Chuyên gia Ấn Độ cho rằng để đạt được thành công trong quá trình mở rộng điểm chấp nhận thanh toán QR Payment, Việt Nam cần kiên định với những nguyên tắc cốt lõi: chuẩn hóa hạ tầng thanh toán, đặc biệt là mã QR và hệ thống định tuyến trung tâm; bảo đảm tính mở và trung lập để tránh độc quyền nền tảng; thúc đẩy hợp tác đa bên trong hệ sinh thái tài chính và đặt người dùng, từ doanh nghiệp nhỏ đến người dân làm trung tâm trong thiết kế dịch vụ...

Hội thảo chuyên đề “Thanh toán QR Code: Minh bạch và trải nghiệm không giới hạn” do Tạp chí Kinh tế Việt Nam/VnEconomy phối hợp với các đơn vị chức năng thuộc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tổ chức cuối tuần qua đã thu hút sự tham gia của nhiều chuyên gia tài chính trong nước và quốc tế.

Một trong những điểm nhấn đáng chú ý tại hội thảo là phần chia sẻ kinh nghiệm từ đại diện Công ty NPCI International (Ấn Độ) - đơn vị đang vận hành nền tảng thanh toán số Unified Payments Interface (UPI) thành công bậc nhất thế giới.

Bà Sonal Asnani, Giám đốc Thị trường khu vực châu Á - Thái Bình Dương của NPCI International, nhấn mạnh: “Hệ thống UPI đã giúp chuyển đổi mạnh mẽ cách người dân và doanh nghiệp Ấn Độ thực hiện giao dịch tài chính. Trong tháng 10/2025, hệ thống xử lý hơn 20,7 tỷ giao dịch với tổng giá trị xấp xỉ 310 tỷ USD, chiếm hơn 80% toàn bộ thanh toán số tại Ấn Độ”.

 SỨC MẠNH TỪ HỆ SINH THÁI MỞ VÀ HẠ TẦNG CHUNG CHUẨN HOÁ

Những bài học quan trọng trong việc tiêu chuẩn hóa mã QR, mở rộng thanh toán số đến mọi tầng lớp dân cư và sự phối hợp đa bên trong hệ sinh thái tài chính – ngân hàng của Ấn Độ, đều là những kinh nghiệm thực tiễn mà Việt Nam có thể học hỏi, nhất là trong bối cảnh chuyển đổi số và tài chính bao trùm đang là ưu tiên chiến lược.

Tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương, hình thức thanh toán qua mã QR đang trở thành xu hướng chủ đạo nhờ tính tiện lợi, chi phí thấp và dễ triển khai. Hai cường quốc dẫn đầu về mức độ phổ biến là Trung Quốc và Ấn Độ. Tại đây, người dân có thể sử dụng QR để thanh toán trong mọi tình huống hàng ngày – từ mua rau ở chợ, gọi taxi, trả hóa đơn điện nước, đến sử dụng dịch vụ công.

Điều này có được nhờ hai yếu tố chính là chi phí đầu tư thấp cho điểm chấp nhận thanh toán và khả năng tiếp cận dễ dàng cho người dùng cuối. Không cần đến thiết bị POS chuyên dụng, các cửa hàng, quầy hàng rong hay doanh nghiệp nhỏ lẻ chỉ cần in mã QR và dán tại quầy thanh toán. Chỉ với một chiếc điện thoại thông minh, thậm chí loại giá rẻ, người dân có thể thực hiện thanh toán ngay lập tức bằng cách quét mã.

Hội thảo quy tụ hàng trăm chuyên gia thanh toán trong và ngoài nước.

Thời gian đầu, thanh toán QR tại Ấn Độ chủ yếu là P2P (peer-to-peer), tức là chuyển tiền giữa các cá nhân. Tuy nhiên, mô hình này không giúp ghi nhận doanh thu, cũng như không tạo ra dòng tiền rõ ràng để doanh nghiệp tiếp cận vay vốn hoặc quản lý thuế. Việc chuyển sang P2M (peer-to-merchant) là bước ngoặt giúp doanh nghiệp minh bạch hóa doanh thu, cơ quan thuế dễ dàng quản lý và kiểm soát thất thoát, các hộ kinh doanh nhỏ có thể tiếp cận tín dụng, mở rộng quy mô hoạt động.

Ấn Độ khởi động hệ thống Unified Payments Interface (UPI) vào năm 2016. Đây là một nền tảng thanh toán hợp nhất cho phép người dân chuyển tiền, thanh toán hóa đơn, mua sắm trực tuyến và tại cửa hàng, mà không cần sử dụng tiền mặt hay thẻ tín dụng.

Điểm đột phá của UPI nằm ở tính liên thông và tiêu chuẩn hóa mạnh mẽ. Hệ sinh thái này cho phép người dùng lựa chọn từ hơn 75 ứng dụng khác nhau để thực hiện thanh toán mà không bị giới hạn bởi một nền tảng cụ thể; miễn là ứng dụng đó tuân thủ chuẩn kỹ thuật UPI.

Doanh nghiệp chỉ cần một mã QR duy nhất cho tất cả giao dịch, không bị giới hạn bởi nhà cung cấp cụ thể. Giao dịch được xử lý thời gian thực (real-time) với chi phí hợp lý. Điều này tạo ra một sân chơi bình đẳng, hạn chế độc quyền nền tảng, đồng thời thúc đẩy sự sáng tạo trong phát triển ứng dụng và dịch vụ tài chính.

Đặc biệt, kinh nghiệm hợp tác giữa các ngân hàng, công ty Fintech và cơ quan quản lý tại Ấn Độ là một ví dụ tiêu biểu về sự phối hợp đa bên trong triển khai công nghệ tài chính. Chính sự đồng thuận và phân vai rõ ràng đã giúp UPI phát triển mạnh mẽ, từ thành thị đến nông thôn, từ người dùng cá nhân đến doanh nghiệp và cả Chính phủ.

Trong bối cảnh Việt Nam đang trên đà phát triển kinh tế số, bài học từ UPI rất đáng để tham khảo. Việt Nam hiện là một trong những quốc gia có tốc độ tăng trưởng thanh toán không dùng tiền mặt nhanh nhất khu vực. Tuy nhiên, tỷ lệ điểm chấp nhận thanh toán (P2M) vẫn còn hạn chế. Việc triển khai đồng bộ mã QR chuẩn hóa và khuyến khích người bán đăng ký chấp nhận thanh toán qua hình thức P2M sẽ là bước đột phá giúp nâng cao hiệu quả giao dịch, đồng thời mở rộng mạng lưới số hóa tới mọi ngóc ngách của nền kinh tế.

CẦN CÚ HÍCH ĐỂ HỆ SINH THÁI THANH TOÁN CỦA VIỆT NAM VƯƠN RA THẾ GIỚI

Theo các chuyên gia, bước phát triển tiếp theo của dịch vụ thanh toán của Việt Nam không chỉ dừng lại ở “scan to pay” trong nước, mà hướng đến kết nối xuyên biên giới. Để làm được điều đó, Việt Nam phải chuẩn hoá QR theo kịp chuẩn mực quốc tế và mở rộng điểm chấp nhận thanh toán cả trong và ngoài nước.

“Với khách quốc tế, đặc biệt là nhóm du khách đến từ Ấn Độ vốn quen thuộc với UPI, việc được thanh toán bằng các phương thức tương thích như QR Payment sẽ nâng cao trải nghiệm và tăng sức mua tại Việt Nam”, bà Sonal Asnani khuyến nghị.

Trên thực tế, Việt Nam đã có nền tảng để học hỏi và triển khai mô hình tương tự. Hệ thống chuyển mạch tài chính quốc gia (NAPAS), cùng với các chính sách thúc đẩy thanh toán số của Ngân hàng Nhà nước và Chính phủ, đang tạo nền móng quan trọng cho việc xây dựng hệ sinh thái mở, có khả năng liên thông và hỗ trợ thanh toán thời gian thực.

Đại diện bộ/ngành, các ngân hàng thương mại và chuyên gia chia sẻ tầm nhìn về tương lai thanh toán số của Việt Nam.

Trong đó, NAPAS sẽ đóng vai trò trung tâm, là đầu mối kết nối quốc tế, nhằm bảo đảm trải nghiệm liền mạch cho người dân: nếu họ đã quen với sự tiện lợi của mã QR trong nước, thì khi ra nước ngoài cũng sẽ được thanh toán tương tự. Ngược lại, khách quốc tế đến Việt Nam, dù là công tác hay du lịch, cũng có thể thanh toán dễ dàng, qua đó khuyến khích tiêu dùng, tăng chi tiêu, đồng thời góp phần nâng cao tính minh bạch trong quản lý ngoại hối, kiểm soát dòng tiền ra – vào hiệu quả hơn.

Song song đó, Ngân hàng Nhà nước giữ vai trò chủ đạo trong việc triển khai chính sách thanh toán xuyên biên giới bằng bản tệ – tức là thực hiện thanh toán trực tiếp bằng đồng nội tệ giữa các quốc gia, không thông qua đồng tiền trung gian. Cách làm này giúp giảm sự phụ thuộc vào đồng tiền thứ ba, đồng thời củng cố vị thế và quyền kiểm soát của Ngân hàng Nhà nước đối với đồng Việt Nam trong giao dịch quốc tế.

Để hệ sinh thái thanh toán phát triển bền vững, các ngân hàng và công ty Fintech cần phối hợp chặt chẽ trong việc xây dựng hạ tầng chấp nhận thanh toán. Đây không chỉ là trách nhiệm, mà còn là cơ hội: vì tiềm năng mở rộng thị trường thanh toán không dùng tiền mặt tại Việt Nam vẫn còn rất lớn – mang lại lợi ích cho cả bên cung cấp dịch vụ và người tiêu dùng.

Một trụ cột quan trọng trong lộ trình nâng cấp QR chuyển tiền lên QR thanh toán là chính sách hỗ trợ để khuyến khích các đơn vị cung cấp hàng hoá, dịch vụ thay đổi hành vi.

“Khi chuyển từ P2P sang P2M, nhóm hộ kinh doanh và tiểu thương cũng có thêm lợi ích về thuế, bởi họ được hưởng các ưu đãi phù hợp khi áp dụng phương thức thanh toán chính thức”, bà Sonal Asnani cho biết. Chính phủ Ấn Độ có chính sách tài khóa để thúc đẩy quá trình phổ cập QR thanh toán, bà Sonal Asnani chia sẻ.

Về lâu dài, Việt Nam có thể xem xét áp dụng cơ chế khuyến khích giảm thuế trên tỷ lệ doanh thu có được thông qua thanh toán không tiền mặt. Đây không chỉ là một hình thức ưu đãi tài chính, mà còn là thông điệp rõ ràng của chính sách quốc gia: ưu tiên số hóa, minh bạch hóa và hiện đại hóa nền kinh tế thông qua các hành vi thanh toán văn minh.

Nội dung đầy đủ của bài viết được đăng tải trên Tạp chí Kinh tế Việt Nam số 47-2025 phát hành ngày 24/11/2025. Kính mời Quý độc giả tìm đọc tại đây:

https://premium.vneconomy.vn/an-pham-tap-chi-kinh-te-viet-nam.html

-Kỳ Phong

“The Moment of Legacy” đánh dấu thời khắc vinh danh sự hiện diện trọn vẹn của hai chuẩn mực sống hàng hiệu - Marriott và JW Marriott - đã đi vào vận hành tại dự án Grand Marina, Saigon. Sự kiện góp phần khẳng định giá trị thực tế của phong cách sống “hàng hiệu” mà Masterise Homes hiện thực hóa thành công ngay giữa lõi trung tâm TP.HCM.

Grand Marina, Saigon là khu phức hợp bất động sản hàng hiệu mang thương hiệu Marriott có quy mô lớn nhất toàn cầu, được phát triển bởi Masterise Homes và xây dựng – vận hành theo tiêu chuẩn toàn cầu của Marriott International. Dự án tọa lạc bên bờ sông Sài Gòn, tại phường Sài Gòn (trước đây là lõi trung tâm quận 1), khu vực từng là xưởng đóng tàu Ba Son - biểu tượng công nghiệp đầu tiên của Sài Gòn với lịch sử hơn 200 năm.

Vị trí này mang đến cho dự án hai giá trị song hành: Một là bề dày lịch sử hiếm có; hai là biểu tượng quyền lực bởi sự khan hiếm của quỹ đất vàng ven sông tại trung tâm thành phố, đặc biệt đối với các dự án căn hộ được vận hành bởi thương hiệu hàng đầu thế giới.

Grand Marina, Saigon nằm trên mảnh đất ven sông cuối cùng tại Phường Sài gòn, sở hữu lợi thế hạ tầng giao thông đa phương thức.

Sau khi đưa vào vận hành và bàn giao tòa Lake - khu căn hộ mang thương hiệu Marriott từ cuối năm 2023, năm 2025 tiếp tục đánh dấu bước phát triển quan trọng khi Masterise Homes khai trương và đưa vào vận hành tòa Sea - khu căn hộ đô thị mang thương hiệu JW Marriott đầu tiên tại châu Á Thái Bình Dương.

Việc hiện hữu 2 chuẩn sống Marriott và JW Marriott trong cùng 1 dự án đã góp phần định hình rõ nét vị thế của Grand Marina, Saigon trên bản đồ bất động sản hàng hiệu toàn cầu, trở thành nơi cộng đồng cư dân tinh hoa đang từng bước mở rộng và phát triển mạnh mẽ.

Sự kiện “The Moment of Legacy” diễn ra tại công viên Lá Sen.

Cột mốc mang tính biểu tượng này được tôn vinh tại sự kiện “The Moment of Legacy” do Masterise Homes tổ chức vào ngày 22 - 23/11 vừa qua, nơi khách mời được trực tiếp trải nghiệm hai bộ sưu tập căn hộ mang thương hiệu Marriott và JW Marriott đã đi vào vận hành thực tế.

Buổi lễ khai mạc diễn ra tại công viên Lá Sen - hồ cảnh quan độc đáo nằm giữa tòa Lake và tòa Sea. Vị trí này từng là ụ tàu của xưởng Ba Son xưa – di tích lịch sử gắn liền với biểu tượng công nghiệp đầu tiên của Sài Gòn.

Với sự hợp tác cùng các kiến trúc sư đến từ đơn vị thiết kế quốc tế Atkins, không gian này đã được khéo léo chuyển hóa thành hạng mục cảnh quan công cộng, vừa gìn giữ nét đẹp lịch sử của xưởng đóng tàu xưa, vừa tái hiện dòng chảy thịnh vượng của thành phố hiện đại – nơi quá khứ, hiện tại và tương lai giao hòa trong từng đường nét thiết kế.

Rolls-Royce Spectre - mẫu xe điện đầu tiên của thương hiệu Anh quốc.

Sự kiện còn có sự góp mặt của tượng đài ngành xe sang Rolls-Royce Spectre - mẫu xe điện đầu tiên của thương hiệu Anh quốc. Cũng như Spectre được chế tác theo tiêu chuẩn nổi tiếng về sự chuẩn mực và tinh tế của Rolls-Royce, các căn hộ thương hiệu Marriott C JW Marriott tại Grand Marina, Saigon cũng được hoàn thiện theo những quy chuẩn khắt khe mà Marriott International đã định hình suốt gần một thế kỷ, kiến tạo phong cách sống dành cho giới thượng lưu toàn cầu.

Cả hai đều là những sản phẩm được tạo nên với sự tận tâm, số lượng giới hạn, được bảo chứng bởi những tên tuổi hàng đầu thế giới và mang trong mình giá trị di sản có thể truyền lại qua nhiều thế hệ. Đó cũng chính là cách thế giới định nghĩa về bất động sản thương hiệu như Grand Marina, Saigon.

Tại sự kiện, khách mời không chỉ thưởng thức những bản nhạc jazz du dương giữa khung cảnh đậm chiều sâu văn hóa, lịch sử, chiêm ngưỡng Rolls-Royce Spectre, mà còn trực tiếp cảm nhận không gian sống Marriott C JW Marriott tại dự án. Nhiều khách mời bày tỏ sự ấn tượng với chất lượng hoàn thiện của căn hộ thương hiệu, từ sự hài hòa của những vật liệu cao cấp nhập khẩu trực tiếp từ châu Âu đến sự tinh xảo trong từng chi tiết nội thất được chế tác bởi bàn tay thủ công tài hoa.

Đại diện Masterise Homes chia sẻ tại sự kiện.

“Một bên là tuyệt tác cơ khí mang vẻ tinh khiết, tĩnh lặng và giá trị vượt thời gian - Rolls - Royce Spectre. Một bên là biểu tượng bất động sản thương hiệu Marriott với quy mô lớn nhất thế giới mang vẻ đẹp phồn hoa và trường tồn của thành phố đang vươn mình - Grand Marina, Saigon. Bộ đôi này cùng nhau đại diện cho tuyên ngôn tôn vinh vị thế và phong cách sống hàng hiệu mà giới thượng lưu toàn cầu hằng mong đợi,” đại diện Masterise Homes chia sẻ.

