PNJ còn bị áp dụng tình tiết tăng nặng vi phạm nhiều lần quy định tại khoản 1b Điều 10 Luật xử phạt vi phạm hành chính số 15/2012/QH13 ngày 20/06/2012.

Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (mã PNJ-HOSE) thông báo nhận được Quyết định xử phạt vi phạm hành chính về hóa đơn của Cục thuế TP.HCM.

Theo đó, PNJ đã có hành vi lập hóa đơn bán hàng không đúng thời điểm đối với 1.157 hóa đơn, chưa đúng theo quy định tại khoản 1, Điều 9 Nghị định số 123/2020/NĐ-CP ngày 19/10/2020 của Chính phủ quy định về hóa đơn, chứng từ.

Bên cạnh đó, công ty này còn bị áp dụng tình tiết tăng nặng vi phạm nhiều lần quy định tại khoản 1b Điều 10 Luật xử phạt vi phạm hành chính số 15/2012/QH13 ngày 20/06/2012.

Do đó, PNJ bị Cục thuế TP.HCM xử phạt hành chính số tiền 65,6 triệu đồng. Trong thời hạn 10 ngày kể từ ngày nhận được Quyết định này tổ chức có tên tại Điều 1 phải nghiêm chỉnh chấp hành Quyết định xử phạt này.

Được biết ngày 12/1/2026 tới đây, PNJ sẽ chốt danh sách cổ đông để thực hiện thủ tục lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản về việc phát hành cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu và các vấn đề khác thuộc thẩm quyền của Đại hội đồng cổ đông (nếu có). Thời gian lấy ý kiến dự kiến trong tháng 1 năm 2026.

Bên cạnh đó, PNJ dự kiến tạm ứng cổ tức đợt 1/2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ 10%, (1 cổ phiếu sẽ được nhận 1.000 đồng). Ngày đăng ký cuối cùng thực hiện quyền là 12/1/2026 và ngày dự kiến là 28/1/2026.

Với hơn 341,3 triệu cổ phiếu đang lưu hành trên thị trường, PNJ ước tính sẽ phải chi khoảng hơn 341,3 tỷ đồng cho đợt chi trả cổ tức cho cổ đông lần này.

Mới đây, VCSC đã điều chỉnh tăng 7% giá mục tiêu cho CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) lên 113.500 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị "mua".

Theo VCSC, việc điều chỉnh tăng giá mục tiêu là do tác động tích cực từ việc VCSC cập nhật giá mục tiêu sang cuối năm 2026 (so với giữa năm 2026 trước đây).

Ngoài ra, VCSC duy trì tổng dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số trong giai đoạn 2026–2030, do lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số trung bình trong giai đoạn 2026–2028 tăng 9% (chủ yếu nhờ giả định chi phí SGA/doanh thu bán lẻ giảm), bù đắp cho mức giảm 4% trong lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số trung bình trong giai đoạn 2027–2031 (chủ yếu do giả định biên lợi nhuận gộp mảng bán lẻ giảm).

Trong năm 2026, VCSC dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số tăng 10% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu được thúc đẩy bởi doanh thu bán lẻ tăng 8% so với cùng kỳ năm trước.

Đồng thời VCSC cũng kỳ vọng PNJ sẽ tiếp tục có kết quả kinh doanh vượt trội hơn so với thị trường trang sức nói chung, trong bối cảnh các chuỗi hiện đại khác gặp khó khăn trong việc mở rộng mạng lưới cửa hàng, trong khi các cửa hàng truyền thống nhỏ lẻ chịu áp lực từ các quy định pháp lý và yêu cầu tuân thủ ngày càng chặt chẽ hơn.

-Hà Anh

Năm 2025 ghi dấu bước chuyển mạnh mẽ của phường Sầm Sơn, tỉnh Thanh Hóa khi hàng loạt công trình, sản phẩm du lịch mới được đưa vào khai thác, cùng chuỗi sự kiện văn hóa – thể thao quy mô lớn...

Những thay đổi này không chỉ làm mới diện mạo đô thị biển mà còn tạo nền tảng quan trọng để Sầm Sơn từng bước khắc phục tính mùa vụ, khẳng định vai trò đầu tàu du lịch của địa phương.

HẠ TẦNG, SẢN PHẨM MỚI TẠO ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG

Năm 2025, du lịch phường Sầm Sơn ghi nhận sự xuất hiện của nhiều công trình, sản phẩm mới có sức lan tỏa lớn như Quảng trường biển và trục cảnh quan lễ hội, Công viên nước Sun World, Khu lưu niệm đồng bào, cán bộ, chiến sĩ và học sinh miền Nam tập kết ra Bắc. Các dự án này không chỉ góp phần chỉnh trang, nâng tầm không gian đô thị ven biển mà còn mở rộng hệ sinh thái trải nghiệm cho du khách.

Từ chỗ chủ yếu dựa vào du lịch nghỉ dưỡng biển, Sầm Sơn từng bước hình thành thêm các không gian vui chơi giải trí, tham quan văn hóa – lịch sử, tạo điều kiện để du khách kéo dài thời gian lưu trú và gia tăng mức chi tiêu. Đây được xem là một trong những yếu tố quan trọng giúp du lịch Sầm Sơn giảm dần sự phụ thuộc vào mùa cao điểm hè.

Công viên nước Sun World tại Sầm Sơn

Song song với phát triển hạ tầng, mục tiêu xây dựng Sầm Sơn trở thành “phường của lễ hội” tiếp tục được hiện thực hóa thông qua hàng loạt sự kiện văn hóa, chính trị, du lịch có quy mô lớn. Nổi bật là lễ khai mạc Lễ hội du lịch biển Sầm Sơn 2025; Lễ kỷ niệm 80 năm Cách mạng tháng Tám và Quốc khánh 2.9; Đại hội đại biểu Đảng bộ phường Sầm Sơn lần thứ I, nhiệm kỳ 2025 – 2030.

Bên cạnh đó, các lễ hội truyền thống như Lễ hội Cầu phúc, Lễ hội đền Độc Cước, Lễ hội bánh chưng – bánh giầy, Lễ hội Cầu Ngư – Bơi trải, Liên hoan nghệ thuật truyền thống, nghệ thuật quần chúng lần thứ III… tiếp tục được duy trì và làm mới về nội dung, hình thức, tạo điểm nhấn đặc trưng cho du lịch địa phương.

