùng kỳ năm trước) nhờ tỷ trọng mảng nhân thọ lớn.

Đối với nhóm doanh nghiệp phi tài chính, bức tranh lợi nhuận năm 2025 ghi nhận nhiều điểm sáng nhưng cũng cho thấy sự không đồng đều giữa các quý và giữa các ngành. Dầu khí, Bán lẻ và Tiện ích (chủ yếu nhờ nhóm Điện) là các ngành đóng góp nổi bật trong quý IV năm 2025, kéo theo tăng trưởng lợi nhuận cả năm ở mức rất cao (Dầu khí: 91,7%, Bán lẻ: 84,3%, Tiện ích: 41,7%), vượt trội so với mặt bằng năm 2024.

Bất động sản cũng cho thấy sự cải thiện rõ rệt trong quý IV năm 2025 với mức tăng 75,9% so với cùng kỳ năm trước, qua đó giúp lợi nhuận sau thuế cả năm tăng 64,1%, đảo chiều mạnh so với mức giảm 5,6% của năm 2024, dù mức tăng này vẫn chịu ảnh hưởng từ nền so sánh thấp và sự đóng góp chủ yếu của một vài doanh nghiệp lớn (VHM, NVL, KSF).

Ở chiều ngược lại, một số ngành ghi nhận tăng trưởng suy yếu trong quý cuối năm 2025 như Viễn thông (7,1%), thậm chí đảo chiều giảm như Hóa chất (-31,2% so với cùng kỳ năm trước) và Truyền thông (-16,7% so với cùng kỳ năm trước).

-Thu Minh