Không gian căn hộ JW Marriott Residences tại Grand Marina, Saigon tối ưu hóa ánh sáng tự nhiên với tông màu trung tính, khơi gợi tinh thần chánh niệm đặc trưng của thương hiệu.

Với những giá trị sống ngày càng rõ nét, Grand Marina, Saigon không chỉ là minh chứng cho năng lực phát triển những dự án bất động sản hàng hiệu mang chuẩn mực quốc tế, mà còn là thành quả từ cam kết mà Masterise Homes luôn kiên định theo đuổi: Không ngừng kiến tạo những công trình kiến trúc đẳng cấp và trải nghiệm xứng tầm cho khách hàng, tạo nên các giá trị vượt thời gian được công nhận trên toàn cầu, đồng thời nâng cao vị thế của bất động sản Việt Nam trên bản đồ thế giới.

Đội ngũ nhân viên và quản gia tại khu căn hộ JW Marriott Residences thuộc tòa Sea Grand Marina, Saigon.

Tháng 10/2025, Grand Marina, Saigon được vinh danh tại Luxury Lifestyle Awards với giải thưởng “Best Luxury Residential Community Development in Vietnam” - như sự công nhận từ cộng đồng quốc tế cho một chuẩn mực sống siêu sang đang hình thành rõ nét tại Việt Nam, tiệm cận với đẳng cấp của các siêu đô thị trên toàn cầu.

Trong bối cảnh thị trường đang phân hóa mạnh giữa các phân khúc, Grand Marina, Saigon nổi bật như một “tài sản chiến lược” trong danh mục sở hữu của thế hệ tinh hoa dẫn đầu. Không chỉ bởi vị trí siêu đắc địa, sự bảo chứng từ thương hiệu Marriott International, hay trải nghiệm sống hàng hiệu đã hoàn toàn thuyết phục giới tinh hoa - mà còn bởi ý nghĩa sâu xa của việc nắm giữ một di sản gắn liền với vị trí lịch sử quốc gia, một tọa độ danh giá xứng tầm để truyền đời và lưu giữ những câu chuyện về thành tựu và uy danh của gia tộc.

-Tuấn Sơn

Những tuần gần đây, sau khi đồng bitcoin đạt mức cao kỷ lục vào tháng 10. Một số chuyên gia cho rằng các sự kiện vĩ mô là chất xúc tác dẫn tới bán tháo, trong khi một số khác lại đề cập đến chiến thuật của các nhà giao dịch...

Thị trường tiền số toàn cầu đã sụt giảm mạnh trong những tuần gần đây, sau khi đồng bitcoin đạt mức cao kỷ lục vào tháng 10. Một số chuyên gia cho rằng các sự kiện vĩ mô là chất xúc tác dẫn tới bán tháo, trong khi một số khác lại đề cập đến chiến thuật của các nhà giao dịch.

Tuần vừa rồi, giá bitcoin giảm xuống dưới mốc 90.000 USD lần đầu tiên trong 7 tháng, sau đó giằng co mạnh quanh ngưỡng này. Lúc gần 14h chiều nay (24/11), giá bitcoin đứng trên 87.000 USD, tăng gần 1% so với cách đó 24 tiếng, nhưng giảm khoảng 8,3% so với cách đó 1 tuần - theo dữ liệu từ trang Coinmarketcap.com. Đầu tháng 10, giá bitcoin đạt đỉnh mọi thời đại gần 126.000 USD.

Một trong những yếu tố chính dẫn đến sự bán tháo tiền ảo là căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc gây áp lực lên các tài sản rủi ro. Hôm 10/10, một sự kiện được coi là bước ngoặt đã xảy ra khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa áp thuế quan 100% lên Trung Quốc để trả đũa việc Bắc Kinh tăng cường các biện pháp kiểm soát đất hiếm.

Động thái của ông chủ Nhà Trắng đã gây ra một cuộc khủng hoảng trên thị trường tiền ảo, với một cuộc bán tháo diễn ra ngay sau đó và kéo dài trong 6 tuần đã khiến hơn 1 nghìn tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường bị cuốn phăng. Hơn 19 tỷ USD các vị thế tiền ảo có đòn bẩy đã bị thanh lý chỉ trong ngày 10/10.

Ngoài ra, sự bấp bênh liên quan tới tình hình và triển vọng kinh tế Mỹ cũng góp phần vào sự sụt giảm của Bitcoin. Việc chính phủ Mỹ đóng cửa đã dẫn tới trì hoãn công bố các dữ liệu kinh tế quan trọng, tạo ra một bầu không khí bất ổn. Quyết định lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong cuộc họp tháng 12 cũng đang là một ẩn số, khiến các nhà đầu tư trở nên thận trọng với các tài sản mang tính đầu cơ cao.

“Giá bitcoin đang chịu tác động ngày càng lớn của các tin tức vĩ mô”, CEO Nic Puckrin của công ty Coin Bureau nói với trang Euronews.

Một yếu tố khác không thể bỏ qua là các chiến thuật giao dịch phức tạp được thực hiện bởi các nhà giao dịch chuyên nghiệp trên các sàn giao dịch tiền ảo nằm ngoài sự điều tiết của các cơ quan chức năng.

Bà Carol Alexander, một chuyên gia về tiền ảo, cho rằng giá Bitcoin chủ yếu được quyết định bởi hành vi của các nhà giao dịch chuyên nghiệp hoạt động trên các nền tảng giao dịch không chính thống như vậy, thay vì bởi các yếu tố vĩ mô như đề cập ở trên.

“Đó không phải là những nhà giao dịch tiền ảo cho vui, mà là những tay chuyên nghiệp thuộc các quỹ phòng hộ lớn hoặc các công ty chuyên nghiệp về giao dịch tiền ảo. Họ sử dụng các chiến thuật đặt lệnh liên tục để tạo ra sự biến động mạnh mẽ. Mô hình giao dịch của họ dựa vào việc tạo ra sự biến động mạnh, không quan tâm đến việc giá tăng hay giảm, miễn là khiến cho giá biến động”, bà Alexander nói.

Nói cách khác, các nhà giao dịch này kiếm tiền từ biến động giá, bằng cách mua khi giá giảm và bán khi giá tăng, và họ không quan tâm đến việc nắm giữ lâu dài.

Một khi chiến thuật này được áp dụng, thiệt hại thường rơi vào các nhà đầu tư không chuyên nghiệp, trong đó có những người sử dụng đòn bẩy lớn để tăng quy mô đầu tư của mình. Khi thị trường di chuyển theo chiều hướng chống lại những nhà đầu tư này, họ thường bị buộc phải bán tháo, chấp nhận thua lỗ lớn, thậm chí mất trắng.

Khi quá nhiều nhà đầu tư không chuyên nghiệp bị "xóa sổ" bởi biến động giá, thanh khoản cạn kiệt và các nhà giao dịch chuyên nghiệp rút lui, giá thường bật lại mạnh mẽ, khuyến khích những người mới tham gia. Hệ thống này hoạt động như một trận bóng đá không có trọng tài, nơi mà sự biến động là thứ duy nhất chắc chắn - bà Alexander nhấn mạnh.

Mặc dù vậy, một số chuyên gia vẫn lạc quan về tương lai của tiền ảo. Ông Puckrin dự báo thị trường tiền ảo sẽ phục hồi và không giảm nhiều dưới mức hiện tại. Ông tin rằng tiền ảo đã trải qua nhiều chu kỳ và luôn nổi lên mạnh mẽ hơn. Mức độ chấp nhận tiền ảo đang ngày càng tăng lên, cùng với các quy định giám sát ngày càng hoàn thiện, cho phép ngày càng nhiều người có thể sử dụng công nghệ tiền ảo trong cuộc sống hàng ngày của họ - ông nhận định.

-Bình Minh

DOC vừa công bố kết luận sơ bộ đợt rà soát hành chính thuế chống bán phá giá lần thứ hai đối với mật ong Việt Nam. Theo đó, biên độ bán phá giá cho hai công ty bị đơn bắt buộc lần lượt là 6,72% và 21,55%, trong khi 12 công ty khác sẽ chịu mức thuế chung là 14,14%. Như vậy, mức thuế này đã giảm đáng kể so với đợt rà soát lần thứ nhất…

Theo thông tin từ Cục Phòng vệ Thương mại (Bộ Công Thương), ngày 18/11/2025, Bộ Thương mại Hoa Kỳ (DOC) thông báo Kết luận sơ bộ liên quan đến đợt rà soát hành chính lần thứ hai thuế chống bán phá giá đối với mặt hàng mật ong (raw honey) nhập khẩu từ Việt Nam.

Thời kỳ rà soát từ ngày 01/6/2023 đến 31/5/2024. 

Theo kết luận điều tra, DOC xác định biên độ bán phá giá của hai công ty bị đơn bắt buộc của Việt Nam trong giai đoạn rà soát lần lượt là 6,72% và 21,55%.

12 công ty khác đủ điều kiện hưởng mức thuế suất riêng rẽ trong đợt rà soát hành chính lần này sẽ chịu mức thuế 14,14%, bằng bình quân đơn giản biên độ của hai công ty bị đơn.

Theo Cục Phòng vệ Thương mại, mức thuế này đã giảm đáng kể so với mức thuế cuối cùng của đợt rà soát hành chính lần thứ nhất (giai đoạn từ 25/08/2021 đến 31/05/2023) ban hành tháng 4 năm 2025 là từ 100,72% - 156,96%.

Các công ty còn lại không đủ điều kiện hưởng thuế suất riêng rẽ hoặc không tham gia rà soát hoặc là nhà xuất khẩu mới sẽ tiếp tục chịu mức thuế suất toàn quốc trong lệnh áp thuế gốc là 60,03%.

Do Hoa Kỳ vẫn coi Việt Nam là nền kinh tế phi thị trường (NME), trong vụ việc này, DOC áp dụng phương pháp tính giá trị thông thường thông qua giá trị thay thế của nước thứ ba theo quy định tại Mục 773(c) của Đạo luật Thuế quan 1930.

Cục Phòng vệ Thương mại cho rằng doanh nghiệp và các bên liên quan có quyền nộp bản tóm tắt lập luận trong vòng 21 ngày kể từ ngày công bố thông báo, và tiếp theo là bản tóm tắt phản biện trong vòng 5 ngày.

Các bên liên quan muốn yêu cầu tổ chức phiên điều trần phải nộp yêu cầu bằng văn bản gửi Trợ lý Bộ trưởng phụ trách thực thi và tuân thủ (Assistant Secretary for Enforcement and Compliance), thông qua hệ thống điện tử về phòng vệ thương mại của Bộ Thương mại Hoa Kỳ (ACCESS) trước 5 giờ chiều (giờ Miền Đông Hoa Kỳ) trong vòng 30 ngày kể từ ngày công bố thông báo này.

Các vấn đề được nêu trong phiên điều trần sẽ bị giới hạn trong phạm vi các vấn đề đã nêu trong bản tóm tắt lập luận tương ứng.

DOC dự kiến ban hành kết luận cuối cùng trong vòng 120 ngày kể từ ngày thông báo sơ bộ này.

Theo mục 751(a)(2)(C) của Đạo luật Thuế quan 1930, kết quả cuối cùng của đợt rà soát này sẽ là căn cứ để áp thuế chống bán phá giá đối với các lô hàng trong giai đoạn rà soát và để xác định mức tiền ký quỹ dự kiến trong tương lai.

Bộ Công Thươg-Vũ Khuê

Sự cộng hưởng của tăng trưởng kinh tế, pháp lý thông suốt, FDI tích cực, tín dụng ổn định và hạ tầng bứt phá tạo nền tảng vững chắc giúp thị trường bất động sản Hà Nội duy trì đà tăng trưởng ổn định, trong khi TP.Hồ Chí Minh bước vào chu kỳ tăng tốc mới sau giai đoạn trầm lắng.

Theo Trung tâm Nghiên cứu thị trường Am hiểu khách hàng One Mount Group, trong quý 3/2025, tại Hà Nội, tỷ lệ hấp thụ phân khúc cao cấp và hạng sang vẫn đạt trên 90%, ngay cả khi giá bán tăng 23% so với cùng kỳ năm trước. Còn tại TP. Hồ Chí Minh, các dự án trung tâm, dù có mức giá sơ cấp từ 130–140 triệu đồng/m2, vẫn ghi nhận sức mua tốt, cho thấy tâm lý thị trường đã cải thiện mạnh sau thời kỳ trầm lắng, lượng tiêu thụ trên thị trường tăng 114%.

Triển vọng năm 2026 càng củng cố đà tăng trưởng ở cả hai thị trường này. Hà Nội dự kiến đón khoảng 35.000 căn hộ, toàn bộ thuộc phân khúc cao cấp và hạng sang, chủ yếu đến từ các chủ đầu tư lớn như Masterise Homes, Sunshine và MIK. Giá bán dự kiến tiếp tục tăng ổn định và phân hóa theo khu vực nhờ tỷ trọng người mua ở thực cao. TP. Hồ Chí Minh dự báo có khoảng 17.200 căn hộ mở bán, tập trung ở các đại đô thị với pháp lý hoàn thiện. Giá bán duy trì xu hướng tăng, đặc biệt ở khu vực trung tâm – nơi nguồn cung vẫn hạn chế.

"Năm 2026 sẽ chứng kiến sự song hành của hai thị trường lớn: Hà Nội tiếp tục ổn định, còn TP. Hồ Chí Minh bước vào chu kỳ tăng tốc mới nhờ hàng loạt động lực như: kinh tế vĩ mô ổn định, pháp lý cải thiện, FDI tăng và tín dụng lành mạnh hóa", ông Trần Minh Tiến, Giám đốc Trung tâm Nghiên cứu thị trường và Am hiểu khách hàng One Mount Group, đánh giá.

Lý giải rõ hơn về nhận định trên, ông Tiến phân tích: Ngoài diễn biến cung – cầu tích cực, thị trường được hỗ trợ bởi loạt động lực nền tảng. Trước hết, nền kinh tế vĩ mô ổn định tạo tâm lý lạc quan cho người mua. Dự báo GDP năm 2025 đạt 7,9%, năm 2026 đạt 7,1%, trong nhóm cao nhất khu vực. Lãi suất duy trì ổn định từ giữa năm 2025 giúp người mua chủ động hơn trong kế hoạch tài chính trung – dài hạn.

Bên cạnh đó, khung pháp lý được tháo gỡ là yếu tố quan trọng nhất thúc đẩy thị trường. Các bộ Luật sửa đổi về đất đai, nhà ở và kinh doanh bất động sản, cùng hệ thống nghị định và thông tư hướng dẫn, đã giúp nhiều dự án từng bị đình trệ được “cởi trói”. TP. Hồ Chí Minh là thị trường hưởng lợi lớn nhất khi nhiều dự án quy mô được khơi thông trong quý 3 và 4/2025. Tại Hà Nội, thủ tục hành chính được rút gọn giúp tiến độ mở bán các dự án tại khu Đông, Tây và Bắc diễn ra thuận lợi hơn.

FDI tăng tốc cũng góp phần thúc đẩy nhu cầu bất động sản. Tính đến tháng 10/2025, vốn FDI đăng ký đạt 26,3 tỷ USD, tăng 4% so với cùng kỳ. Các khu vực như Đông Hà Nội, Bắc – Nam Từ Liêm, Thủ Đức – Quận 9, Biên Hòa – Long Thành tiếp tục là điểm đến của chuyên gia nước ngoài, gia tăng nhu cầu ở và thuê tại phân khúc trung – cao cấp.

Cùng với đó, hạ tầng giao thông bứt tốc tiếp tục là động lực quan trọng cho thị trường bất động sản. Tại Hà Nội, khu Đông và Văn Giang hưởng lợi từ các dự án như: cầu Trần Hưng Đạo, đường Vành đai 3,5 và các trục hướng tâm. Ở TP.Hồ Chí Minh, khu Thủ Đức – Quận 9 cùng các kết nối liên vùng Đồng Nai – Bình Dương tăng tốc mạnh khi các tuyến Metro, đường vành đai và nhiều nút giao trọng yếu hoàn thành. Sự cải thiện hạ tầng tác động trực tiếp đến mặt bằng giá và nhu cầu ở các khu vực có kết nối vượt trội.

Về tín dụng, thị trường đang được điều tiết theo hướng lành mạnh hóa. Ngân hàng ưu tiên cho khách hàng mua nhà ở thực và các dự án có pháp lý minh bạch, đồng thời kiểm soát tín dụng đầu cơ ngắn hạn. “Việc tín dụng chuyển hướng sang hỗ trợ nhu cầu ở thực giúp thị trường tránh bong bóng và tạo nền tảng vững chắc cho giai đoạn 2025–2026,” lãnh đạo Trung tâm Nghiên cứu thị trường và Am hiểu khách hàng One Mount Group nhìn nhận.

-Phan Dương

Tình trạng chững lại trong hoạt động tuyển dụng của các công ty Mỹ đang tạo ra một thách thức lớn đối với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed)...

Trong khi nền kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng, việc các công ty nước này lại giảm tốc độ tuyển dụng, khiến các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với một bài toán khó: làm thế nào để cân bằng giữa việc duy trì tăng trưởng kinh tế và kiểm soát lạm phát.