SỰ KIỆN THỂ THAO, QUẢN LÝ DỊCH VỤ VÀ NHỮNG VẤN ĐỀ ĐẶT RA

Cùng với các hoạt động văn hóa, phường Sầm Sơn còn tổ chức, đăng cai nhiều giải thể thao quy mô quốc gia như Giải vô địch Pencak Silat quốc gia 2025, Giải vô địch đấu kiếm quốc gia 2025, Giải vô địch cầu mây bãi biển quốc gia 2025, Giải vô địch trẻ võ cổ truyền quốc gia lần thứ XXVI, Giải marathon chào Sầm Sơn, cùng nhiều giải bóng bàn, cầu lông, pickleball hè Sầm Sơn 2025.

Lễ khai mạc Lễ hội du lịch biển Sầm Sơn 2025 tạo không khí sôi động, mở màn cho mùa du lịch cao điểm.

Chuỗi sự kiện thể thao – du lịch, kết hợp liên hoan ẩm thực, chợ trưng bày sản phẩm OCOP và đặc sản xứ Thanh đã góp phần tạo không khí sôi động quanh năm, qua đó kéo dài thời gian lưu trú và tăng mức chi tiêu của du khách.

Công tác quản lý dịch vụ du lịch cũng được tăng cường. Phường đã tổ chức tập huấn, quản lý 270 thợ nhiếp ảnh; đưa vào vận hành 474 xe điện 4 bánh và 250 xe xích lô; đồng thời đẩy mạnh kiểm tra, xử lý các hành vi chèo kéo, ép giá, gây phiền hà cho du khách.

Hiện toàn phường có 999 cơ sở lưu trú với hơn 23.000 phòng, trong đó 118 cơ sở được xếp hạng từ 1 đến 5 sao, cơ bản đáp ứng nhu cầu đa dạng của các phân khúc khách. Nhờ những yếu tố trên, năm 2025, phường Sầm Sơn đón khoảng 8,8 triệu lượt khách, doanh thu du lịch đạt 17,48 nghìn tỷ đồng, tiếp tục khẳng định vị thế trung tâm du lịch của Thanh Hóa.

Tuy nhiên, bên cạnh kết quả đạt được, lãnh đạo phường Sầm Sơn cũng thẳng thắn chỉ ra nhiều tồn tại. Chất lượng dịch vụ nhìn chung chưa cao, giá trị gia tăng thấp; phân khúc dịch vụ cao cấp còn thiếu, sản phẩm du lịch vẫn chủ yếu tập trung vào nghỉ dưỡng biển, mới đáp ứng nhóm khách có mức chi tiêu trung bình đến khá.

Đáng chú ý, Sầm Sơn chưa thu hút được khách quốc tế, trong khi các giá trị lịch sử, văn hóa – từng khiến nơi đây được người Pháp lựa chọn làm điểm nghỉ dưỡng từ rất sớm – chưa được khai thác hiệu quả. Công tác quản lý nhà nước về du lịch còn gặp khó khăn do thiếu các công cụ pháp lý đủ mạnh; việc sắp xếp, quản lý hoạt động thương mại, dịch vụ có thời điểm chưa chặt chẽ, tình trạng lấn chiếm vỉa hè, lòng đường, dừng đỗ phương tiện không đúng quy định vẫn còn xảy ra.

Một số cơ sở lưu trú chưa chú trọng nâng cấp cơ sở vật chất, đảm bảo phòng cháy, chữa cháy, vệ sinh an toàn thực phẩm; công tác vệ sinh môi trường có lúc chưa đáp ứng yêu cầu. Đặc biệt, tính chuyên nghiệp của một bộ phận lao động du lịch còn hạn chế, kỹ năng giao tiếp, ứng xử và trình độ ngoại ngữ chưa đáp ứng yêu cầu, ảnh hưởng đến hình ảnh và thương hiệu du lịch Sầm Sơn.

Hướng tới mục tiêu năm 2026 đón trên 9 triệu lượt khách, phục vụ khoảng 18,4 triệu ngày khách, doanh thu đạt 18,8 nghìn tỷ đồng, lãnh đạo phường Sầm Sơn cho biết sẽ tiếp tục tăng cường vai trò chỉ đạo của Ban Chỉ đạo du lịch; rà soát, điều chỉnh các phương án quản lý dịch vụ sát thực tiễn; kiên quyết xử lý các hành vi ép giá, vi phạm trật tự đô thị.

Cùng với đó là đẩy mạnh tuyên truyền, quảng bá, ứng dụng chuyển đổi số trong hoạt động du lịch; kêu gọi đầu tư phát triển các sản phẩm mới, đa dạng hóa trải nghiệm; chú trọng đào tạo, nâng cao chất lượng nguồn nhân lực theo hướng chuyên nghiệp, văn minh, xây dựng hình ảnh đất và người Sầm Sơn thân thiện, mến khách.

-Nguyễn Thuấn

Năm 2025 đánh dấu bước tăng tốc rõ nét của du lịch Ninh Bình khi lượng khách và doanh thu cùng tăng trưởng hai con số. Đặc biệt là thị trường khách quốc tế, tạo động lực lan tỏa cho các ngành dịch vụ, thương mại...

Năm 2025, du lịch Ninh Bình ghi nhận kết quả nổi bật với hơn 19,4 triệu lượt khách, tăng 26,61% so với năm trước và vượt 7,79% so với kế hoạch. Trong tổng số này có trên 2,2 triệu lượt khách quốc tế, tăng tới 60,91% so với cùng kỳ, cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường quốc tế và sức hấp dẫn ngày càng lớn của điểm đến Ninh Bình.

HẠ TẦNG LƯU TRÚ PHÁT TRIỂN, THỜI GIAN LƯU TRÚ TĂNG

Cùng với tăng trưởng về lượng khách, tổng thu từ hoạt động du lịch đạt trên 21.238 tỷ đồng, tăng 36,72% so với năm 2024 và vượt 17,98% so với kế hoạch năm. Kết quả này phản ánh xu hướng mở rộng quy mô gắn với nâng cao chất lượng tăng trưởng, khẳng định du lịch tiếp tục là ngành kinh tế mũi nhọn, tạo động lực lan tỏa cho các lĩnh vực dịch vụ, thương mại và việc làm.