Theo dữ liệu từ Bộ Lao động Mỹ, tốc độ tăng trưởng việc làm ở nước này đã giảm đáng kể trong năm nay. Trong quý 3, trung bình chỉ có khoảng 62.000 việc làm mới được tạo ra mỗi tháng. Nhưng mặt khác, kinh tế Mỹ vẫn đang tăng trưởng mạnh mẽ, với tổng sản phẩm quốc nội (GDP) duy trì tốc độ tăng trưởng cao. Trong quý 2, GDP Mỹ đạt mức tăng hàng năm 3,8%. Theo dự kiến, số liệu tăng trưởng GDP quý 3 của nước này sẽ được công bố trong tuần này.

Sự khác biệt giữa tăng trưởng việc làm chậm lại và tăng trưởng GDP còn mạnh đang khiến các quan chức Fed “đau đầu” khi cân nhắc có nên tiếp tục hạ lãi suất để kích thích nền kinh tế hay không.

Theo hãng tin CNN, một trong những nguyên nhân chính dẫn đến việc các công ty Mỹ cắt giảm hoạt động tuyển dụng là sự bất định liên quan tới các chính sách kinh tế của Tổng thống Donald Trump. Các công ty Mỹ đang tỏ ra thận trọng trong việc đầu tư và mở rộng lực lượng lao động khi chưa rõ tác động đầy đủ của các chính sách này. Đặc biệt, những thay đổi lớn trong chính sách thương mại và nhập cư đã ảnh hưởng đến cả cung và cầu lao động, khiến thị trường lao động trở nên khó đoán định hơn.

Mặc dù vậy, năng suất lao động của người lao động Mỹ vẫn ở mức cao, đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì sản lượng kinh tế. Sự đầu tư mạnh mẽ vào công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) và các thiết bị xử lý thông tin đã giúp các công ty duy trì hiệu quả hoạt động mà không cần phải mở rộng lực lượng lao động. Theo dữ liệu từ Bộ Thương mại Mỹ, chi tiêu của doanh nghiệp cho thiết bị và phần mềm xử lý thông tin chiếm 4,4% GDP trong quý hai, chỉ thấp hơn một chút so với mức đỉnh điểm vào năm 2000.

Tuy nhiên, sự đầu tư vào công nghệ cũng có thể là một con dao hai lưỡi. Cách làm này giúp tăng năng suất, nhưng cũng có thể dẫn đến việc cắt giảm chi phí khác, bao gồm cả việc tuyển dụng. Nhà kinh tế trưởng Eugenio Aleman của công ty Raymond James dự báo đầu tư vào AI có thể đạt đỉnh vào năm tới, nhưng đồng thời cũng có thể làm giảm nhu cầu tuyển dụng.

Một yếu tố khác ảnh hưởng đến thị trường lao động là sự thay đổi trong chính sách của Fed. Mặc dù Fed đã bắt đầu hạ lãi suất để kích thích nền kinh tế, nhưng sự không chắc chắn về tác động của các chính sách kinh tế lớn đã khiến các công ty do dự trong việc mở rộng lực lượng lao động. Theo dự báo kinh tế mới nhất của Fed, các quan chức dự kiến sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong vài năm tới, nhưng điều này có thể không đủ để bù đắp cho những tác động tiêu cực từ các chính sách kinh tế khác.

Một trong những rủi ro lớn nhất của việc kinh tế tăng trưởng mà không tạo ra nhiều việc làm là suy thoái. Ông Ryan Sweet, nhà kinh tế trưởng tại công ty Oxford Economics, cảnh báo rằng nếu thị trường lao động tiếp tục suy yếu, nền kinh tế Mỹ có thể dễ dàng bị tổn thương trước bất kỳ cú sốc nào. “Thị trường lao động là tuyến phòng thủ cuối cùng, nếu tuyến phòng thủ đó yếu đi, trò chơi kết thúc”, ông nói.

Thực tế này cũng đặt ra nguy cơ Fed có thể mắc sai lầm trong chính sách, khi phải đối mặt với sự mâu thuẫn giữa tăng trưởng GDP mạnh và tăng trưởng việc làm yếu. Trong một bài phát biểu vào tháng 11, Thống đốc Fed Christopher Waller miêu tả sự phân kỳ giữa tăng trưởng GDP và tăng trưởng việc làm là một “cuộc xung đột” cần phải tự hóa giải.

“Một trong hai bên phải lùi lại, hoặc tăng trưởng kinh tế yếu đi để phù hợp với một thị trường lao động suy yếu, hoặc thị trường lao động phải tăng trưởng mạnh hơn để phù hợp với tăng trưởng kinh tế”, ông Waller nói.

Trước thềm cuộc họp tháng 12/2025, các quan chức Fed đang phải cân nhắc kỹ lưỡng xem nên làm gì. Bà Lorie Logan, Chủ tịch Fed Dallas, đã nhấn mạnh rằng việc tiếp tục cắt giảm lãi suất sẽ khó khăn nếu không có bằng chứng rõ ràng về việc lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến hoặc thị trường lao động nguội đi nhanh chóng.

-An Huy

Chi phí logistics của Việt Nam hiện đang ở mức cao, làm giảm năng lực cạnh tranh quốc gia. Để giải quyết vấn đề này, chiến lược phát triển dịch vụ logistics toàn diện lần đầu tiên đã được ban hành, với mục tiêu cốt lõi là giảm chi phí, thông qua việc quy hoạch lại các trung tâm logistics, tăng cường kết nối hạ tầng đa phương thức và đẩy mạnh chuyển đổi số, hướng tới đưa Việt Nam trở thành một trung tâm logistics của khu vực và thế giới...

Chiến lược phát triển dịch vụ logistics Việt Nam thời kỳ 2025 - 2035, tầm nhìn đến 2050 đã được Thủ tướng Chính phủ ban hành tại Quyết định số 2229/QĐ-TTg ngày 9/10/2025. Đây là lần đầu tiên Việt Nam có một chiến lược toàn diện, dài hạn và đồng bộ về logistics, khẳng định vai trò của ngành logistics và cho thấy sự quan tâm của Nhà nước đối với việc phát triển logistics Việt Nam trong giai đoạn mới.

Hội nghị triển khai Chiến lược phát triển dịch vụ logistics Việt Nam thời kỳ 2025-2035, tầm nhìn đến năm 2050.

Chiến lược đặt mục tiêu giai đoạn 2025–2035, tỷ trọng đóng góp của logistics vào GDP đạt 5–7%; tốc độ tăng trưởng 12–15%; chi phí logistics giảm còn 12–15% GDP; xếp hạng LPI (Chỉ số hiệu quả logistics) nằm trong nhóm 40 nước đứng đầu; hình thành 5 trung tâm logistics tầm cỡ quốc tế; và 70% lao động có chuyên môn. Tầm nhìn đến năm 2050 tiếp tục nâng các mục tiêu lên mức cao hơn, hướng tới 10 trung tâm logistics quốc tế và 90% lao động có chuyên môn.

Định hướng cốt lõi của chiến lược là phát triển ngành logistics trên cơ sở hạ tầng hiện đại bao gồm giao thông, thương mại và công nghệ, đồng thời gắn liền với nhiệm vụ đảm bảo quốc phòng và an ninh quốc gia.

GẮN PHÁT TRIỂN LOGISTICS VỚI QUY HOẠCH ĐÔ THỊ VÀ VÙNG

Tại Hội nghị triển khai Chiến lược phát triển dịch vụ logistics Việt Nam thời kỳ 2025-2035, tầm nhìn đến năm 2050, do Bộ Công Thương tổ chức mới đây, ông Đặng Thế Duyên, Tổ trưởng Tổ Giám sát quản lý địa điểm và phương tiện xuất nhập cảnh, Ban giám sát quản lý về hải quan, Cục Hải quan (Bộ Tài chính), chỉ rõ nguyên nhân cốt lõi của chi phí logistics cao là sự thiếu kết nối chiến lược và quy hoạch không hợp lý, sự thiếu đồng bộ hạ tầng.

Ví dụ, khác khổ đường ray giữa ga đường sắt Việt Nam và Trung Quốc ở Lào Cai, dẫn đến chi phí trung chuyển (nâng hạ container nhiều lần) tăng rất lớn.

Ông Đặng Thế Duyên, Tổ trưởng Tổ Giám sát quản lý địa điểm và phương tiện xuất nhập cảnh, Ban giám sát quản lý về hải quan, Cục Hải quan phát biểu tại hội nghị.

Quy hoạch kho bãi, trung tâm logistics bất hợp lý. Tình trạng "manh mún, nhỏ lẻ" (có nơi cách nhau 2km đã có trung tâm, nhưng có chỗ cách 100km lại không) làm tăng chi phí vận tải và lãng phí nguồn lực.

Để triển khai hiệu quả và giảm chi phí, ông Duyên cho rằng cần gắn phát triển logistics với quy hoạch đô thị và vùng, đây là yêu cầu bức thiết. Phát triển logistics phải gắn được với quy hoạch (quy hoạch chung, phân khu, vùng, khu công nghiệp, cửa khẩu...); phải xác định vị trí chiến lược quan trọng nhất để kết nối và giảm chi phí.

Giải pháp trọng điểm là cần xây dựng một trung tâm lớn, tránh tình trạng manh mún. Bộ Công Thương cần sớm trình quy hoạch các trung tâm logistics tại các nơi phát triển kinh tế trọng điểm. Cơ quan hải quan sẽ phối hợp để thực hiện tốt, tạo điều kiện cho các Trung tâm logistics phát triển.

Bà Đặng Minh Phương, Chủ tịch Hiệp hội Logistics Cảng biển Thành phố Hồ Chí Minh, cho rằng do 80-90% doanh nghiệp đã chuyển sang vận tải thủy, cần đưa cảng đường thủy (không chỉ cảng biển) vào quy hoạch và chiến lược phát triển để giảm chi phí logistics quốc gia.

Đồng thời, đẩy mạnh kết nối đa phương thức và chuyển đổi số. Ngành hải quan đang triển khai đề án Hải quan số (mục tiêu hoàn thành năm 2027) và đã bắt đầu triển khai cửa khẩu thông minh tại Hữu Nghị, Kim Thành, Bắc Luân 2. Tuy nhiên, theo bà Phương, cần tăng nhanh tốc độ chuyển đổi số, đặc biệt là việc xây dựng trung tâm dữ liệu quốc gia liên quan tới ngành logistics và cảng biển.

Ở góc độ khác, ông Trần Đức Nghĩa, Chủ tịch Hiệp hội Logistics Hà Nội, đề nghị Bộ Công Thương nên quan tâm đến việc xây dựng bộ chỉ số thống kê về logistics. Bởi cho đến nay, bộ chỉ số vẫn chưa được hoàn thiện và chưa được đưa thành các quy định để thu thập các dữ liệu về logistics quốc gia.

Ông Trần Đức Nghĩa, Chủ tịch Hiệp hội Logistics Hà Nội đề nghị Bộ Công Thương nên quan tâm đến việc xây dựng bộ chỉ số thống kê về logistics.

"Không được cung cấp đầy đủ dữ liệu, doanh nghiệp rất khó thực hiện các dự án đầu tư của mình", ông Nghĩa nêu thực tế; đồng thời, ông Nghĩa đề nghị đối với quy hoạch trung tâm logistics quốc gia, cần bổ sung tiêu chí phải có chức năng kết nối các phương thức vận tải.

Theo phân tích của ông Nghĩa, chi phí logistics quốc gia của Việt Nam hiện tại đang rất cao. Vấn đề là chúng ta chưa tổ chức thực hiện vận tải đa phương thức. Nếu trung tâm logistics quốc gia thực hiện được vai trò cực kỳ quan trọng, đó là kết nối các phương thức vận tải thì chi phí logistics quốc gia sẽ được kéo giảm. Những nhiệm vụ này chắc chắn phải được Nhà nước thực hiện và phải được quy hoạch.

TĂNG CƯỜNG VAI TRÒ CỦA HIỆP HỘI

Khẳng định Chiến lược Phát triển Dịch vụ Logistics Việt Nam năm 2025 đến 2035, tầm nhìn 2050 là văn bản có ý nghĩa lịch sử, khi lần đầu tiên Việt Nam có một chiến lược toàn diện, dài hạn và đồng bộ, ông Đào Trọng Khoa, Chủ tịch của Hiệp hội Doanh nghiệp Dịch vụ Logistics (VLA), đánh giá Chiến lược này được ví như "bản thiết kế vĩ đại" cho ngành logistics Việt Nam.

Chiến lược đặt mục tiêu đưa Việt Nam trở thành trung tâm logistics của khu vực và thế giới. Định hướng phát triển logistics xanh, thông minh, hiệu quả, bền vững, coi logistics là ngành kinh tế quan trọng có giá trị gia tăng cao và là động lực thúc đẩy thương mại, đầu tư, sản xuất, xuất nhập khẩu.

Trong số 40 nhiệm vụ chính của Chiến lược, VLA được giao 2 nhiệm vụ chính và 4 nhiệm vụ phối hợp. Trong đó, 2 nhiệm vụ chính là phát triển logistics nội bộ và logistics ngược nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất, thương mại, xuất nhập khẩu và lưu thông trong nước và quốc tế; tổ chức triển lãm quốc tế về logistics (đã triển khai từ năm 2022).

Với vị thế Hiệp hội quốc gia của ngành dịch vụ logistics, đại diện cho hơn 800 doanh nghiệp dịch vụ logistics cũng như với thị phần có tính chủ lực và chi phối 70 - 80% ngành logistics Việt Nam, VLA đề xuất tham gia vào phát triển thị trường logistics (gắn với tái cơ cấu ngành công thương, logistics cho nông sản); phát triển dịch vụ trung chuyển, quá cảnh; phát triển trung tâm logistics tại 6 thành phố lớn (Hà Nội, Hải Phòng, Huế, Đà Nẵng, TP.Hồ Chí Minh, Cần Thơ); tham gia xây dựng và triển khai mô hình logistics đô thị, khu thương mại tự do…

Để triển khai Chiến lược logistics một cách hiệu quả, theo ông Khoa, phải kiện toàn cơ chế điều phối logistics quốc gia của Ủy ban 1899 (Ủy ban chỉ đạo quốc gia về Một cửa ASEAN, Một cửa quốc gia và Tạo thuận lợi thương mại). VLA ủng hộ việc sửa đổi Quy chế hoạt động của Ủy ban 1899 theo hướng mở rộng phạm vi điều phối bao quát về logistics. Đồng thời, kiến nghị Thủ tướng giao Bộ Công Thương và Bộ Tài chính khẩn trương thành lập và bổ sung chức năng Văn phòng Logistics Quốc gia thuộc Ủy ban 1899, đặt tại Bộ Công Thương.

Bên cạnh đó, tăng cường vai trò của VLA trong Ủy ban 1899. Tăng cường sự tham gia của VLA trong các chương trình chuyển đổi số, chuyển đổi xanh và phát triển hạ tầng. Phát huy vai trò của VLA trong xây dựng các tiêu chuẩn hóa, đào tạo nguồn nhân lực và đối thoại chính sách.

Bộ Công Thương-Vũ Khuê

Liên minh Kinh tế Á - Âu (EAEU) vừa khởi xướng điều tra chống bán phá giá đối với sản phẩm lốp xe tải nhập khẩu từ Việt Nam và Thái Lan. Trong đó, các nhà sản xuất Việt Nam bị cáo buộc bán phá giá với biên độ 19,59%...

Cục Phòng vệ Thương mại (Bộ Công Thương) vừa cho biết ngày 7/11/2025, Cục Bảo vệ Thị trường trong nước của Ủy ban Kinh tế Á -Âu (Cơ quan điều tra phòng vệ thương mại của Liên minh kinh tế Á-Âu - EAEU) đã khởi xướng điều tra chống bán phá giá đối với sản phẩm lốp xe nhập khẩu từ Thái Lan và Việt Nam vào khu vực thị trường Á - Âu.

Nguyên đơn khiếu kiện là Liên minh Công ty Belshina, Công ty Omskshina, Công ty Cordiant và Công ty Nizhnekamsk. Sản phẩm bị điều tra là lốp xe tải dùng cho nhiều loại phương tiện hoạt động trên nhiều trục khác nhau như toa xe hàng, xe buýt, xe điện, xe ben, rơ-moóc và sơ-mi rơ-moóc. Đây là lốp và săm hơi bằng cao su, có đường kính vành từ 17.5 đến 24.5 inch. Sản phẩm được phân loại theo mã HS 4011.20.100.0 và 4011.20.900.0;

Ngày khởi xướng điều tra: 07 tháng 11 năm 2025.

Theo thông báo khởi xướng của Cơ quan điều tra EAEU, trong giai đoạn 2022 - 2024, khối lượng hàng hóa nhập khẩu từ Thái Lan và Việt Nam vào EAEU đã tăng gấp 2,6 lần, và tỷ trọng của nhóm hàng này trong tiêu thụ thị trường cũng tăng gấp 2,4 lần.

Trong cùng thời kỳ đó, tỷ lệ giữa khối lượng nhập khẩu từ Thái Lan và Việt Nam so với khối lượng sản xuất hàng hóa trong EAEU trong giai đoạn 2022 - 2024 đã tăng 2,8 lần.