Hệ thống cơ sở lưu trú trên địa bàn được đầu tư mở rộng, từng bước nâng cao chất lượng dịch vụ. Toàn tỉnh hiện có 1.460 cơ sở lưu trú với hơn 32.400 phòng nghỉ, đa dạng từ khách sạn 1–5 sao đến homestay, bungalow, căn hộ du lịch và các mô hình lưu trú đặc thù. Tổng vốn đầu tư cho cơ sở lưu trú du lịch đạt hơn 12.897 tỷ đồng, tạo việc làm ổn định cho gần 8.000 lao động.

Phân khúc lưu trú chất lượng cao tiếp tục được chú trọng nhằm phục vụ khách quốc tế, khách có mức chi tiêu cao và các sự kiện lớn. Hiện Ninh Bình có 3 cơ sở 5 sao với 639 phòng; 5 cơ sở 4 sao với 828 phòng; 22 cơ sở từ 1–3 sao với 965 phòng, góp phần nâng cao năng lực đón tiếp và sức cạnh tranh của điểm đến.

Hoạt động lưu trú năm 2025 đạt kết quả khả quan. Số lượt khách nghỉ tại các cơ sở lưu trú ước đạt trên 4,25 triệu lượt, tăng 26,65% so với năm trước. Tổng số ngày khách lưu trú đạt trên 4,84 triệu ngày, tăng 23,4%, cho thấy xu hướng du khách ở lại lâu hơn, chi tiêu nhiều hơn và trải nghiệm sâu hơn các sản phẩm du lịch của địa phương.

XÚC TIẾN, QUẢNG BÁ VÀ ĐA DẠNG HÓA SẢN PHẨM DU LỊCH

Công tác xúc tiến, quảng bá du lịch được triển khai đồng bộ, có trọng tâm, tạo hiệu ứng lan tỏa mạnh mẽ. Nhiều sự kiện du lịch, văn hóa quy mô lớn được tổ chức xuyên suốt trong năm như Tuần du lịch “Sắc vàng Tam Cốc – Tràng An”, Tuần Văn hóa – Du lịch năm 2025, Lễ hội Ẩm thực và Sáng tạo Tràng An, Liên hoan Ẩm thực Du lịch Ninh Bình… thu hút đông đảo người dân và du khách, đồng thời góp phần định vị thương hiệu điểm đến.

Khách du lịch quốc tế thăm quan Di tích Lịch sử văn hoá Cố đô Hoa Lư

Hình ảnh du lịch Ninh Bình, đặc biệt là Di sản thế giới Tràng An, được quảng bá rộng rãi trên các kênh truyền thông trong nước và quốc tế như CNN, Đài Truyền hình Việt Nam, các tạp chí chuyên ngành du lịch và hàng không, qua đó nâng cao mức độ nhận diện và uy tín của điểm đến.

Song song với quảng bá, ngành du lịch tập trung làm mới và đa dạng hóa sản phẩm. Trên nền tảng giá trị văn hóa, lịch sử và tài nguyên thiên nhiên đặc sắc, nhiều sản phẩm như du lịch xanh, du lịch MICE, du lịch ẩm thực từng bước khẳng định thương hiệu.

Các tuyến du lịch văn hóa gắn với di sản, di tích, làng nghề và không gian sáng tạo tiếp tục được phát triển. Nổi bật là định hướng xây dựng Tam Cốc theo mô hình “du lịch bốn mùa”, kết hợp bảo tồn di sản với đa dạng hóa trải nghiệm, hướng tới phát triển bền vững.

Bên cạnh đó, du lịch nông nghiệp, nông thôn và du lịch cộng đồng được mở rộng tại nhiều địa phương, mang đến cho du khách những trải nghiệm gắn với đời sống làng quê và thiên nhiên sinh thái. Việc tổ chức Hội nghị Vườn Di sản ASEAN và Lễ vinh danh Vườn Quốc gia Xuân Thủy là Vườn Di sản ASEAN năm 2025 tiếp tục lan tỏa thông điệp bảo tồn thiên nhiên và phát triển bền vững.

Năm 2025, du lịch Ninh Bình được nhiều tổ chức, chuyên trang du lịch uy tín trong nước và quốc tế đánh giá cao, với hàng loạt danh hiệu như điểm đến nổi bật, top 10 thành phố hiếu khách nhất Việt Nam, “Điểm đến hàng đầu châu Á”, “Best of the Best” của TripAdvisor… Qua đó tiếp tục khẳng định vị thế của Ninh Bình trên bản đồ du lịch quốc gia và khu vực, tạo nền tảng quan trọng cho mục tiêu tăng trưởng trong những năm tiếp theo.

Bước sang năm 2026, Ninh Bình đặt mục tiêu đón khoảng 20 triệu lượt khách du lịch, trong đó có 3 triệu lượt khách quốc tế, tiếp tục nâng cao đóng góp của du lịch vào tăng trưởng kinh tế địa phương. Để hiện thực hóa mục tiêu này, ngành du lịch tập trung đẩy mạnh quảng bá hình ảnh điểm đến gắn với Di sản thế giới Tràng An; mở rộng hợp tác quốc tế, thu hút các thị trường khách có mức chi tiêu cao; đồng thời nâng cao năng lực quản lý, vận hành hoạt động du lịch theo hướng chuyên nghiệp, hiện đại.

Cùng với đó, Ninh Bình ưu tiên phát triển du lịch xanh, du lịch cộng đồng và du lịch bền vững, gắn khai thác hiệu quả tài nguyên thiên nhiên, văn hóa với bảo tồn di sản và nâng cao sinh kế cho người dân địa phương. 

-Nguyễn Thuấn

Bộ Y tế cho biết đặc biệt chú trọng đến công tác phòng, chống sản xuất, buôn bán hàng giả là thực phẩm bảo vệ sức khỏe, sữa, mỹ phẩm, thuốc chữa bệnh. Đây là hoạt động thường xuyên, không có vùng cấm...