Cáo buộc của nguyên đơn cho rằng trong bối cảnh tăng trưởng nhập khẩu từ Thái Lan và Việt Nam với giá trung bình của hàng nhập khẩu thấp hơn giá trung bình của hàng sản xuất trong EAEU (ngoại trừ năm 2023), các chỉ tiêu sản xuất, kinh tế và tài chính của ngành sản xuất nội khối EAEU đã đi xuống đi trong cả hai giai đoạn 2022 - 2024 và tháng 4/2024 - tháng 3/2025.

Cụ thể: Sản lượng sản xuất giảm 6% và 14%; mức độ sử dụng công suất giảm 5% và 6%; tỷ lệ hàng tồn kho cuối kỳ so với sản lượng tăng 15% và 19%; lợi nhuận từ tiêu thụ hàng hóa trên thị trường Liên minh giảm 59% và 78%; tỷ suất lợi nhuận sản xuất hàng hóa tiêu thụ trong Liên minh giảm 68% và 80%; tỷ suất lợi nhuận bán hàng trên thị trường Liên minh giảm 62% và 76%.

Thông báo cũng cho biết rằng sản lượng lốp xe tải tại Thái Lan và Việt Nam chủ yếu phục vụ xuất khẩu, trong khi tổng năng lực sản xuất lốp xe tải của hai nước này vượt xa nhu cầu tiêu thụ của thị trường EAEU.

Thông báo cáo buộc rằng các nhà sản xuất lốp xe tải tại Việt Nam còn có kế hoạch đưa vào vận hành các công suất sản xuất mới lên tới 1,4 triệu sản phẩm, giúp tăng đáng kể khả năng xuất khẩu của các nhà cung cấp Việt Nam.

Ngoài ra, nội dung Thông báo cho rằng các quyết định điều tra/áp dụng biện pháp phòng vệ thương mại gần đây của Hoa Kỳ, Brazil, Nam Phi và Ai Cập và điều tra theo Mục 232 - Đạo luật Mở rộng Thương mại năm 1962 của Hoa Kỳ đối với lốp xe nhập khẩu, trong đó có Thái Lan và Việt Nam có thể khiến kim ngạch xuất khẩu chuyển luồng sang khối thị trường Á - Âu.

Theo đó, biên độ bán phá giá cáo buộc là 24,17% đối với Thái Lan và 19,59% đối với Việt Nam.

Các biện pháp phòng vệ thương mại, trong đó có chống bán phá giá được quy định tại Điều 49 của Hiệp ước về EAEU và Phụ lục số 8 - Nghị định thư về việc áp dụng các biện pháp tự vệ đặc biệt, chống bán phá giá và chống trợ cấp đối với các nước thứ ba.

Cụ thể, thời hạn để đăng ký làm bên liên quan: là 25 ngày kể từ ngày khởi xướng điều tra. Các bên liên quan có thể tiếp cận các tài liệu không mật của cuộc điều tra, cũng như tham gia phiên điều trần công khai và các buổi tham vấn. Trong đơn đăng ký, các tổ chức/cá nhân phải nêu rõ và chứng minh bằng tài liệu rằng mình đáp ứng tiêu chí bên quan tâm theo Điểm 259 của Nghị định thư.  

Thời hạn để yêu cầu điều trần công khai: 45 ngày kể từ ngày khởi xướng điều tra;

Thời hạn để bình luận về vụ việc: 60 ngày kể từ ngày khởi xướng điều tra. Cục Bảo vệ Thị trường Nội địa sẽ tiếp nhận ý kiến và thông tin liên quan đến cuộc điều tra từ các bên quan tâm.

Để ứng phó với biện pháp phòng vệ thương mại này, Cục Phòng vệ Thương mại khuyến nghị Hiệp hội cần thông báo đến các doanh nghiệp sản xuất, xuất khẩu sản phẩm bị cáo buộc để nhanh chóng ứng phó, xử lý vụ việc; đôn đốc các doanh nghiệp tham gia để tránh bị coi là bất hợp tác.

Đồng thời, xác định các doanh nghiệp xuất khẩu nhiều nhất trong giai đoạn điều tra (giai đoạn 1/7/2024 - 30/6/2025) để dự đoán các doanh nghiệp được lựa chọn làm bị đơn bắt buộc.

Các doanh nghiệp sản xuất, xuất khẩu liên quan cần khẩn trương đăng ký làm bên liên quan theo hướng dẫn; cung cấp thông tin nêu trên (thủ tục chọn mẫu), theo đúng hướng dẫn, trong vòng 25 ngày (chậm nhất ngày 02 tháng 12 năm 2025) kể từ ngày bắt đầu điều tra theo yêu cầu của EAEU để tiến hành chọn mẫu. Nếu không trả lời trong thời gian này sẽ bị coi là không hợp tác và bị áp mức thuế cao bất lợi.

Cần trả lời Bản câu hỏi đầy đủ của cơ quan điều tra trong trường hợp được chọn làm bị đơn bắt buộc theo đúng hướng dẫn; gửi yêu cầu điều trần công khai trong vòng 45 ngày kể từ ngày khởi xướng điều tra; gửi bình luận về vụ việc (nếu có) trong vòng 60 ngày kể từ ngày khởi xướng điều tra.

Đặc biệt cần theo dõi diễn biến của vụ việc; chủ động nghiên cứu, nắm vững quy định, trình tự, thủ tục điều tra chống bán phá giá của EAEU. Hợp tác đầy đủ với Cơ quan điều tra Liên Bang Nga trong suốt quá trình của vụ việc.

Cục Phòng vệ Thương mại khuyến cáo: bất kỳ hành động thể hiện sự bất hợp tác hoặc hợp tác không đầy đủ có thể dẫn tới việc Cơ quan điều tra EAEU sử dụng dữ liệu sẵn có và áp dụng mức thuế chống bán phá giá cao nhất đối với doanh nghiệp. Vì vậy, cần thường xuyên trao đổi, liên hệ đến Cục để nhận được sự hỗ trợ kịp thời.

Bộ Công Thương-Song Hà

Vị tỷ phú khuyên nhà đầu tư không nên bán cổ phiếu AI, cho rằng điều kiện để bong bóng vỡ chưa xuất hiện...

Tỷ phú Ray Dalio, nhà sáng lập công ty quản lý quỹ phòng hộ lớn nhất thế giới Bridgewater Associates, cho rằng nhà đầu tư chưa nên rời bỏ làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI), ngay cả khi lo ngại đà tăng hiện tại trên thị trường có thể là một bong bóng sắp vỡ.

Trong một cuộc trả lời phỏng vấn với hãng tin CNBC vào tuần trước, ông Dalio nhìn nhận rằng thị trường cổ phiếu hiện đang ở trạng thái bong bóng rõ rệt, nhưng nhấn mạnh đây chưa phải là lý do để nhà đầu tư rút khỏi nhóm cổ phiếu liên quan đến AI.

“Một lý do đơn giản để tiếp tục giữ cổ phiếu AI, đó là các điều kiện để bong bóng vỡ vẫn chưa xuất hiện. Đừng chỉ vì bong bóng mà bán tháo. Quan trọng nhất là thời điểm. Điều gì sẽ khiến bong bóng vỡ? Nhân tố thường thấy là việc chính sách tiền tệ bị thắt chặt. Nhưng hiện tại, chúng ta chưa ở trong bối cảnh đó”, nhà quản lý quỹ huyền thoại phát biểu.

Từng nhiều lần cảnh báo nguy cơ bong bóng đối với các tài sản rủi ro, ông Dalio cho biết ông định nghĩa bong bóng thị trường là giai đoạn một xu hướng mới tạo ra khối tài sản lớn. Theo thời gian, thị trường bắt đầu đặt câu hỏi ai thực sự nắm giữ khối tài sản đó và ai thực sự có nhu cầu đối với xu hướng mới tạo ra khối tài sản đó.

Theo ông, điều này thể hiện rõ trong làn sóng AI tạo sinh, khi cơn hưng phấn xung quanh công nghệ này đã đẩy định giá của một số doanh nghiệp công nghệ liên quan lên mức rất cao.

Vài tuần gần đây, giới đầu tư ngày càng lo ngại hơn về khả năng tạo ra doanh thu thực chất của một số doanh nghiệp AI, cũng như việc nhiều thỏa thuận trong lĩnh vực này chủ yếu là các hợp đồng chéo, khi các công ty AI chủ yếu mua bán và ký hợp đồng với nhau.

Ông Dalio cho rằng bong bóng thị trường chỉ thực sự vỡ khi xuất hiện nhu cầu buộc phải thanh lý tài sản trên diện rộng. Những sự kiện như việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng mạnh lãi suất hoặc người tiêu dùng bị tăng thuế tài sản có thể trở thành chất xúc tác châm ngòi làn sóng bán tháo.

Theo ông, cả hai điều kiện này đều chưa xuất hiện trong tương lai gần. Dù khả năng Fed hạ lãi suất ngay tại cuộc họp chính sách tháng 12 còn gây tranh cãi, công cụ theo dõi kỳ vọng lãi suất CME FedWatch cho thấy thị trường vẫn đang đặt cược với xác suất 96% rằng lãi suất sẽ thấp hơn mức hiện tại vào tháng 6 năm sau.

Trong khi đó, bang California đang đề xuất tăng thuế tài sản đối với giới già, nhưng việc gia hạn các chính sách giảm thuế từ nhiệm kỳ trước của Tổng thống Mỹ Donald Trump, cùng những biện pháp hỗ trợ khác trong đạo luật giảm thuế “Big Beautiful Bill” của ông, vẫn được giới phân tích đánh giá là lực đỡ tích cực cho thị trường.

“Tôi muốn nhấn mạnh rằng giá cổ phiếu có thể còn tăng thêm rất nhiều trước khi bong bóng vỡ”, ông Dalio phát biểu.

Thời gian gần đây, câu chuyện bong bóng AI ngày càng được nhắc tới nhiều trên Phố Wall, trong bối cảnh định giá của nhiều doanh nghiệp liên quan liên tục bị đẩy lên cao và giới đầu tư lo ngại về dòng tiền khổng lồ đang chảy vào các dự án AI.

Dù vậy, tuần trước, Nvidia - trung tâm của cơn sốt đầu tư AI - đã phần nào trấn an giới đầu tư sau khi tiếp tục công bố kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng. Trong quý 3, doanh thu của công ty đạt 57 tỷ USD, tăng 62% so với cùng kỳ năm trước. Công ty này dự báo doanh thu quý cuối năm đạt 65 tỷ USD, cao hơn dự báo của các nhà phân tích.

-Đức Anh

Trái với diễn biến khởi sắc của thị trường quốc tế, xuất khẩu cao su Việt Nam tháng 10/2025 sụt giảm hơn 20% về lượng và gần 30% về trị giá. Dự báo, xuất khẩu cao su của Việt Nam trong thời gian tới có thể đối mặt với nhiều thách thức khi nhu cầu từ Trung Quốc có dấu hiệu chững lại...

Trên thị trường thế giới, giá cao su ngày 24/11/2025 đồng loạt tăng nhẹ trong bối cảnh nhiều yếu tố hỗ trợ, trong khi giá mủ cao su tại Việt Nam tiếp tục đi ngang, duy trì giao dịch quanh ngưỡng 394–422 đồng/TSC.

MƯA NHIỀU, KHIẾN GIÁ CAO SU THẾ GIỚI NHÍCH LÊN

Ngay đầu tuần mới, thị trường cao su quốc tế khởi sắc sau thông tin Trung Quốc nới lỏng hạn chế xuất khẩu đối với chip Nexperia dùng trong lĩnh vực dân sự, cùng diễn biến đồng Yên suy yếu. Bên cạnh đó, lo ngại về tình trạng mưa lớn kéo dài tại Thái Lan (quốc gia sản xuất cao su lớn nhất thế giới) cũng tạo áp lực lên nguồn cung. Cơ quan Khí tượng Thủy văn Thái Lan cảnh báo đợt mưa từ ngày 17–23/11 có thể gây lũ quét, ngập úng tại các vùng trồng cao su chủ lực.

Tại Sở giao dịch hàng hóa TOCOM (Tokyo), giá cao su RSS3 giao tháng 12/2025 tăng 2 yên, tương đương 0,6%, lên mức 335 yên/kg. Tại Thái Lan, giá cao su kỳ hạn tháng 12/2025 cũng tăng 0,39 baht (0,6%), đạt 68,58 baht/kg. Trong khi đó, giá cao su giao tháng 1/2026 tại Trung Quốc tăng nhẹ 15 NDT, tương đương 0,1%, lên 15.385 NDT/tấn.

Theo Guoxin Futures (một công ty môi giới chứng khoán tại Trung Quốc), các vùng sản xuất cao su trọng điểm của Trung Quốc như Vân Nam và Hải Nam đang bước vào mùa thấp điểm, khiến sản lượng và lượng tồn kho tại cảng tiếp tục giảm. Triển vọng nhu cầu được cải thiện nhờ kỳ vọng tăng trưởng ngành ô tô, đặc biệt khi BYD đặt mục tiêu bán 1,6 triệu xe ra thị trường quốc tế vào năm 2026. Tuy vậy, thị trường vẫn chịu sức ép từ những tín hiệu kém lạc quan của ngành xe điện.

Xpeng (một công ty sản xuất xe điện thông minh của Trung Quốc) dự báo tăng trưởng quý 4/2025 thấp hơn kỳ vọng do cuộc cạnh tranh giá kéo dài, mặc dù doanh số tháng 10 tăng mạnh. Giá dầu thế giới giảm sau khi Nga nối lại hoạt động bốc xếp tại một cảng xuất khẩu cũng tạo thêm áp lực lên thị trường cao su tự nhiên vốn cạnh tranh trực tiếp với cao su tổng hợp.

Trong tháng 10/2025, Trung Quốc nhập khẩu 667.000 tấn cao su, tăng 1,2% so với cùng kỳ. Việt Nam tiếp tục nằm trong nhóm nhà cung cấp có tăng trưởng cao cho Malaysia (theo dữ liệu của ITC). Nhìn chung, giá cao su hôm nay (24/11/2025) trên thế giới nhích nhẹ so với phiên liền trước.

Mặc dù thị trường thế giới có dấu hiệu khởi sắc, giá mủ cao su trong nước vẫn duy trì trạng thái thận trọng do nhu cầu từ các nhà máy chế biến và doanh nghiệp xuất khẩu chưa tăng tương ứng.

Trái ngược với diễn biến tích cực trên thị trường quốc tế, giá mủ cao su trong nước ngày 24/11/2025 vẫn đi ngang. Tại Công ty Mang Yang, giá mủ nước vẫn dao động từ 394–399 đồng/TSC, còn mủ đông tạp được thu mua quanh mức 359–409 đồng/DRC. Tại Công ty Cao su Bà Rịa, giá mủ nước giữ ở mức 405 đồng/TSC; mủ đông DRC 35–44% ở mức 13.500 đồng/kg, trong khi mủ nguyên liệu ở mức 18.000 đồng/kg.

Công ty Cao su Phú Riềng báo giá mủ tạp ở mức 390 đồng/DRC và mủ nước 420 đồng/TSC. Tại Công ty Bình Long, giá mủ tại Nhà máy ở mức 422 đồng/TSC và tại Đội sản xuất là 412 đồng/TSC; còn giá mủ tạp DRC 60% ở mức 14.000 đồng/kg.

XUẤT KHẨU CAO SU SUY GIẢM, DỰ BÁO TIẾP TỤC CHỮNG LẠI

Trong tháng 10/2025, hoạt động xuất khẩu cao su của Việt Nam ghi nhận sự sụt giảm rõ rệt tại hầu hết các thị trường chủ lực so với cùng kỳ năm 2024. Theo số liệu từ Cục Hải quan, tháng này, xuất khẩu cao su giảm 20,2% về lượng và giảm tới 29,1% về trị giá, dù so với tháng trước vẫn tăng nhẹ.

Thống kê cho thấy, tháng 10/2025, Việt Nam xuất khẩu 179.799 tấn cao su, trị giá 304,66 triệu USD, tăng 2,4% về lượng và tăng 0,9% về trị giá so với tháng 9/2025. Tuy nhiên, mức giảm theo năm vẫn rất đáng chú ý khi lượng xuất khẩu giảm 20,2% và trị giá giảm 29,1%.

Về thị trường, xuất khẩu sang Trung Quốc - thị trường tiêu thụ lớn nhất của Việt Nam giảm 19%, xuống còn 141.170 tấn. Các thị trường quan trọng khác như Ấn Độ, Malaysia và Hoa Kỳ đều ghi nhận mức giảm sâu: xuất khẩu sang Ấn Độ giảm 18% (còn 5.209 tấn), Malaysia giảm 43,1% (còn 4.135 tấn), Hoa Kỳ giảm tới 56,2% (còn 1.860 tấn). Ngược lại, Indonesia và Hàn Quốc là hai thị trường hiếm hoi có mức tăng trưởng mạnh, lần lượt tăng 66,9% và 20%.

Riêng trong tháng 10/2025, giá xuất khẩu cao su là 1.694 USD/tấn, giảm 1,5% so với tháng trước và giảm 11,2% so với cùng kỳ năm 2024. Theo Bộ Công Thương dẫn số liệu từ Trung tâm Thương mại Quốc tế (ITC), Việt Nam hiện là thị trường cung cấp cao su lớn thứ 10 cho Malaysia và là quốc gia có mức tăng trưởng xuất khẩu cao su vào thị trường này mạnh nhất trong số các nhà cung cấp.

Lũy kế 10 tháng của năm 2025, xuất khẩu cao su của Việt Nam đạt 1,47 triệu tấn, trị giá 2,59 tỷ USD. Dù giảm 4,6% về lượng nhưng trị giá vẫn tăng 2,5% nhờ giá xuất khẩu bình quân cao hơn. Giá xuất khẩu bình quân 10 tháng đạt 1.758 USD/tấn, tăng 7,4% so với cùng kỳ năm trước.

Xét về cơ cấu thị trường, Trung Quốc tiếp tục là thị trường xuất khẩu lớn nhất, chiếm 72,5% tổng lượng xuất khẩu của Việt Nam trong 10 tháng, với gần 1,1 triệu tấn, trị giá 1,86 tỷ USD, tăng 0,5% về lượng và tăng 8,9% về trị giá. Malaysia vươn lên vị trí thứ ba với 40.659 tấn, tăng 63,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Đáng chú ý, xuất khẩu sang Indonesia đạt 38.486 tấn, tăng tới 106,2%, đây là mức tăng ấn tượng nhất trong nhóm các thị trường lớn.

Ở chiều ngược lại, xuất khẩu sang thị trường lớn thứ hai là Ấn Độ giảm mạnh tới 42,2%, chỉ còn 65.756 tấn. Các thị trường khác như Hàn Quốc, Hoa Kỳ, Đức và Nga cũng chứng kiến sự sụt giảm tương tự.

Theo dự báo, xuất khẩu cao su của Việt Nam trong thời gian tới có thể đối mặt với nhiều thách thức khi nhu cầu từ Trung Quốc có dấu hiệu chững lại. Dữ liệu từ cơ quan Hải quan Trung Quốc cho biết trong tháng 10/2025, tổng lượng cao su tự nhiên và tổng hợp nhập khẩu của nước này chỉ đạt 667.000 tấn, tăng nhẹ 1,2% so với cùng kỳ năm 2024. Lũy kế 10 tháng năm 2025, Trung Quốc nhập khẩu 6,782 triệu tấn cao su, tăng 17,2% so với 5,787 triệu tấn của cùng kỳ năm trước.

Trong bối cảnh nhu cầu toàn cầu biến động, các doanh nghiệp xuất khẩu cao su Việt Nam được dự báo sẽ tiếp tục đối diện nguy cơ thiếu đơn hàng trong các tháng tới. Tuy vậy, mức giá xuất khẩu bình quân vẫn duy trì xu hướng tăng nhẹ tính theo năm, mở ra hy vọng về sự ổn định tương đối cho ngành trong giai đoạn cuối năm 2025.

-Chu Khôi

Những ngày gần đây, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục đưa ra quan điểm không đồng nhất về việc có nên giảm lãi suất vào tháng tới hay không...

Cuộc tranh cãi này khiến cho triển vọng lãi suất Fed thêm phần bấp bênh và đặt ra thách thức đối với Chủ tịch Fed Jerome Powell trong việc tạo ra một sự đồng thuận nội bộ về hướng đi của chính sách tiền tệ.

Vào cuối tuần vừa rồi, bà Susan Collins, Chủ tịch Fed chi nhánh Boston, nói rằng bà không thấy có sự cần thiết lớn phải tiếp tục cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12.

Phát biểu bên lề một hội thảo kinh tế vào hôm thứ Bảy, bà Collins - một quan chức có quyền bỏ phiếu về chính sách tiền tệ trong Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) năm nay - nói rằng hai đợt giảm lãi suất với mức giảm 0,25 điểm phần trăm mỗi lần vào tháng 9 và tháng 10 năm nay đã đưa chính sách tiền tệ về trạng thái chỉ hơi nghiêng một chút theo chiều hướng chống lạm phát.

Trong khi đó, lạm phát ở Mỹ còn cao hơn nhiều so với mục tiêu của Fed. Bởi vậy, vị thế chính sách của Fed hiện tại có lẽ đã là phù hợp, bà Collins nhận xét và nhấn mạnh rằng mức tăng trưởng mạnh của thị trường chứng khoán Mỹ đã hỗ trợ cho sự vững vàng của nền kinh tế.

“Điều kiện tài chính nói chung đang thuận lợi thay vì đặt ra trở ngại. Đó là một môi trường mà tôi thấy là không đặt ra sự cấp thiết phải nới lỏng thêm chính sách tiền tệ”, tờ báo Wall Street Journal dẫn lời bà Collins.

Nhà hoạch định chính sách tiền tệ này tiết lộ rằng bà chưa định sẽ bỏ phiếu như thế nào trong cuộc họp tháng 12, hay liệu bà có phản đối một quyết định giảm lãi suất trong cuộc họp đó hay không.

Đây là quan điểm mà bà Collins đã chia sẻ kể từ sau động thái giảm lãi suất của Fed hôm 29/10, bao gồm trong một bài phát biểu vào đầu tháng 11 này rằng bà nhận thấy “tiêu chuẩn tương đối cao” cho những đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo trong tương lai gần.

Đánh giá đó đã được đưa ra từ trước khi Bộ Lao động Mỹ công bố báo cáo việc làm tháng 9 bị hoãn. Theo báo cáo được công bố vào tuần trước, khu vực phi nông nghiệp của Mỹ có 119.000 công việc mới trong tháng 9, một con số cao hơn nhiều so với dự báo, nhưng tỷ lệ thất nghiệp tăng 0,1 điểm phần trăm lên mức 4,4%.

Nhận xét về báo cáo việc làm tháng 9, bà Collins nói dữ liệu đó “không đồng nhất, và không làm thay đổi đáng kể quan điểm của tôi về thị trường lao động”.

Tạo ra sự đồng thuận trong nội bộ Fed đang chứng tỏ là một nhiệm vụ ngày càng khó khăn đối với Chủ tịch Powell. Trong cuộc họp tới, ông có thể phải đương đầu với nhiều nhà hoạch định chính sách bất đồng quan điểm, cho dù Fed chọn giảm lãi suất lần thứ ba trong năm nay hay giữ nguyên lãi suất.

Giữa các quan chức Fed đang diễn ra một cuộc tranh cãi về việc đâu là rủi ro lớn hơn đối với nền kinh tế. Một nhóm - bao gồm hai thống đốc được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm là ông Christopher Waller và ông Stephen Miran - nhấn mạnh sự giảm tốc của thị trường lao động, cho rằng Fed cần giảm lãi suất thêm để tránh tình trạng tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh.

Hôm thứ Sáu vừa rồi, Chủ tịch Fed chi nhánh New York John Williams, một đồng minh thân cận của ông Powell, nhận định điều kiện để giảm lãi suất trong ngắn hạn có thể được đảm bảo. Tuyên bố này khiến các nhà giao dịch trên thị trường lãi suất tương lai tăng mạnh đặt cược vào khả năng Fed giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12 lên gần 70%, từ mức 25% trước đó trong tuần.

Chủ tịch Fed chi nhánh New York John Williams - Ảnh: Bloomberg.

Nhưng một nhóm khác, chủ yếu là các chủ tịch Fed chi nhánh khu vực, nhưng người có quyền bỏ phiếu luân phiên trong FOMC, cho rằng lạm phát cao dai dẳng mới đang là nguy cơ lớn hơn đối với nền kinh tế.

Trong tháng 9, giá tiêu dùng ở Mỹ tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái, nối tiếp khoảng thời gian hơn 4 năm lạm phát ở nước này cao hơn so với mục tiêu 2% của Fed. Thực tế này khiến Chủ tịch Fed Kansas Jeff Schmid và Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem thận trọng với việc tiếp tục hạ lãi suất.

Căng thẳng trong FOMC được thể hiện rõ trong biên bản cuộc họp tháng 10 của Fed được công bố vào tuần vừa rồi. Tuy không nêu tên cụ thể, biên bản cho thấy dường như một số quan chức ủng hộ giảm lãi suất trong lần họp này thực ra đã muốn giữ nguyên lãi suất. Sự chia rẽ đó trong Fed càng gia tăng thêm trước khi ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới bước vào cuộc họp chính sách cuối cùng của năm 2025.

Mức độ đặt cược vào một động thái giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong cuộc họp tới của Fed đã liên tục biến động trong mấy tuần qua, từ khi ông Powell nói sau cuộc họp tháng 10 rằng không có gì đảm bảo chắc chắn Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 12, cho tới khi ông Williams nói vẫn có thể hạ lãi suất vào tháng 12 vào hôm thứ Sáu vừa rồi.

Một trở ngại lớn đối với Fed trước khi bước vào cuộc họp tháng 12 là việc không có đầy đủ các số liệu thống kê kinh tế chính thức do Chính phủ Mỹ đã đóng cửa trong suốt hơn 6 tuần trước khi mở cửa trở lại gần đây.

-An Huy

Ngân hàng Xuất nhập khẩu Mỹ (EXIM), cơ quan tín dụng xuất khẩu chính thức của Chính phủ Mỹ, dự kiến giải ngân 100 tỷ USD để thực hiện kế hoạch của Tổng thống Donald Trump nhằm củng cố vị thế thống trị về năng lượng trên toàn cầu của Mỹ...

Theo kế hoạch này, EXIM sẽ triển khai một loạt thỏa thuận cấp vốn dành riêng cho các dự án năng lượng tại Ai Cập, Pakistan và châu Âu.

Tân chủ tịch của EXIM, ông John Jovanovic, cho biết cơ quan này sẽ cấp vốn để củng cố chuỗi cung ứng của Mỹ và các đồng minh trong lĩnh vực khoáng sản quan trọng, năng lượng hạt nhân và khí tự nhiên hóa lỏng (LNG), từ đó giảm sự phụ thuộc của phương Tây vào Trung Quốc và Nga.

“EXIM đã trở lại với một kế hoạch lớn và sẵn sàng giải ngân”, ông Jovanovic nhấn mạnh trong cuộc trả lời phỏng vấn đầu tiên với tờ Financial Times kể từ khi được bổ nhiệm làm người đứng đầu cơ quan này hồi tháng 9.

Ông Jovanovic cho biết trọng tâm của EXIM là đưa “sản phẩm năng lượng Mỹ đến mọi ngóc ngách trên thế giới” và chấm dứt tình trạng phương Tây phụ thuộc quá mức vào các chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng vốn “không còn công bằng nữa”.

“Chúng ta không thể theo đuổi bất kỳ mục tiêu nào khác nếu không thể bảo đảm, duy trì ổn định và vận hành thông suốt các chuỗi cung ứng nguyên liệu thô chiến lược này”, ông Jovanovic phát biểu.

EXIM là một trong các cơ quan Chính phủ Mỹ được Nhà Trắng giao nhiệm vụ hỗ trợ triển khai các dự án năng lượng và khoáng sản trong nỗ lực thúc đẩy hồi sinh các ngành công nghiệp trong nước và củng cố chuỗi cung ứng cho Mỹ cũng như các đồng minh phương Tây.

Năm nay, những điểm dễ tổn thương trong dòng chảy hàng hóa toàn cầu càng bộc lộ rõ khi Trung Quốc siết chặt kiểm soát xuất khẩu khoáng sản quan trọng và nam châm đất hiếm.

Theo ông Jovanovic, trong khuôn khổ kế hoạch này, EXIM sẽ triển khai các thỏa thuận đầu tiên, gồm gói bảo lãnh bảo hiểm tín dụng cho hợp đồng xuất khẩu LNG trị giá 4 tỷ USD của tập đoàn Hartree Partners với Ai Cập và khoản cho vay 1,25 tỷ USD cho dự án mỏ đồng - vàng khổng lồ Reko Diq do công ty khai khoáng Barrick Mining thực hiện tại Pakistan.

Theo EXIM, trong 12 tháng tính đến hết tháng 9/2025, cơ quan này đã phê duyệt các giao dịch mới với tổng trị giá 8,7 tỷ USD, chưa bao gồm khoản vay 4,7 tỷ USD được tái phê duyệt hồi tháng 3 để hỗ trợ một dự án LNG tại Mozambique do tập đoàn năng lượng TotalEnergies của Pháp làm chủ đầu tư.

Ông Jovanovic cho biết EXIM hiện còn khoảng 100 tỷ USD trong tổng hạn mức 135 tỷ USD do Quốc hội Mỹ phê duyệt để tiếp tục giải ngân.

“Chúng tôi đang nhận được rất nhiều đề nghị cấp vốn cho các dự án LNG của Mỹ tại châu Âu, châu Phi và châu Á. Dự kiến một loạt thương vụ liên quan các dự án LNG trị giá hàng tỷ USD sẽ được công bố trong vài ngày tới”, ông nói.

Trong khi một số ngân hàng phát triển tại Mỹ do bị ràng buộc bởi các mục tiêu về biến đổi khí hậu nên không được tài trợ cho các dự án nhiên liệu hóa thạch, EXIM không thuộc loại này.

Ông Jovanovic cho rằng LNG Mỹ sẽ là “nhân tố giúp ổn định và bảo đảm an ninh năng lượng cho những khu vực đang cần năng lượng nhất trên thế giới”.

Việc EXIM chuyển trọng tâm sang hỗ trợ xuất khẩu LNG và an ninh năng lượng đánh dấu sự dịch chuyển về ưu tiên chiến lược của cơ quan này. Dưới thời cựu Tổng thống Mỹ Joe Biden, EXIM đẩy mạnh hỗ trợ các dự án năng lượng tái tạo, trong đó riêng năm ngoái rót 1,6 tỷ USD vào các dự án năng lượng xanh, tăng 74% so với năm 2023.

Năng lượng hạt nhân cũng được xác định là một trọng tâm của EXIM dưới sự điều hành của ban lãnh đạo mới. Ông Jovanovic cho biết cơ quan này đang “tích cực thảo luận” về một số dự án điện hạt nhân tại Đông Nam châu Âu, nơi các doanh nghiệp Mỹ như Westinghouse tìm kiếm cơ hội đầu tư, đồng thời xem xét hỗ trợ các dự án khai thác uranium - nguyên liệu đầu vào cho nhiên liệu hạt nhân - trong bối cảnh dòng chảy mặt hàng này ngày càng nghiêng về phía Trung Quốc và Nga.

Thời gian qua, đặc biệt sau khi Tổng thống Trump trở lại với nhiệm kỳ thứ hai, Nhà Trắng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc giảm sự phụ thuộc vào Trung Quốc đối với các kim loại như đồng và đất hiếm.

“Hầu hết các dự án chúng tôi dự kiến được cấp vốn với quy mô lớn gấp nhiều lần khoản vay 1,25 tỷ USD dành cho mỏ đồng - vàng Reko Diq”, ông Jovanovic nói.

Ông cũng khẳng định EXIM sẵn sàng tham gia triển khai thỏa thuận về nguồn cung khoáng sản Nhà Trắng đã ký với Australia hồi tháng 10 cũng như các thỏa thuận tương tự mà Washington đang xúc tiến với nhiều quốc gia khác.

-Hoài Thu

Các công ty có nợ vay bằng USD cao sẽ bị ảnh hưởng khi USD tăng giá dẫn đến lỗ chênh lệch tỷ giá hối đoái. Điều này kéo theo sự thay đổi làm sụt giảm lợi nhuận của doanh nghiệp vay USD.

Tính từ đầu năm đến nay, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) đã có 5 lần giữ nguyên lãi suất ở mức 4,5% và 2 lần giảm 25 điểm cơ bản vào cuộc họp 17/09/2025 và 29/10/2025. Nếu xét từ 2022, FED đã tăng lãi suất 11 lần và lãi suất hiện đang ở ngưỡng cao trong vòng 20 năm trở lại đây.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 của Mỹ được công bố tăng 0,3% so với tháng 8/2025, lạm phát tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, cách xa so với mục tiêu 2% cho năm 2025 của FED. Điều này tạo áp lực khiến FED có thể phải duy trì mức lãi suất cao và làm chậm quyết định giảm lãi suất.

Đồng thời, tạo áp lực khiến Chỉ số US Dollar Index (DXY) - đo lường biến động của đồng đô la Mỹ so với 6 đồng tiền chủ chốt, neo quanh vùng cao. Hiện chỉ số US Dollar Index (DXY) đang duy trì quanh ngưỡng 100 điểm.

Chênh lệch giữa chính sách giảm lãi suất của Việt Nam, và duy trì lãi suất cao của FED đã tạo ra một khoảng cách nhất định, khiến tỷ giá gia tăng. Dù hiện tại, lãi suất trong nước có xu hướng tăng nhẹ, nhưng nhìn chung Ngân hàng Nhà Nước vẫn giữ mục tiêu chính sách tiền tệ nới lỏng có kiểm soát nhằm hỗ trợ tăng trưởng.