Bộ trưởng Bộ Y tế Đào Hồng Lan vừa ký ban hành Kế hoạch số 1967/KH-BYT về cao điểm chống buôn lậu, gian lận thương mại và hàng giả dịp trước, trong và sau Tết Nguyên đán Bính Ngọ 2026.

Kế hoạch nhằm tiếp tục triển khai thực hiện nghiêm túc, hiệu quả các Công điện, Chỉ thị của Thủ tướng Chính phủ, Kết luận của Ủy ban Văn hóa và xã hội, Quốc hội khóa XV về công tác đấu tranh phòng, chống buôn lậu, gian lận thương mại, hàng giả, xâm phạm quyền sở hữu trí tuệ trong lĩnh vực y tế.

Trong đó đặc biệt chú trọng đến công tác phòng, chống sản xuất, buôn bán hàng giả là thực phẩm bảo vệ sức khỏe, sữa, mỹ phẩm, thuốc chữa bệnh... 

Theo Kế hoạch, các đơn vị chức năng, thành viên Ban chỉ đạo 389 Bộ Y tế tập trung vào các nhiệm vụ: Đẩy mạnh hoạt động kiểm tra việc chấp hành pháp luật trong lĩnh vực y tế, kịp thời phát hiện, ngăn chặn, xử lý nghiêm các vi phạm; hợp tác liên ngành, phối hợp chặt chẽ với các Bộ, ngành và địa phương để nâng cao hiệu quả công tác đấu tranh phòng, chống hàng hóa kém chất lượng, hàng giả, hàng không rõ nguồn gốc trong lĩnh vực y tế.

Đồng thời, các đơn vị cũng được yêu cầu tăng cường truyền thông và nâng cao nhận thức cộng đồng về nguy cơ, tác hại của việc sử dụng hàng giả, hàng không rõ nguồn gốc trong lĩnh vực y tế, nâng cao ý thức tuân thủ pháp luật của các cơ sở sản xuất, kinh doanh các sản phẩm y tế.

Cùng với đó, phối hợp chặt chẽ với cơ quan công an đẩy nhanh tiến độ điều tra vụ việc sản xuất, buôn bán hàng giả trong lĩnh vực y tế, thu hồi triệt để các sản phẩm giả đã lưu hành trên thị trường.

Kế hoạch cũng phân công trách nhiệm cho các đơn vị Cục, Vụ, Văn phòng Bộ và các Viện, Sở Y tế 34 tỉnh, thành phố phối hợp thực hiện theo chức năng nhiệm vụ được giao.

Người đứng đầu các đơn vị có trách nhiệm triển khai thực hiện cụ thể theo chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn của đơn vị để triển khai thực hiện đầy đủ, kịp thời nội dung phân công trong kế hoạch.

Bộ Y tế nhấn mạnh, công tác phòng, chống buôn lậu và hàng giả trong lĩnh vực y tế là cuộc chiến thường xuyên, không ngừng nghỉ, các đơn vị thành viên Ban chỉ đạo 389 Bộ Y tế cần luôn mang tinh thần và quyết tâm cao, làm tốt nhất trách nhiệm của mình để đảm bảo cho nhân dân đón Xuân Bính Ngọ an toàn, lành mạnh.

-Nhật Dương

Trong bối cảnh thị trường văn phòng Hà Nội dịch chuyển ra khỏi khu trung tâm truyền thống, Starlake – Tây Hồ Tây dần khẳng định vai trò của một trung tâm mới. Việc Oriental Square by OSI chính thức đi vào hoạt động không chỉ đánh dấu tòa nhà văn phòng đầu tiên tại Starlake, mà còn mở ra giai đoạn hình thành CBD mới phía Tây Bắc Thủ đô.DẤU ẤN TIÊN PHONG TẠI STARLAKE

Theo báo cáo quý 3/2025 của Savills Việt Nam, nguồn cung văn phòng toàn thị trường đạt khoảng 2,3 triệu m2 sàn, tập trung ở khu vực nội thành, phản ánh xu hướng doanh nghiệp tìm kiếm văn phòng ngoài trung tâm truyền thống. Nhu cầu dịch chuyển được thúc đẩy bởi việc tối ưu chi phí thuê và nâng cấp không gian làm việc theo hướng hiện đại, linh hoạt, thân thiện với nhân viên.

Starlake nổi bật nhờ quy hoạch đồng bộ, kết nối sân bay – trung tâm – khu hành chính và sự hiện diện của các công trình biểu tượng như Lotte Mall West Lake, Westlake Square Hanoi, khu ngoại giao đoàn và trường quốc tế.

Giữa bối cảnh đó, Oriental Square by OSI đi vào vận hành trong quý 4/2025, trở thành tòa nhà văn phòng đầu tiên khai thác thương mại tại khu vực, đóng vai trò “viên gạch mở đầu” cho trục không gian làm việc mới.

Oriental Square tọa lạc tại khu vực Starlake Tây Hồ Tây.

Vị trí trung tâm giúp kết nối nhanh các trục Võ Chí Công – Phạm Văn Đồng – Nguyễn Văn Huyên, rút ngắn thời gian di chuyển tới sân bay và lõi đô thị, mang lại lợi thế cho doanh nghiệp quốc tế và nhóm ngành tài chính – công nghệ – tư vấn.

Nhóm FIRE: Tài chính – Bảo hiểm – Bất động sản (Finance, Insurance, Real Estate) tiếp tục dẫn đầu nhu cầu thuê, ưu tiên các tòa nhà mới, chuẩn vận hành cao hơn, trong khi mặt bằng khu trung tâm truyền thống duy trì ở mức cao.

THIẾT KẾ LINH HOẠT – TỐI ƯU CHO MỌI MÔ HÌNH DOANH NGHIỆP

Oriental Square được phát triển theo tiêu chuẩn văn phòng hạng A, hướng tới linh hoạt tối đa cho mọi mô hình: từ tập đoàn đa quốc gia, công ty tài chính – công nghệ, đến startup sáng tạo.

Mặt sàn không cột cùng trần cao 2.850–4.500 mm giúp tối ưu công năng và ánh sáng tự nhiên. Kính Low-E Saint-Gobain hạn chế 80% tia UV, kết hợp hệ thống chiếu sáng thông minh Schneider và điều hòa trung tâm linh hoạt, tạo môi trường làm việc hiệu quả và tiết kiệm năng lượng.

Không gian văn phòng tại Oriental Square kết hợp thiết kế mở, ánh sáng tự nhiên và mảng xanh nội khu, tạo cảm giác thông thoáng.

Hệ thống sàn nâng 100 mm và cơ sở hạ tầng kỹ thuật tiên tiến cho phép lắp đặt thiết bị công nghệ dễ dàng, tiết kiệm chi phí fit-out và vận hành lâu dài.

Toàn bộ tòa nhà quản lý qua hệ thống BMS, giúp kiểm soát chi phí chủ động. Dự án cũng đạt LEED Gold, vừa tiết kiệm năng lượng, giảm chi phí bảo trì, vừa thu hút nhân sự chất lượng cao, đáp ứng nhu cầu doanh nghiệp quan tâm đến môi trường và bền vững.

TIỆN ÍCH TRỌN GÓI, MÔI TRƯỜNG LÀM VIỆC TRUYỀN CẢM HỨNG

Không gian làm việc tại Oriental Square đi kèm các tiện ích nội khu như vườn sân thượng, sân golf mini, phòng trà tầng cao, khu gym – yoga, nhà hàng nội khu. Hệ thống cây xanh và cấp khí tươi 30 m3/h/người, kết hợp lọc UV, than hoạt tính và cảm biến CO2, đảm bảo không khí trong lành, nâng cao năng suất và sức khỏe nhân viên.

Các tiện ích được vận hành qua nền tảng thông minh, sử dụng tiện ích hay kiểm tra bãi đỗ xe bằng thẻ từ hoặc ứng dụng. Bãi đỗ xe cùng trạm sạc EV tại tầng trệt và hầm, sẵn sàng đáp ứng xu hướng giao thông xanh.

CỘNG ĐỒNG DOANH NGHIỆP VÀ LỢI THẾ CHIẾN LƯỢC

Oriental Square nằm tại trung tâm Starlake – nơi hội tụ nhiều tập đoàn quốc tế và cơ quan trung ương. Vị trí này giúp doanh nghiệp mở rộng mạng lưới, tiếp cận khách hàng và hình thành cộng đồng chuyên nghiệp từ những ngày đầu.

Với việc chính thức vận hành trong quý 4/2025, Oriental Square kích hoạt dòng chảy doanh nghiệp đầu tiên tại CBD mới Starlake, mở ra chu kỳ phát triển sôi động cho khu vực Tây Bắc Hà Nội, nơi các hoạt động kinh tế, doanh nghiệp và dòng chảy thương mại bắt đầu hình thành rõ nét.

-Khánh Huyền

Năm 2025, thiệt hại do các vụ lừa đảo tiền điện tử liên quan đến hành vi wallet drain chỉ còn khoảng 83,85 triệu USD, giảm mạnh 83% so với năm 2024. Số nạn nhân còn 106 trường hợp, thấp hơn 68% so với cùng kỳ năm trước...

Thiệt hại từ các vụ lừa đảo tiền điện tử, đặc biệt là các hình thức chiếm đoạt tài sản wallet drain (thoái ví - người dùng bị lừa mở quyền truy cập vào ví cho tội phạm) đã giảm sâu trong năm 2025.

Tuy vậy, các chuyên gia an ninh mạng cảnh báo hoạt động lừa đảo vẫn bám sát diễn biến của thị trường và liên tục biến hóa với những cách tấn công mới.

Theo báo cáo mới công bố của nền tảng bảo mật Web3 Scam Sniffer, tổng thiệt hại từ hình thức thoái ví trong năm 2025 chỉ còn khoảng 83,85 triệu USD, giảm tới 83% so với thiệt hại gần 494 triệu USD của năm 2024.

Số nạn nhân cũng giảm mạnh, xuống còn khoảng 106.000 người, tương đương giảm 68% so với năm trước. 

Dù con số thiệt hại sụt giảm rõ rệt, Scam Sniffer cho rằng hoạt động lừa đảo không giảm mà bám sát diễn biến của thị trường và liên tục biến hóa với những cách tấn công mới. 

Khi hoạt động giao dịch các loại tài sản số tăng cao, thiệt hại cũng gia tăng. Ngược lại, khi thị trường trầm lắng, mức độ tổn thất có xu hướng hạ nhiệt. Quý 3/2025, trùng với giai đoạn Ethereum (ETH) tăng giá mạnh nhất trong năm, cũng là thời điểm ghi nhận thiệt hại từ lừa đảo cao nhất, lên tới 31 triệu USD. Riêng hai tháng 8 và 9 đã chiếm gần 29% tổng thiệt hại của cả năm.

Báo cáo nhận định, khi thị trường sôi động, số lượng người dùng tham gia tăng cao thì số lượng nạn nhân thông thường cũng tăng lên. Nói cách khác, lừa đảo có thể phát sinh như một hệ quả tất yếu của sự gia tăng hoạt động giao dịch. Trong năm 2025, thiệt hại hàng tháng dao động từ mức thấp nhất 2,04 triệu USD (tháng 12) đến 12,17 triệu USD (tháng 8), khi thị trường đạt đỉnh sôi động.

Vụ lừa đảo lớn nhất trong năm xảy ra vào tháng 9, gây thiệt hại khoảng 6,5 triệu USD, vì người dùng bị lừa ký uỷ quyền cho tội phạm, để chúng toàn quyền rút tiền trong ví. Các cuộc tấn công dựa trên cơ chế này chiếm khoảng 38% tổng thiệt hại trong những vụ việc có giá trị trên 1 triệu USD.

Đáng chú ý, năm 2025 còn chứng kiến sự xuất hiện của một kiểu tấn công hoàn toàn mới, nảy sinh ngay sau khi mạng Ethereum được nâng cấp. Lợi dụng tiêu chuẩn kỹ thuật mới EIP-7702 của mạng Ethereum, kẻ xấu có thể thực hiện nhiều hành động gây hại chỉ nhờ một lần ký xác nhận của người dùng.