Trong báo cáo cập nhật tỷ giá, Chứng khoán Mirae Asset nhận định điều này có thể sẽ gặp khó khăn trong thời gian tới trước áp lực tỷ giá. Tuy nhiên, kỳ vọng FED sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm nay cũng như 2026, giúp thu hẹp chênh lệch lãi suất của Việt Nam và Mỹ tạo dư địa cho chính sách tiền tệ nới lỏng trong nước, nhằm đạt được những mục tiêu tăng trưởng hai chữ số mà vẫn duy trì ổn định tỷ giá.

Tính từ 02/01/2025 đến 14/11/2025, tỷ giá trung tâm của Ngân hàng Nhà nước đối với USD/VND tăng 3,2% và cao hơn 1,4% so với mức tăng 1,8% vào cùng thời điểm trong năm 2024. Đáng chú ý, điều này có thể tác động khiến hoạt động kinh doanh của một số doanh nghiệp vay USD, xuất nhập khẩu có thể ảnh hưởng, phần nào đã phản ánh vào doanh thu, chi phí tài chính trong ba quý đầu năm và sẽ tiếp tục thể hiện trong kết quả quý 4.

Với nhóm Doanh nghiệp vay nợ bằng USD, Mirae Asset đánh giá các công ty có nợ vay bằng USD cao sẽ bị ảnh hưởng khi USD tăng giá dẫn đến lỗ chênh lệch tỷ giá hối đoái. Điều này kéo theo sự thay đổi làm sụt giảm lợi nhuận của doanh nghiệp vay USD.

Tuy nhiên, tùy vào hoạt động nội tại của doanh nghiệp sau khi cân chỉnh giữa tài sản và nợ bằng ngoại tệ hoặc có doanh thu từ USD, cũng như sự khác biệt về thời điểm phát sinh và thực tế ghi nhận, có thể hưởng lợi từ chênh lệch tỷ giá đồng ngoại tệ khác, từ đó đối ứng nhằm cân bằng khoản lỗ chênh lệch tỷ giá.

Những doanh nghiệp lợi nhuận trước thuế 2024 âm, sẽ không ước tính tác động làm giảm lợi nhuận. Với những số liệu nợ vay trên Báo cáo tài chính chưa quy đổi sang VND, ước tính sử dụng tỷ giá trung tâm tại ngày 31/12/2024 là 24.335 VND/USD để quy đổi.

Những doanh nghiệp có nguồn thu ngoại tệ từ hoạt động xuất khẩu sẽ hưởng lợi từ chênh lệch tỷ giá khi USD/VND tăng. Các ngành xuất khẩu chủ lực của Việt Nam bao gồm: hàng dệt may, thủy sản, giày dép, điện tử, nông sản, cao su và gỗ.

Ngành dệt may (MSH, TCM, TNG, STK…) nhìn chung dưới áp lực của tỷ giá sẽ nhận tác động 2 chiều, bởi phần lớn nhập khẩu nguyên liệu từ nước ngoài sau đó gia công xuất khẩu. Vì vậy, biến động tỷ giá sẽ ít làm thay đổi kết quả kinh doanh.

Ngành thủy sản (VHC, MPC, IDI, …) hưởng lợi khi doanh nghiệp thủy sản phần lớn doanh thu đến từ hoạt động xuất khẩu, đồng thời chi phí nội địa và nợ vay bằng USD không lớn.

Ngành cao su, xăm lốp (DRC, CSM, …) thường nợ vay bằng USD không đáng kể và là những doanh nghiệp cao su xuất khẩu ròng, do đó hưởng lợi khi tỷ giá USD/VND tăng.

Ngành thực phẩm (VNM) chủ yếu doanh thu nội địa, tỉ lệ doanh thu USD không lớn nên độ nhạy cảm với tỷ giá thấp. Có thể hưởng lợi nhẹ nếu có xuất khẩu hoặc nguồn ngoại tệ, nhưng rủi ro chính đến từ chi phí nguyên liệu nhập khẩu (nếu tỷ giá biến động mạnh).

Thép (NKG, HPG…) nhận tác động 2 chiều. NKG và HPG có giá trị xuất khẩu lớn chiếm lần lượt 65% và 31% trên tổng doanh thu nhưng cũng vay USD nhiều vì vậy mức hưởng lợi còn phụ thuộc cấu trúc tài chính từng doanh nghiệp.

Gỗ (PTB, ACG…) doanh thu xuất khẩu cao, chi phí nội địa, nợ vay ngoại tệ thấp là nhóm hưởng lợi khá rõ khi USD tăng.

Đối với các doanh nghiệp nhập khẩu nguyên vật liệu bằng USD sẽ gặp khó khăn khi USD tăng giá, đồng thời giá cả của các mặt hàng nhập khẩu của Việt Nam tăng làm giảm nhu cầu của người tiêu dùng từ đó ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp nhập khẩu.

-Thu Minh

Danh sách cổ phiếu FTSE công bố được chốt dữ liệu vào 31/12/2024 sẽ có sự thay đổi lớn sau khi VN-Index ghi nhận mức tăng mạnh trong 2025.

Như VnEconomy đưa tin, FTSE Russell mới đây đã công bố những thông tin quan trọng về tiến trình nâng hạng chứng khoán Việt Nam. Trong đó, các bộ chỉ số theo dõi cho thị trường Việt Nam đã được FTSE công bố vào tháng 07/2020 bao gồm 05 bộ chỉ số: FTSE Frontier ex Vietnam, FTSE Global All cap incl Vietnam, FTSE Emerging All cap incl Vietnam, FTSE All-World incl Vietnam, FTSE Emerging incl Vietnam.

Dự kiến danh sách "Watch list indices" này sẽ được chuyển đổi thành "Transitional indices" vào kỳ đánh giá tháng 03/2026.

Danh sách 28 cổ phiếu tiềm năng có thể lọt vào các rổ chỉ số gồm có 04 cổ phiếu large cap gồm HPG, VCB, VIC, VHM, 03 cổ phiếu Mid-cap gồm: MSN, SAB, VNM và 21 cổ phiếu Small-cap (theo phân loại của FTSE). FTSE Russell cũng lưu ý rằng việc review các cổ phiếu Việt Nam sẽ được coi như những cổ phiếu mới và cần phải đáp ứng các yêu cầu về thanh khoản, quy mô tối thiểu của từng bộ chỉ số.

BSC Research đánh giá danh sách cổ phiếu FTSE công bố được chốt dữ liệu vào 31/12/2024 do đó sẽ có sự thay đổi lớn sau khi VN-Index ghi nhận mức tăng điểm lớn trong 2025.

Đối với tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam, FTSE sử dụng dữ liệu vào ngày 31/10/2025 và chưa tính những trường hợp các quốc gia khác có thể có sự thay đổi về phân loại thị trường trong tương lai như: Hy Lạp, Ai Cập, Oman cũng như sự thay đổi giá trị vốn hóa và trọng số có thể đầu tư.

Do đó tỷ trọng của Việt nam trong tương lai sẽ tiếp tục có sự biến động, đặc biệt Hy Lạp đang có trọng số ~ 0,72% trong rổ chỉ số FTSE Emerging - quốc gia này đã chắc chắn được nâng hạng lên thị trường phát triển (Developed) – do đó sẽ có thêm “dư địa” trọng số cho cổ phiếu của các quốc gia còn lại trong đó có Việt Nam nếu Việt Nam nhận được kết quả tích cực sau kỳ interim review tháng 03/2026.

FTSE Russell cũng thừa nhận danh sách được đưa ra dựa trên dữ liệu ngày 31/12/2024 và có thể sẽ có sự thay đổi vào thời điểm công bố chính thức. Danh sách cuối cùng sẽ được công bố trước kỳ đánh giá bán niên FTSE GEIS tháng 9 năm 2026. Việc đưa cổ phiếu Việt Nam vào rổ dự kiến sẽ được thực hiện theo nhiều đợt.

Danh sách 28 cổ phiếu tiềm năng có thể lọt vào các rổ chỉ số do FTSE Russell công bố.

Vấn đề "global brokers", kỳ đánh giá giữa kỳ tháng 03/2026 nhằm giải quyết vấn đề cho các nhà môi giới toàn cầu được kỳ vọng sẽ điều chỉnh để thị trường chứng khoán Việt Nam tiệm cận theo thông lệ quốc tế. Thời gian công bố dự kiến của FTSE Russell đáng chú ý trong 2026: Trong đó 07/04/2026: Công bố kết quả đánh giá giữa kỳ (Interim review) tháng 03/2026; 21/08/2026 là kỳ review tháng 09/2026 của FTSE GEIS.

BSC Research đánh giá cơ quan quản lý Việt Nam và các thành viên thị trường đang tập trung để giải quyết vấn đề này. Dự kiến thời gian tới Ủy ban Chứng khoán Nhà nước sẽ trình Bộ Tài chính sửa đổi các thông tư 96, 120 ,121 để đáp ứng các vấn đề liên quan đến "global brokers" cho kỳ đánh giá tháng 03/2026.

Trước đó, ngày 29/10/2025, tại trụ sở Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Phó Chủ tịch Ủy ban chứng khoán Nhà nước Bùi Hoàng Hải đã có buổi làm việc với đoàn công tác của FTSE Russell về các giải pháp nhằm đáp ứng lộ trình nâng hạng theo kế hoạch.

Đoàn công tác của FTSE Russell bao gồm Giám đốc Chính sách Khu vực Châu Á – Thái Bình Dương, Các quỹ đầu tư và ngân hàng đầu tư toàn cầu như: Morgan Stanley, Jefferies, Black Rock, UBS, Vanguard.

Quỹ đầu tư nước ngoài quan tâm cơ chế hoạt động của các công ty chứng khoán và quy định về giao dịch với nhà đầu tư nước ngoài (vấn đề “global brokers” được nêu trong thông báo nâng hạng tháng 10/2025 của FTSE Russell); ghi nhận các phản hồi từ cộng đồng ngân hàng lưu ký và công ty môi giới chứng khoán

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết đang khẩn trương triển khai nhiều giải pháp đảm bảo quá trình nâng hạng được thực hiện đúng kế hoạch vào tháng 09/2026; Các giải pháp tập trung vào hoàn thiện khung pháp lý, hiện đại hóa hạ tầng giao dịch, nâng cao minh bạch thông tin và cải thiện hơn nữa khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài.

BSC Research đánh giá đây là các hành động cụ thể tiếp theo của cơ quan quản lý trên cơ sở các văn bản định hướng phát triển thị trường chứng khoán của Chính phủ. Với mục tiêu đạt tiêu chuẩn thị trường mới nổi bậc cao (Advanced Emerging) của FTSE và mới nổi của MSCI vào 2030, việc ban hành kế hoạch hành động cụ thể cho thấy sự khẩn trương của nhà điều hành trong việc phát triển thị trường vốn Việt Nam sau khi FTSE Russell công bố nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam vào ngày 08/10/2025 và mới đây nhất là tài liệu FAQ về lộ trình chuyển đổi.

-Thu Minh

Mirae Asset vừa đưa ra cập nhật triển vọng cổ phiếu ngành ngân hàng trong đó nhấn mạnh nhịp điều chỉnh gần đây đã xóa 20–80% mức tăng 2025 của nhiều ngân hàng.

Dự phóng tăng trưởng tín dụng 2025 được điều chỉnh tăng lên 16,8% từ 16,0% trước đó, trong khi tốc độ năm 2026 được kỳ vọng giảm tốc. Dù tín dụng thường tăng tốc vào cuối năm, tốc độ kỳ này được đánh giá sẽ giữ ở mức vừa phải do phần lớn tăng trưởng 9 tháng năm 2025 đến từ các khoản vay ngắn hạn hoặc không thuộc phân khúc cốt lõi. Do đó, các ngân hàng có khả năng sẽ giải ngân chọn lọc hơn trong quý 4, vẫn hoàn thành chỉ tiêu tăng trưởng và cũng cân đối hiệu quả.

Cho 2026, tăng trưởng tín dụng dự kiến giảm tốc dù mục tiêu GDP hướng đến mức trên 10%, chủ yếu do ba yếu tố: Mức tăng trên 16% hiện đã là mức cao theo lịch sử; Dù các chỉ báo vĩ mô nhìn chung tích cực nợ công dưới 35% GDP, tín dụng/GDP ở 134% (cao nhưng vẫn kiểm soát), CPI 9 tháng 2025 quanh 3,3%, các phát biểu gần đây của Ngân hàng Nhà nước cho thấy cơ chế giới hạn tín dụng sẽ được gỡ bỏ theo lộ trình, phản ánh quan điểm điều hành vẫn cần thận trọng;

Cuối cùng là rủi ro tập trung gia tăng và lo ngại việc sử dụng vốn kém hiệu quả ảnh hưởng phần nào đến việc định hình chính sách tiền tệ, nhấn mạnh việc cần cải thiện chất lượng tín dụng tập trung thúc đẩy các trụ cột tăng trưởng bền vững hơn thay vì nới lỏng tiền tệ đơn thuần.

Tổng thể, tăng trưởng tín dụng được kỳ vọng tiếp tục diễn tiến ở nhịp độ vừa phải, với trọng tâm dịch chuyển từ đầu tư tài sản sang sản xuất kinh doanh, phù hợp với tiêu chí tăng trưởng bền vững.

Một điểm đáng lưu ý khác là mặc dù chưa xuất hiện chỉ báo tiêu cực nào đáng kể, rủi ro tiềm ẩn vẫn tồn tại nếu tăng trưởng tín dụng tiếp tục tập trung vào một số phân khúc. 

Dữ liệu phát hành cho thấy nguồn cung trái phiếu mới từ nhóm Bất động sản trong vài năm gần đây còn khá hạn chế so với tốc độ mở rộng tín dụng toàn hệ thống.

Song song đó, tỷ lệ nợ tái cơ cấu tại nhiều ngân hàng đã giảm xuống dưới 0,1% tổng dư nợ. Tuy nhiên, dư nợ liên quan đến hoạt động kinh doanh bất động sản đã tiến sát 10% tổng tín dụng hệ thống vào cuối quý 3/2025 (theo dữ liệu Bộ Xây dựng), trong khi tổng dư nợ bất động sản bao gồm cả kinh doanh và mua nhà ở đã tiệm cận 23% vào cuối tháng 8/2025, dẫn đến nhiều lo ngại về rủi ro tập trung gia tăng.

Lợi nhuận của các Ngân hàng niêm yết gia tăng tốc độ trong quý 3/2025, nhờ thu nhập từ các hoạt động cốt lõi hồi phục. Lợi nhuận trước thuế của khối ngân hàng niêm yết tăng 24,6% so với cùng kỳ, với tất cả các cấu phần thu nhập chính đều tăng trưởng hai chữ số: Thu nhập lãi thuần NII (+13%), NSI (+19,4%), và NOI (+37,7%).

Tuy lợi nhuận tăng tốc nhưng có phần thấp hơn kỳ vọng ban đầu, vì vậy Mirae Asset điều chỉnh giảm dự phóng lợi nhuận của nhóm này. Theo đó, lợi nhuận trước của nhóm này cho 2025 bị điều chỉnh giảm nhẹ ~1% so với dự phóng trước, tương đương mức tăng trưởng khoảng 13% so với cùng kỳ. Đối với 2026, tăng trưởng lợi nhuận được kỳ vọng tích cực hơn 17,9%.

Cổ phiếu ngân hàng vẫn thu hút dòng tiền tích cực. Diễn biến toàn ngành nhìn chung bám sát VN-Index nhờ các yếu tố cốt lõi như minh bạch, ổn định, thanh khoản, và lợi nhuận bền vững.

Trong nhóm Ngân hàng Thương mại Nhà nước, CTG là điểm sáng duy nhất khi ghi nhận mức tăng tiệm cận VN-Index, được hỗ trợ bởi tăng trưởng lợi nhuận vượt bậc và chất lượng tài sản cải thiện rõ rệt. Ngược lại, VCB và BID lại không quá nổi trội về cả định giá và lợi nhuận.

Ở nhóm ngân hàng tư nhân, đà tăng chững lại sau cú bứt phá mạnh từ quý 2/2025 đến đầu quý 3. Những cổ phiếu có câu chuyện đầu tư mạnh như VPB và TCB với IPO công ty con bước vào giai đoạn trầm lắng hơn khi câu chuyện được hiện thực hóa, khiến định giá quay về vùng trung bình dài hạn.

Ngoài ra, nhóm ngân hàng còn chịu áp lực bán ròng từ khối ngoại, một phần do động thái chốt lời và các lo ngại ở mặt tỷ giá, đặc biệt trong bối cảnh nhiều đồng tiền lớn mạnh lên so với đồng USD, trong khi VND suy yếu.

Hiện thị trường đang ở vùng khá trũng thông tin. Tâm lý đầu tư ngắn hạn hạ nhiệt sau sự kiện nâng hạng, và nhiều khả năng dòng tiền đang tạm dừng để tìm kiếm câu chuyện mới khi thanh khoản giảm từ trên 40 nghìn tỷ xuống 20 nghìn tỷ một phiên.