Nói cách khác, chỉ với một lần ký xác nhận sai lầm, người dùng có thể cho phép kẻ tấn công thực hiện hàng loạt thao tác phía sau, từ chiếm quyền kiểm soát tài khoản đến rút tài sản trong ví. Hai vụ việc tấn công chữ ký lớn liên quan đến tiêu chuẩn kỹ thuật EIP-7702 xảy ra trong tháng 8 đã gây thiệt hại tổng cộng 2,54 triệu USD, cho thấy giới tội phạm mạng thích nghi rất nhanh, thậm chí đi trước cả người dùng, mỗi khi hạ tầng kỹ thuật của blockchain có thay đổi.

Điểm đáng chú ý khác là số vụ lừa đảo gây thiệt hại lớn đã giảm mạnh. Trong năm 2025, chỉ ghi nhận 11 vụ lừa đảo có giá trị trên 1 triệu USD, giảm nhiều so với con số 30 vụ của năm 2024. Tuy nhiên, báo cáo cũng cảnh báo kẻ tấn công đang chuyển hướng sang chiến lược “mỗi vụ ít tiền nhưng đánh vào số đông”. Thiệt hại trung bình trên mỗi nạn nhân giảm xuống còn khoảng 790 USD, cho thấy trọng tâm đã chuyển từ những phi vụ lớn, sang nhắm vào nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Theo Scam Sniffer, khi những mô hình lừa đảo cũ bị loại bỏ vì không còn phù hợp, cách thức lừa đảo mới lại nhanh chóng hình thành. 

Trong khi đó, theo số liệu của công ty bảo mật PeckShield, tổng thiệt hại liên quan đến tiền điện tử do tin tặc tấn công và khai thác lỗ hổng an ninh trong tháng 12 đã giảm xuống còn khoảng 76 triệu USD, thấp hơn 60% so với mức 194,2 triệu USD của tháng 11.

Dù PeckShield vẫn ghi nhận 26 sự cố lớn trong tháng, quy mô tổn thất nhìn chung đã chậm lại, cho thấy giá trị thiệt hại giảm nhưng hoạt động tấn công vẫn dai dẳng. Vụ việc gây tổn thất nghiêm trọng nhất là khoảng 50 triệu USD, trong đó kẻ xấu tạo ra các địa chỉ ví có ký tự gần giống với ví thật để đánh lừa người dùng chuyển nhầm tiền.

-Bạch Dương

Giao dịch sẽ được thực hiện từ ngày 07/01 đến 05/02/2026 qua phương thức khớp lệnh hoặc thoả thuận. Sau giao dịch, ông Nghiệp sẽ không còn sở hữu cổ phiếu nào tại Nam Việt.

Ông Đỗ Lập Nghiệp thông báo giao dịch cổ phiếu của người nội bộ Công ty Cổ phần Nam Việt (mã ANV-HOSE)

Theo đó, ông Đỗ Lập Nghiệp, Chủ tịch HĐQT ANV đăng ký bán toàn bộ 900.000 cổ phiếu, chiếm 0,34% vốn tại ANV để phục vụ mục đích cá nhân. Giao dịch sẽ được thực hiện từ ngày 07/01 đến 05/02/2026 qua phương thức khớp lệnh hoặc thoả thuận. Sau giao dịch, ông Nghiệp sẽ không còn sở hữu cổ phiếu nào tại Nam Việt.

Chốt phiên giao dịch ngày 31/12/2025, giá cổ phiếu này giảm 2,84% về còn 25.700 đồng/cổ phiếu. Ước tính Chủ tịch HĐQT ANV có thể thu về hơn 23 tỷ đồng nếu bán thành công.

Cùng chiều bán, ông Nguyễn Văn Vỹ, Phó tổng giám đốc Navico, cũng đăng ký bán 100.000 cổ phiếu ANV vì mục đích cá nhân. Giao dịch dự kiến thực hiện trong giai đoạn từ 26/12/2025 - 24/01/2026, qua đó giảm tỷ lệ sở hữu của ông Vỹ xuống còn 800.000 cổ phiếu, tương ứng 0,3% vốn điều lệ ANV.

Kết thúc quý 3/2025, doanh thu thuần của ANV đạt 2,000 tỷ đồng (tăng 49% so với cùng kỳ năm trước), lợi nhuận sau thuế-cổ đông thiểu số đạt 283 tỷ đồng (tăng gấp 10 lần cùng kỳ).

Theo BSC nhận định, doanh thu thuần tăng 49% so với cùng kỳ năm trước nhờ cá tra xuất khẩu đạt 39.3 triệu USD (+27.8% so với cùng kỳ năm trước) tương đương khoảng 1,037 tỷ đồng trong đó (1) sản lượng xuất khẩu đạt 20.35 nghìn tấn (+18.9% so với cùng kỳ năm trước); giá xuất khẩu bình quân là 1.93 nghìn USD/tấn (+7.4% so với cùng kỳ năm trước), nhờ thâm nhập vào các thị trường giá cao (Mỹ, Brazil,…) thay thế và bù đắp cho thị trường châu Á giá thấp truyền thống; Mảng cá rô phi duy trì sản lượng xuất tích cực vào thị trường Mỹ ước tính đạt 2.8 nghìn tấn (cùng kỳ lượng xuất không đáng kể) cao hơn đáng kể so với mức kỳ vọng 0.5 – 0.6 nghìn tấn/tháng trước đó của BSC khi Mỹ tiếp tục đánh thuế thêm vào 1 đối tác nhập khẩu cá rô phi lớn khác là Brazil trong quý 3/2025.

Lợi nhuận sau thuế-cổ đông thiểu số x10 lần cùng kỳ nhờ biên lợi nhuận gộp đạt 24% cải thiện 11% so với cùng kỳ nhờ giá bán cải thiện +7.4% so với cùng kỳ năm trước; giá thức ăn chăn nuôi ước tính -5% so với cùng kỳ năm trước và đóng góp của mảng cá rô phi mới với biên lợi nhuận tốt hơn so với mảng cá tra truyền thống.