Tuy mục tiêu tăng trưởng GDP trên 10% đã được Quốc hội thống nhất, nhưng trong đó nhu cầu tiêu dùng nội địa còn yếu. Các áp lực như tỷ giá vẫn tồn tại đi kèm với rủi ro thuế quan tiếp tục đè nặng tâm lý giao dịch của nhiều nhà đầu tư. Lợi nhuận doanh nghiệp có cải thiện, nhưng một phần không nhỏ tăng trưởng được thúc đẩy bởi các khoản thu nhập tài chính như chuyển nhượng dự án hoặc đánh giá lại tài sản khiến chất lượng lợi nhuận trở thành câu hỏi.

Xét theo định giá, thị trường đang giao dịch ở mức 19.2x P/E (không bao gồm nhóm tài chính) tương đối cao. Tuy nhiên, loại bỏ nhóm Vin và Gelex, phần còn lại giao dịch quanh vùng 14.2x, mức định giá tuy không cao nhưng cũng không “rẻ”.

Cổ phiếu ngân hàng cũng điều chỉnh sâu sau khi kiểm định lại đỉnh. Nhịp điều chỉnh gần đây đã xóa 20–80% mức tăng 2025 của nhiều ngân hàng. Những ngân hàng có tiềm năng tăng trưởng cao nhưng hiện vướng một vài điểm chưa hấp dẫn như định giá có phần cao hoặc có độ rủi ro tập trung nhất định có thể kể đến như VPB, TCB, và STB.

Tạm thời, Mirae Asset ưu tiên các ngân hàng theo hướng hoạt động cẩn trọng hơn, có mức định giá hợp lý, và kỳ vọng lợi nhuận hồi phục trong 2026 có thể kể đến như ACB giá mục tiêu 29.800 đồng/cổ phiếu, VCB 70.800 đồng/cổ phiếu, và MBB 28.600/cổ phiếu.

-Thu Minh

Cả 2 dự án nhà ở của Công ty CP Xuất khẩu nông sản thực phẩm An Giang (AFIEX, mã chứng khoán: AFX - HOSE) đều nằm ở TP. Long Xuyên (cũ), tỉnh An Giang, nay là phường Mỹ Thới, tỉnh An Giang.

Sở Nông nghiệp và Môi trường tỉnh An Giang cho biết dự kiến cuối tháng 11/2025 sẽ tổ chức họp với các chủ đầu tư đăng ký dự án thí điểm theo Nghị quyết 171/2024/QH15 của Quốc hội về việc thí điểm thực hiện dự án nhà ở thương mại thông qua thỏa thuận về nhận quyền sử dụng đất. Trong số các dự án thí điểm của tỉnh An Giang có 2 dự án của  Công ty CP Xuất khẩu nông sản thực phẩm An Giang.

Cả 2 dự án này của AFIEX đều nằm ở TP. Long Xuyên (cũ), tỉnh An Giang, nay là phường Mỹ Thới, tỉnh An Giang.

Dự án thứ nhất là dự án Khu nhà ở thương mại Lộc Phát Golden do AFIEX và Công ty TNHH MTV Lộc Phát Long Xuyên liên danh làm chủ đầu tư có quy mô gần 3 héc-ta, dự kiến được đầu tư thành một khu đô thị phức hợp với nhà liền kề, căn hộ chung cư và trung tâm thương mại

Dự án thứ hai là Khu dân cư Mỹ Thới do AFIEX trực tiếp làm chủ đầu tư có quy mô tương tự gần 3 héc-ta, dự kiến cũng được đầu tư đồng bộ thành một khu đô thị kiểu mẫu trên địa bàn.

Cả 2 dự án đều thuộc nhóm 1 trong danh sách dự kiến của UBND tỉnh An Giang.

AFIEX là một trong những doanh nghiệp Nhà nước đầu ngành khu vực phía Nam hoạt động trong 2 lĩnh vực là lương thực và thức ăn chăn nuôi, thủy sản.

Ngoài các mảng sản xuất chủ lực, AFIEX được đánh giá cao khi sở hữu quỹ đất rất lớn tại An Giang và Cần Thơ phục vụ cho hoạt động sản xuất - kinh doanh, với thời hạn sử dụng đến sau năm 2040, thậm chí xa hơn, nhiều diện tích đất là đất lâu dài và 02 dự án nêu trên đều là một trong nhiều quỹ đất mà AFIEX hiện nay đang sở hữu.

Từ năm 2021, AFIEX đã thực hiện cổ phần hóa khi SCIC thoái vốn hoàn toàn 51% cổ phần sở hữu. Sau khi chuyển sang nhóm nhà đầu tư mới, AFIEX đã được tái cấu trúc mạnh mẽ, ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng vượt trội ở nhiều mảng như: Thức ăn chăn nuôi - thủy sản; Xuất khẩu gạo và lương thực thực phẩm.

Ông Đặng Quang Thái, Chủ tịch Hội đồng quản trị AÀIEX, cho hay dự kiến kim ngạch xuất khẩu gạo của AFIEX từ đầu năm tới hết năm 2025 đạt trên 15 triệu USD, tăng đột biến so với 2024, giúp AFIEX đạt doanh thu thuần hơn 1,76 ngàn tỷ đồng và lãi trước thuế 25.2 tỷ đồng, thực hiện được lần lượt 70% và 63% kế hoạch cả năm, và nhiều khả năng cán đích mục tiêu Tổng doanh thu hơn 2.523 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế hơn 39,95 tỷ đồng.

-Thu Minh

Làn sóng dịch chuyển dân cư và dòng vốn đổ về Phú Mỹ đang định hình nhu cầu an cư – đầu tư theo chuẩn mới, đặc biệt tại khu vực trung tâm cảng biển quốc tế. Những chuyển động này tạo ra khoảng trống đáng kể về sản phẩm nhà ở đúng tiêu chuẩn, mở ra cơ hội cho những dự án có năng lực đáp ứng nhu cầu ngày càng rõ nét của cộng đồng chuyên gia.

Những năm gần đây, Phú Mỹ trở thành điểm đến nổi bật trên bản đồ kinh tế với vai trò đô thị cảng chủ lực, quy tụ hệ sinh thái logistics, công nghiệp nặng và năng lượng. Cùng với sự mở rộng của các khu công nghiệp, lượng kỹ sư, quản lý cấp cao và chuyên gia quốc tế làm việc tại khu vực này tăng đều qua từng năm. Nhu cầu về nhà ở tiêu chuẩn theo đó tăng mạnh, đặc biệt là nhu cầu dành cho nhóm cư dân ưu tiên pháp lý minh bạch, tiện nghi đầy đủ và môi trường sống cân bằng.

Tuy nhiên, nguồn cung căn hộ được phát triển bài bản ngay tại trung tâm đô thị cảng vẫn còn khá hạn chế. Đây chính là điểm khiến thị trường Phú Mỹ dù giàu tiềm năng nhưng chưa đáp ứng đủ yêu cầu sống ngày càng khắt khe của lực lượng chuyên gia. Trong bối cảnh đó, Maison Grand được xem như một trong những dự án tiên phong xuất hiện đúng lúc, bước vào khoảng trống nguồn cung đạt chuẩn còn đang bỏ ngỏ.

VỊ TRÍ VÀ HẠ TẦNG TẠO LỢI THẾ CẠNH TRANH

Maison Grand nằm tại trung tâm đô thị cảng biển quốc tế của khu vực, nơi giao cắt ba trục kết nối quan trọng gồm đường biển, đường bộ và hàng không. Cấu trúc kết nối này thường được ví như tam giác “Air – Sea – Gate”, thể hiện vị thế giao thương hiếm có của Phú Mỹ trong tương lai gần.

Maison Grand nằm tại trung tâm đô thị cảng Phú Mỹ - điểm giao tam giác kết nối Air – Sea – Gate của.

Hạ tầng nơi đây đang bước vào giai đoạn tăng tốc. Tuyến cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu đang được triển khai với mục tiêu thông xe trong hai năm tới, kỳ vọng rút ngắn đáng kể thời gian di chuyển từ trung tâm công nghiệp – cảng biển ra các khu đô thị và vùng vệ tinh. Sân bay quốc tế Long Thành giai đoạn một dự kiến đưa vào vận hành năm 2026, tạo thêm cửa ngõ hàng không quan trọng của TP.HCM.

Song song đó, Vành đai 4, cao tốc Bến Lức – Long Thành và các tuyến quốc lộ đang được mở rộng, củng cố mạng lưới giao thông liên vùng. Sự hoàn thiện đồng bộ của các tuyến kết nối giúp Phú Mỹ trở thành trung tâm giao thương mới, đồng thời nâng tầm giá trị các dự án nằm tại vị trí lõi như Maison Grand.

SỨC HẤP DẪN TỪ CHÍNH SÁCH RÕ RÀNG, MỨC GIÁ CẠNH TRANH

Việc Maison Grand mở bán giai đoạn mới đồng thời ra mắt căn hộ mẫu cho giai đoạn này đã thu hút sự quan tâm của nhóm khách hàng ưu tiên an cư lâu dài và đầu tư bền vững. Chính sách hiện hành bao gồm việc tặng gói nội thất hoàn thiện mang phong cách Nhật Bản từ Anabuki ID, nhấn mạnh tinh thần mộc mạc, tối giản và bền vững. Mức giá từ 33 triệu đồng mỗi mét vuông được xem là cạnh tranh trong bối cảnh giá nhà tại các đô thị công nghiệp đang tăng theo nhu cầu của lực lượng lao động chất lượng cao.

Độ hoàn thiện về pháp lý và tiện ích giúp dự án mở ra cơ hội khai thác đa dạng cho khách hàng. Không chỉ phục vụ nhu cầu an cư, các căn hộ tại đây còn phù hợp với mục tiêu cho thuê dài hạn khi Phú Mỹ đang chứng kiến nhu cầu lưu trú tăng ổn định theo tốc độ phát triển của các khu công nghiệp và cảng nước sâu.

CĂN HỘ MẪU MỚI “EVERYDAY RESORT”: TÁI HIỆN TINH THẦN NGHỈ DƯỠNG TẠI GIA

Điểm nhấn trong lần giới thiệu mới của Maison Grand là căn hộ mẫu mang cảm hứng “Everyday Resort”, một cách tiếp cận hướng đến việc đưa tinh thần nghỉ dưỡng vào không gian sống mỗi ngày. Thay vì chỉ chú trọng vào công năng, căn hộ được tạo dựng từ bố cục, ánh sáng và chất liệu nhằm gợi lên ba sắc thái cảm xúc: lãng mạn, tràn đầy sinh khí và thư thái.

Maison Grand ra mắt căn hộ mẫu mới mang cảm hứng “Everyday Resort”

Không gian mang sắc thái lãng mạn được thể hiện qua ánh sáng ấm, tông màu dịu và các chi tiết trang trí tiết chế, tạo cảm giác đầm ấm và gắn kết cho các gia đình sau một ngày làm việc bận rộn. Khu vực bếp và bàn ăn lại hướng đến sự năng động, với thiết kế mở và liền mạch, giúp các thành viên tương tác tự nhiên và thoải mái hơn. Ban công và những góc thư giãn được xử lý theo tinh thần “healing”, sử dụng chất liệu tự nhiên và cách bày biện tối giản, gợi hình ảnh một góc nghỉ nhỏ giữa nhịp sống công nghiệp.

Phòng khách được bố trí như một lounge resort với ánh sáng tự nhiên và không gian mở tạo cảm giác thoáng đãng. Phòng ngủ lấy cảm hứng từ các suite khách sạn, đề cao sự yên tĩnh và riêng tư. Toàn bộ ý tưởng “Everyday Resort” hướng đến việc biến mỗi lần trở về nhà thành một khoảng nghỉ nhẹ nhàng, mang lại sự cân bằng cho những cư dân theo đuổi chất lượng sống chỉn chu.

Với vị trí chiến lược trong tam giác kết nối Air – Sea – Gate, cùng thiết kế hướng đến cộng đồng chuyên gia và chính sách mở bán phù hợp, Maison Grand đang trở thành biểu tượng an cư – đầu tư mới của Phú Mỹ. Trong bối cảnh đô thị cảng này tăng tốc để trở thành trung tâm giao thương năng động, sự xuất hiện của những dự án tiên phong được kỳ vọng sẽ góp phần định hình chuẩn sống mới cho cộng đồng cư dân trong tương lai.

-Khánh Huyền

Hành động thiết thực nhất để BSR chia sẻ với đồng bào cả nước là tiếp tục đẩy mạnh hoạt động sản xuất kinh doanh, phấn đấu đạt và vượt các chỉ tiêu sản xuất kinh doanh trong năm 2025, qua đó góp phần bù đắp những thiệt hại mà đồng bào và đất nước đang phải đối mặt do mưa lũ gây ra tại các địa phương trong thời gian qua. Đồng thời, chủ động xây dựng các động lực tăng trưởng mới, từng bước hình thành mô hình phát triển bền vững cho năm 2026 và những năm tiếp theo.

Đó là phát biểu chỉ đạo của Chủ tịch HĐTV Tập đoàn Công nghiệp - Năng lượng quốc gia Việt Nam (Petrovietnam) Lê Mạnh Hùng tại buổi làm việc của Đoàn công tác Petrovietnam với Công ty cổ phần Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) vào ngày 23/11, tại Nhà máy Lọc dầu Dung Quất.

Tham gia Đoàn công tác còn có các Thành viên HĐTV Petrovietnam: Bùi Minh Tiến và Phạm Tuấn Anh; đại diện lãnh đạo các ban chuyên môn. Đón tiếp và làm việc với Đoàn công tác, về phía BSR, có ông Bùi Ngọc Dương - Chủ tịch HĐQT, ông Nguyễn Việt Thắng - Tổng giám đốc cùng các thành viên HĐQT, Ban Tổng giám đốc, Ban Kiểm soát, Ban Giám đốc Nhà máy, lãnh đạo Ban DQRE, lãnh đạo các Ban chuyên môn, các chi nhánh/đơn vị thành viên của BSR.

Chương trình làm việc của Đoàn công tác Petrovietnam tập trung đánh giá kết quả sản xuất kinh doanh 11 tháng năm 2025, xây dựng các giải pháp, động lực thực hiện kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2026; đồng thời thảo luận định hướng phát triển giai đoạn 2026 - 2030 và công tác đầu tư, tái cấu trúc BSR trong các giai đoạn tiếp theo.

Tại buổi làm việc, Tổng giám đốc BSR Nguyễn Việt Thắng đã báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh 11 tháng năm 2025 và ước thực hiện cả năm 2025. Theo đó, BSR đã sản xuất 7,24 triệu tấn sản phẩm các loại; tổng doanh thu đạt 130.520 tỷ đồng; nộp ngân sách nhà nước 13.072 tỷ đồng; lợi nhuận trước thuế ước đạt 3.595 tỷ đồng. Với kết quả này, các chỉ tiêu sản xuất kinh doanh 11 tháng đầu năm 2025 của BSR đều vượt kế hoạch quản trị được Petrovietnam giao.

Tổng giám đốc BSR Nguyễn Việt Thắng phân tích nguyên nhân BSR đạt và vượt kế hoạch quản trị, đó là triển khai quản trị biến động trên toàn bộ các hoạt động, về sản xuất NMLD Dung Quất vận hành ở công suất quy đổi khoảng 120% công suất thiết kế; sản lượng sản xuất và tiêu thụ vượt kế hoạch, góp phần tăng doanh thu và tăng lợi nhuận; về kinh doanh, trong khi giá dầu có xu hướng giảm nhưng giá các sản phẩm chính đều có xu hướng tăng hoặc giữ nguyên dẫn đến khoảng chênh lệch giá sản phẩm và giá dầu thô (crack spread) mở rộng đáng kể.

Chủ tịch HĐTV Petrovietnam Lê Mạnh Hùng (hàng đầu, thứ ba từ trái qua) kiểm tra công tác bảo dưỡng Nhà máy Ethanol Dung Quất.

BSR thường xuyên phân tích, dự báo và tận dụng các cửa sổ giá cao đề tăng cường xuất bán. Tối ưu hoá dòng tiền, áp dụng nhiều giải pháp để gia tăng doanh thu và lợi nhuận tài chính. Bên cạnh đó, BSR tiếp tục mở rộng và đa dạng hóa danh mục sản phẩm, phát triển thêm các sản phẩm mới như các loại hạt nhựa có giá trị cao F3030, T3045, P3034, TF4035, các sản phẩm mới như SAF, Lưu huỳnh hạt, Xăng E10 RON95,... đóng góp doanh thu khoảng 1,54 nghìn tỷ đồng. BSR cũng tăng cường tối ưu hoá chi phí tiêu hao năng lượng, tổn thất, hóa phẩm xúc tác, cắt/tiết giảm tối đa các chi phí điều hành sản xuất kinh doanh. Ước thực hiện tiết giảm chi phí 11 tháng năm 2025 là 751,7 tỷ đồng, vượt 23% so với kế hoạch tiết giảm năm 2025.

Về kế hoạch năm 2026, bên cạnh những giải pháp truyền thống, Tổng giám đốc BSR Nguyễn Việt Thắng báo cáo với Đoàn công tác Petrovietnam bộ giải pháp đột phá để tăng trưởng và vượt các chỉ tiêu sản xuất kinh doanh.

BSR tiếp tục gia tăng công suất vận hành quy đổi của nhà máy (phấn đấu đạt công suất quy đổi trung bình năm tối thiểu là 123% - 125% công suất thiết kế), góp phần tăng doanh thu (trên 6.000 tỷ đồng) nhằm bù thiếu hụt do giảm giá dầu thô. Tăng cường kinh doanh quốc tế (phấn đấu đạt trên 8.000 tỷ đồng), bao gồm cả các sản phẩm do BSR tự sản xuất và các sản phẩm mua đi bán lại.

Chủ tịch HĐQT BSR Bùi Ngọc Dương báo cáo tại buổi làm việc.

Bên cạnh đó, BSR không ngừng nâng cao hiệu quả công tác đổi mới sáng tạo, đẩy mạnh sản xuất kinh doanh các sản phẩm mới, phấn đấu doanh thu trên 57.000 tỷ đồng. Đẩy mạnh việc gia tăng sản lượng sản xuất bên ngoài nhà máy (thuê gia công, MA) và phát triển dịch vụ cung cấp ra bên ngoài, phấn đấu đạt tối thiểu 500 tỷ đồng và hướng tới mục tiêu khoảng 3.000 tỷ đồng khi đủ điều kiện.

Tại buổi làm việc, Chủ tịch HĐQT BSR Bùi Ngọc Dương báo cáo: Tinh thần chỉ đạo của Petrovietnam đối với BSR đã được Ban lãnh đạo và tập thể người lao động BSR lĩnh hội, nỗ lực hoàn thành và hoàn thành vượt mức các chỉ tiêu sản xuất kinh doanh. BSR đã áp dụng 6 bộ giải pháp toàn diện từ sản xuất, kinh doanh, linh hoạt trong điều hành, áp dụng bộ phải pháp đảm bảo nguyên liệu, đặc biệt là nguyên liệu trung gian; BSR cũng kiên trì chính sách bán hàng linh hoạt; mua bán cấu tử trung gian để gia tăng doanh thu. BSR tiếp tục từng bước mở rộng thị trường sang các nước lân cận. BSR tiếp tục tinh gọn bộ máy, sắp xếp lại cơ cấu tổ chức để phát huy tốt nhất tiềm lực nội tại của Công ty cũng như đẩy mạnh công tác quản trị rủi ro, tối ưu công tác tài chính.

Sau khi lắng nghe các ý kiến của các Thành viên HĐTV Petrovietnam Bùi Minh Tiến và Phạm Tuấn Anh, lãnh đạo các Ban chuyên môn Tập đoàn, ý kiến của Ban lãnh đạo BSR; Chủ tịch HĐTV Petrovietnam Lê Mạnh Hùng đánh giá cao và biểu dương những kết quả sản xuất kinh doanh của BSR trong 11 tháng năm 2025. Trong bối cảnh thế giới biến động, thị trường khó khăn, BSR đã đạt và vượt các kết quả sản xuất kinh doanh 11 tháng và dự báo cả năm cũng sẽ vượt kế hoạch.

Chủ tịch HĐTV Petrovietnam Lê Mạnh Hùng đánh giá cao và biểu dương những kết quả SXKD BSR 11 tháng năm 2025.

Chủ tịch HĐTV Petrovietnam Lê Mạnh Hùng chỉ đạo BSR 5 nội dung trọng tâm: Một là, BSR cần kiểm soát an toàn tuyệt đối cho NMLD Dung Quất, hoạch định rõ danh mục đầu tư, sản phẩm, dịch vụ tiềm năng; danh mục thị trường - khách hàng; hệ thống quản trị. Hai là, Thúc đẩy tăng trưởng sản lượng, mở rộng kinh doanh quốc tế. Ba là, Tối ưu các nguồn lực, trong đó tối ưu sản xuất kinh doanh, tài chính; đẩy mạnh sản xuất các sản phẩm mới. Bốn là, sản xuất Nhiên liệu Sinh học trong năm 2025 để phục vụ pha chế, sản xuất xăng sinh học E5, E10 theo lộ trình của Chính phủ, Bộ Công thương. Năm là, Tập trung nguồn lực triển khai Dự án Nâng cấp mở rộng NMLD Dung Quất.

Chủ tịch Petrovietnam cũng đánh giá cao những nỗ lực của BSR trong việc triển khai các chương trình an sinh xã hội, đặc biệt là tham gia cứu trợ thiên tai kịp thời tại các tỉnh miền Trung vừa qua và tài trợ xây dựng phòng học STEM cho các trường học.

Chủ tịch HĐQT BSR Bùi Ngọc Dương trân trọng cảm ơn sự quan tâm, chỉ đạo sát sao của lãnh đạo Petrovietnam, đặc biệt là những định hướng chiến lược phát triển mà Petrovietnam đã dành cho BSR trong giai đoạn then chốt hiện nay. BSR sẽ nghiêm túc tiếp thu, cụ thể hóa các chỉ đạo vào kế hoạch hành động, nỗ lực nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh, thúc đẩy nghiên cứu khoa học, đổi mới sáng tạo và phát triển bền vững. BSR cam kết chủ động và trách nhiệm, quyết tâm hoàn thành tốt mọi nhiệm vụ được giao trong năm 2025 và các năm tiếp theo.

-P.V

Trạng thái “xanh vỏ đỏ lòng” diễn ra gần như trọn phiên giao dịch sáng nay. VN-Index được VIC và VHM kéo lên mạnh mẽ trong khi độ rộng lại thể hiện sắc đỏ áp đảo. Thanh khoản khớp lệnh sàn HoSE tiếp tục rơi xuống mức thấp kỷ lục mới như một tín hiệu “phản ứng ngược” của nhà đầu tư.

Chỉ số chốt phiên sáng tăng 12,16 điểm tương đương +0,73% thì chỉ riêng VIC tăng 3,4%, VHM tăng 2,11% đã đem về xấp xỉ 9 điểm. Nếu tính thêm cả VNM tăng 5,1% và VJC tăng 4,06% thì nhóm này “bao” toàn bộ điểm số của VN-Index.

VN30-Index cũng đang tăng rất mạnh 0,95% dù độ rộng cân bằng 14 mã tăng/13 mã giảm. Ngoài các cổ phiếu mới đề cập ở trên, rổ blue-chips này có thêm VRE tăng 3,42%, MSN tăng 1,29%, LPB tăng 1,34%. Phía giảm giá duy nhất BCM giảm 1,19% là đáng kể. Như vậy sức kéo từ nhóm tăng giá không chỉ mạnh hơn về biên độ mà còn áp đảo hoàn toàn về vốn hóa.

Khả năng giữ giá trong nhóm cổ phiếu blue-chips vẫn đang là tiền đề để VN-Index hình thành vùng dao động tích lũy ổn định, phát đi tín hiệu lạc quan từ chỉ số chung. Thanh khoản rổ VN30 sáng nay giảm nhẹ 2% so với phiên trước trong khi cả sàn HoSE giảm 16%. Một điều đáng chú ý là thanh khoản rổ này đang chiếm 62,4% tổng giá trị khớp lệnh sàn HoSE. Liên tục nhiều tuần trở lại đây dòng tiền tập trung vào rổ VN30 đều chiếm xấp xỉ 60%.

Phần còn lại của thị trường sáng nay không được tốt như nhóm blue-chips, độ rộng chỉ số cuối phiên chỉ có 129 mã tăng/158 mã giảm. Áp lực chốt lời ngắn hạn vẫn khá rõ khi nhìn vào sự biến thiên của độ rộng: Thời điểm VN-Index tăng cao nhất lúc 10h, độ rộng là 158 mã tăng/98 mã giảm, lúc hẹp nhất là 102 mã tăng/166 mã giảm.

Tuy vậy áp lực này cũng không mạnh. Nhìn từ góc độ dao động, VN-Index hiện mới chỉ có 56 cổ phiếu giảm quá 1%, chiếm 5,7% tổng thanh khoản sàn HoSE. Phía tăng có 59 mã tăng trên 1%, chiếm 36,4% tổng thanh khoản. Như vậy đại đa số cổ phiếu và thanh khoản dao động rất nhỏ. Điều này giúp mức thanh khoản chung rất thấp ở sàn này không trở nên tiêu cực, vì góp phần xác nhận áp lực bán yếu.

Diễn biến chỉ số VN-Index sáng nay.

Trong nhóm tăng giá cao nhất, loạt blue-chips đang thu hút phần lớn thanh khoản như VIC, VNM, VJC, VHM, VRE, MSN đều khớp trên trăm tỷ đồng. Số ít còn lại đáng chú ý là HAG tăng 1,12% với 138 tỷ đồng; NVL tăng 2,6% với 136,5 tỷ; TCX tăng 3,23% với 102,1 tỷ; KHG tăng 2,65% với 71,5 tỷ; DBC tăng 1,11% với 65,5 tỷ; HDG tăng 2,01% với 61 tỷ; POW tăng 1,67% với 54 tỷ.

Ở nhóm giảm, chỉ có 8 mã giảm từ 1% trở lên với thanh khoản quá 10 tỷ đồng. CII đáng chú ý nhất với mức giảm 1,14%, khớp 162,1 tỷ đồng. DIG giảm 1,19%, GEE giảm 1,75%, ANV giảm 2,14% là số ít các mã khác có thanh khoản cao hơn mặt bằng chung.

Nhà đầu tư nước ngoài sáng nay tăng quy mô bán ra trên sàn HoSE lên cao nhất 3 phiên với 1.449 tỷ đồng, mức ròng đạt -757,3 tỷ. Các cổ phiếu bị bán đáng chú ý là VRE -109,8 tỷ, STB -70,7 tỷ, VIC -70,5 tỷ, VHM -66,8 tỷ, TCB -56,5 tỷ, VIX -55,1 tỷ, MWG -53,1 tỷ. Phía mua ròng có VNM +98,1 tỷ, TCX +33,3 tỷ, HDG +22,4 tỷ, SHB +22 tỷ.

VN-Index đã tăng lên 1667 điểm nhưng động lực chính vẫn đang đến từ các cổ phiếu lớn. Điều này có tác dụng duy nhất là “làm đẹp” chỉ số cũng như các tín hiệu kỹ thuật. Hiệu ứng khá hạn chế ở góc độ tâm lý, giúp bên cầm cổ ổn định. Tuy nhiên điều này chưa đủ sức lôi kéo dòng tiền.

-Kim Phong

Theo báo cáo của Bộ Xây dựng, đã có 15 bộ, ngành, 25 địa phương, 13 tập đoàn, tổng công ty gửi đăng ký các dự án, công trình khánh thành, khởi công chào mừng Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ XIV của Đảng với tổng cộng 198 dự án, công trình, tổng vốn đầu tư trên 980.000 tỷ đồng.

Thực hiện chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ về chuẩn bị tổ chức Lễ khánh thành, khởi công các dự án, công trình quy mô lớn, ý nghĩa chào mừng Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ XIV của Đảng, Bộ Xây dựng đã đề nghị các bộ, ngành, UBND các tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương, các tập đoàn, tổng công ty trực thuộc Bộ Tài chính đăng ký và chuẩn bị triển khai, gửi Bộ Xây dựng.

THỰC HIỆN ĐỘT PHÁ CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN HẠ TẦNG

Sau khi tổng hợp số liệu báo cáo từ các bộ, ngành, địa phương, Bộ Xây dựng cho biết: Đến ngày 19/11, các bộ, ngành, địa phương, tập đoàn, tổng công ty đã báo cáo đề xuất khởi công, khánh thành 198 dự án (gồm 125 dự án khởi công và 73 dự án khánh thành) với tổng mức đầu tư 983.340 tỷ đồng, trong đó, nguồn vốn từ ngân sách trung ương và ngân sách địa phương là 487.154 tỷ đồng (chiếm 49,5%); nguồn vốn khác là 496.186 tỷ đồng (chiếm 50,5%) và không có vốn FDI.

Phân theo Bộ, ngành, địa phương, có: 32 dự án của 14/18 bộ, cơ quan ngang bộ; 42 dự án của 22 tập đoàn, tổng công ty; 124 dự án của 25/34 địa phương. Phân theo nhóm dự án thì có 5 dự án quan trọng quốc gia, 39 dự án nhóm A, 134 dự án nhóm B và 20 dự án nhóm C. Phân theo  lĩnh vực, thì lĩnh vực giao thông có 67 dự án, công trình dân dụng 28 dự án, công trình công nghiệp 42 dự án, hạ tầng kỹ thuật 23 dự án, nhà ở xã hội 19 dự án, văn hóa 4 dự án, giáo dục 5 dự án, nông nghiệp 2 dự án, y tế 8 dự án.

Tuy nhiên, Bộ Xây dựng cũng cho biết vẫn còn 03 bộ, cơ quan và 09 địa phương chưa gửi báo cáo. Ngoài ra, qua rà soát của Bộ Xây dựng, một số công trình, dự án có kế hoạch khánh thành, khởi công dịp 19/12/2025 nhưng chưa được các địa phương thống kê, báo cáo; một số bộ, ngành và địa phương đã có văn bản báo cáo nhưng không đăng ký các dự án.

Nhấn mạnh đến ý nghĩa của hoạt động này, tại công điện 224/CĐ-TTg về việc khẩn trương chuẩn bị tổ chức Lễ khánh thành, khởi công các dự án, công trình quy mô lớn, ý nghĩa chào mừng Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ XIV của Đảng (ban hành ngày 20/11/2025), Thủ tướng Chính phủ nhận định đây là sự kiện chính trị quan trọng. Qua đó, tổng kết chặng đường 5 năm (2021 - 2025) thực hiện đột phá chiến lược phát triển kết cấu hạ tầng đồng bộ, hiện đại theo Nghị quyết đại hội Đảng lần thứ XIII, khẳng định những thành tựu kinh tế - xã hội đã đạt được và tạo khí thế, động lực mới cho giai đoạn phát triển tiếp theo - ghi dấu mốc chính trị trọng đại của đất nước, chào mừng Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ XIV của Đảng.

"THẦN TỐC, TÁO BẠO" TRONG THỰC HIỆN NHIỆM VỤ

Từ nay đến ngày 19/ 12/ 2025 chỉ còn chưa đầy 01 tháng, thời gian rất gấp, để bảo đảm công tác chuẩn bị tốt nhất cho sự kiện quan trọng này, Thủ tướng Chính phủ yêu cầu:

Bộ trưởng, Thủ trưởng các cơ quan ngang Bộ, cơ quan thuộc Chính phủ, Chủ tịch Ủy ban nhân dân các tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương, Chủ tịch Hội đồng thành viên, Tổng giám đốc các Tập đoàn, Tổng Công ty, đơn vị liên quan tiếp tục nâng cao tinh thần trách nhiệm khẩn trương chỉ đạo các cơ quan, đơn vị, Ban quản lý dự án, nhà thầu nỗ lực hơn nữa, quyết tâm hơn nữa, "thần tốc, táo bạo hơn nữa” trong triển khai các nhiệm vụ; kêu gọi toàn thể cán bộ,công chức, người lao động phát huy tinh thần “vượt nắng, thắng mưa, không thua bão gió”, làm việc “3 ca, 4 kip", “ăn tranh thủ, ngủ khẩn trương”, "làm ngày, làm đêm, làm thêm ngày nghỉ”, “làm việc xuyên ngày nghỉ, ngày lễ, ngày tết"... để hoàn thành các dự án, công trình bảo đảm đủ điều kiện khánh thành, khởi công theo đúng chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ tại Công điện số 158/CĐTTg ngày 04/9/2025; gửi báo cáo về Bộ Xây dựng chậm nhất ngày 10/12/2025. Trong đó, thống kê, báo cáo đầy đủ thông tin về các công trình, dự án: tên, loại hình, quy mô, cấp công trình, vốn ngân sách nhà nước, vốn FDI, vốn tư nhân..., tổng vốn đầu tư, khẳng định đủ điều kiện khánh thành, khởi công,...

Thủ tướng giao Bộ Xây dựng tiếp tục phát huy vai trò cơ quan Thường trực chủ trì, phối hợp với Văn phòng Chính phủ, Bộ Tài chính, các bộ, ngành địa phương liên quan rà soát danh mục các dự án, công trình để bảo đảm điều kiện tổ chức khánh thành, khởi công,...; phối hợp với Đài truyền hình Việt Nam, Tập đoàn Công nghiệp - Viễn thông Quân đội, Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam, Văn phòng Chính phủ xây dựng Chương trình, kịch bản, phương án kết nối trực tuyến đến các điểm cầu (lựa chọn điểm cầu trung tâm, các điểm cầu chính,...); xây dựng báo cáo trung tâm, bài phát biểu của Thủ tướng Chính phủ, báo cáo Thủ tướng Chính phủ trước ngày 13/12/ 2025.

Trong khi đó, Bộ Tài chính cũng được giao chủ trì cùng Bộ Xây dựng và các bộ, ngành liên quan rà soát, đánh giá đề xuất thưởng cho các công trình về đích sớm, tiết kiệm ngân sách và đưa vào khai thác hiệu quả theo quy định của pháp luật và của Chính phủ, hoàn thành trước ngày 15/12/ 2025…

-Phan Nam