Mặt khác, chi phí tài chính đạt 17 tỷ đồng (-41% so với cùng kỳ năm trước) nhờ lãi vay giảm -21% so với cùng kỳ năm trước khi ANV giảm vay nợ ngắn hạn so với cùng kỳ; giảm lỗ tỷ giá.

Như vậy, so với báo cáo trước đó, BSC đánh giá kết quả kinh doanh quý 3/2025 là cao hơn khoảng 8% so với kỳ vọng của BSC do sản lượng xuất khẩu cá rô phi cao 0.35 nghìn tấn/tháng so với kỳ vọng; sản lượng xuất khẩu cá tra sang Trung Quốc cao hơn 38% so với dự phóng.

Lũy kế 9 tháng 2025, ANV đã hoàn thành lần lượt 82%/78% dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế-cổ đông thiểu số của BSC.

Về triển vọng quý 4/2025 - 2026: BSC bảo lưu quan điểm kết quả kinh doanh của ANV sẽ hồi phục so với cùng kỳ nhờ đa dạng hóa thị trường sang các thị trường giá cao (Mỹ, Brazil,…) thay thế cho các thị trường Châu Á giá thấp truyền thống (Trung Quốc, Thái Lan,…), ngoài ra, mảng cá rô phi mới sẽ củng cố thêm tăng trưởng cho phần còn lại của năm 2025 và 2026, dựa trên so với cập nhật trước đó, diễn biến xuất khẩu của ANV trong tháng 10 vẫn tiếp tục đi theo kỳ vọng của BSC cụ thể: giá trị xuất khẩu 21 ngày tháng 10 đạt 11.8 triệu USD (+54% yoy) trong đó đóng góp chính từ 2 thị trường Mỹ và Brazil với tổng cộng khoảng 4 triệu USD (x2 cùng kỳ) chiếm 34% cơ cấu xuất khẩu. Ngoài ra, các thị trường khác như Nga (mới phát triển trong quý 3/2025), Colombia, Malaysia,… cũng cho kết quả tương đối tích cực.

BSC kỳ vọng xu hướng trên sẽ tiếp tục được duy trì trong phần còn lại của 2025 và 2026 nhờ ký kết hợp tác chiến lược với AV09 đơn vị nhập khẩu thực phẩm lớn của Brazil trong khuôn khổ chuyến thăm của Thủ Tướng vào T7 vừa rồi; trong khi đó, hợp tác với Costco và mức thuế CBPG 0% sẽ đảm bảo triển vọng tại thị trường Mỹ. Ngoài ra, BSC cho rằng nhu cầu sẽ bắt đầu ấm trở lại từ 2H.2026 khi người tiêu dùng bắt đầu quen với mặt bằng giá mới (sau thuế đối ứng) hỗ trợ nhu cầu hồi phục tại thị trường Mỹ.

Do vậy, BSC bảo lưu quan điểm và dự phóng về giá xuất khẩu cá tra trong báo cáo trước đó khi diễn biến hiện tại vẫn phù hợp với kỳ vọng. Đối với, triển vọng sản lượng xuất khẩu BSC kỳ vọng sẽ điều chỉnh tăng do sản lượng xuất khẩu đi Trung Quốc cao hơn kỳ vọng và ANV bắt đầu xuất sang các thị trường mới phát triển trong quý 3/2025 như Nga, Malaysia,…

-Hà Anh

Trong làn sóng AI hiện nay, sức mạnh tính toán không chỉ nằm ở con chip đơn lẻ, mà được quyết định bởi cách nhiều con chip được ghép lại thành một "khối tính toán" thống nhất. Bởi vậy, đóng gói, từng được xem là khâu hậu cần, nay đã vươn lên thành mặt trận trung tâm của chuỗi giá trị bán dẫn...

Doanh thu toàn cầu của ngành bán dẫn có thể tăng từ khoảng 650 tỷ USD năm 2024 lên hơn 1.000 tỷ USD vào cuối thập kỷ này. Tuy nhiên, tăng trưởng ngành cao không đồng nghĩa nguồn cung sẽ bùng nổ.

Theo các phân tích, chip AI chỉ chiếm chưa đến 0,2% tổng số wafer được sản xuất trong năm 2024, nhưng lại tạo ra tới khoảng 20% doanh thu toàn ngành bán dẫn, khiến dòng vốn và năng lực sản xuất đang dần tập trung vào phân khúc này, mà gia tăng tình trạng khan hiếm chip ở nhiều phân khúc khác. Do đó, bản chất khủng hoảng nguồn cung chip hiện nay khác hẳn so với giai đoạn thiếu GPU trong thời kỳ đại dịch.

Trong giai đoạn 2020–2021, nhu cầu của người tiêu dùng tăng đột biến, chuỗi cung ứng dù bị đứt gãy, nhưng phần lớn nhu cầu vẫn là các sản phẩm bán dẫn phổ thông, nên có thể nhanh chóng mở rộng sản xuất để đáp ứng nhu cầu thị trường. 

Trong khi đó hiện nay, các công ty lại chuyển hướng sang phát triển chip AI. Tuy nhiên, sản xuất các bộ tăng tốc AI đòi hỏi những công nghệ tiên tiến bậc nhất. Điều này khiến việc tăng nguồn cung không chỉ khó khăn, mà còn kéo theo tác động dây chuyền khan hiếm trong các phân khúc khác. 

Dĩ nhiên, các nhà sản xuất bộ nhớ cũng đang ưu tiên phát triển bộ nhớ băng thông cao (HBM) cho các bộ tăng tốc AI, kết quả là nguồn cung bộ nhớ DRAM thông dụng giảm đi đáng kể.

Tác động của sự khan hiếm không chỉ dừng lại ở các trung tâm dữ liệu siêu lớn, mà nhanh chóng lan sang PC, máy chủ và nhiều thiết bị khác. Đây là một trong những lý do khiến giá phần cứng tiêu dùng bị đẩy giá cao hơn trong thời gian gần đây.

Đáng chú ý, Micron, một trong ba nhà sản xuất DRAM lớn nhất thế giới, mới đây đã tuyên bố rút khỏi bộ nhớ tiêu dùng để dồn nguồn lực cho các dòng sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn như trong lĩnh vực AI. Động thái này đã phần nào phản ánh sự dịch chuyển trong ngành bộ nhớ.

Cùng với đó, HBM là bài toán khó cả về sản xuất lẫn đóng gói. So với DRAM tiêu chuẩn, HBM tiêu tốn nhiều tài nguyên wafer hơn. Theo Stacy Rasgon, Giám đốc điều hành kiêm nhà phân tích cấp cao tại Bernstein, để sản xuất một gigabyte HBM có thể cần lượng wafer “gấp ba hoặc bốn lần” so với sản xuất một gigabyte DDR5. Dù vậy, các dự báo chỉ ra, thị trường HBM có thể tăng trưởng gấp 4 lần, vượt mốc 100 tỷ USD vào năm 2030.

Chưa kể “ngành bán dẫn vốn rất thận trọng. Nỗi lo dư thừa công suất luôn khiến các doanh nghiệp chùn tay”, BenBajarin, nhà phân tích của Creative Strategies, nói với Tom’s Hardware. Xây dựng và vận hành một nhà máy sản xuất chip không chỉ tốn kém, mà còn cần nhiều năm chuẩn bị. Trong tình hình đó, dù nhu cầu đối với chip AI đang tăng mạnh, các hãng vẫn dè dặt mở rộng công suất nếu chưa nhìn thấy lợi nhuận dài hạn đủ chắc chắn. Nỗi lo dư thừa trong tương được cần cân nhắc kỹ lưỡng bất chấp tình hình khan hiếm hiện tại.

Bên cạnh đó, trong làn sóng AI hiện nay, sức mạnh tính toán cũng không còn chỉ nằm ở con chip đơn lẻ, mà được quyết định bởi cách nhiều con chip được ghép lại thành một "khối tính toán" thống nhất. Bởi vậy, đóng gói, từng được xem là khâu hậu cần, nay cũng đã vươn lên thành mặt trận trung tâm của chuỗi cung ứng bán dẫn.

Toàn ngành đang dốc sức mở rộng năng lực CoWoS, công nghệ đóng gói bán dẫn tiên tiến, song ngay cả các doanh nghiệp trực tiếp tham gia cũng thừa nhận: đây là cuộc đua khó tăng tốc trong thời gian ngắn.

CEO Nvidia Jensen Huang cho biết đến năm 2025 năng lực đóng gói tiên tiến của ngành đã tăng gấp bốn lần chỉ trong chưa đầy hai năm. Tuy nhiên, với Nvidia, CoWoS vẫn là điểm nghẽn lớn để gia tăng nguồn cung chip phục vụ AI. Nói cách khác, ngay cả khi chip logic đã sẵn, bộ nhớ đã có, thì khâu “lắp ráp” chúng thành các bộ tăng tốc AI hoàn chỉnh vẫn không theo kịp tốc độ bùng nổ của nhu cầu thị trường.

Theo dự báo của TrendForce, công suất CoWoS của gã khổng lồ TSMC có thể đạt khoảng 75.000 wafer mỗi tháng trong năm 2025, và tăng lên khoảng 120.000–130.000 wafer mỗi tháng vào cuối năm 2026. Đây là bước nhảy vọt về công suất so với hiện tại, nhưng theo giới phân tích, nguồn cung này vẫn khó có thể đáp ứng nhu cầu đang leo thang theo cấp số nhân từ các hệ thống AI quy mô lớn.

Chi tiêu vốn (CapEx) của bốn “ông lớn” điện toán đám mây Amazon, Google, Microsoft và Meta, đã tăng gấp đôi chỉ trong vòng hai năm, lên khoảng 600 tỷ USD mỗi năm. Dòng tiền khổng lồ này đang đổ dồn vào hạ tầng AI, kéo theo nhu cầu chưa từng có đối với chip AI tiên tiến và bộ nhớ HBM.

Câu hỏi về thời điểm thị trường tự điều chỉnh và nguồn cung trở lại trạng thái bình thường, như thường lệ trong ngành bán dẫn gần như không có câu trả lời chắc chắn. Theo các chuyên gia, chừng nào thế giới còn đang trong giai đoạn xây dựng hạ tầng xoay quanh AI, thì nguồn cung sẽ còn khan hiếm, ít nhất là trong tương lai gần. Lý do không chỉ nằm ở nhu cầu tăng nhanh, mà còn ở nỗi lo dư thừa công suất luôn thường trực, khiến các công ty trong ngành bán dẫn dù chuyển dịch hướng phát triển song không thể nhanh chóng gia tăng nguồn cung.

-Bạch Dương

Số trái phiếu có tổng giá trị chuyển đổi là hơn 747 tỷ đồng. Tỷ lệ chuyển đổi là một trái phiếu nhận 156.018 cổ phiếu, tương đương giá chuyển đổi 36.000 đồng/cổ phiếu.

Hội đồng quản trị  NVL đã thông qua kế hoạch phát hành cổ phiếu để chuyển đổi một phần gói trái phiếu chuyển đổi quốc tế 335 triệu USD. 

Cụ thể, số lượng trái phiếu chuyển đổi là 133 trái phiếu với tổng giá trị chuyển đổi là 747 tỷ đồng. Tỷ lệ chuyển đổi là một trái phiếu nhận 156.018 cổ phiếu, tương đương giá chuyển đổi 36.000 đồng cho một cổ phiếu.

Đáng chú ý, chốt phiên ngày 31/12/2025, giá cổ phiếu NVL giảm tới 3,96% xuống chỉ còn 13.350 đồng/cổ phiếu và mức giá này cao hơn 2,7 lần so với giá đóng cửa trên.

Theo danh sách mà NVL công bố, NVL ghi nhận có 4 nhà đầu tư nước ngoài được phát hành tổng cộng hơn 20,75 triệu cổ phiếu - trong đó, BNP Paribas Financial Markets được nhận 16,538 triệu cổ phiếu, Oclaner Asian Bond Fund được nhận 780.090 cổ phiếu, Oclaner Global Credit Opportunities nhận hơn 3,2 triệu cổ phiếu và Barclays Capital Securities nhận 156.018 cổ phiếu.

Ngoài ra, Novaland cũng công bố kết quả phát hành 163.658.391 cổ phiếu, chiếm 7,99% để hoán đổi nợ cho hai cổ đông lớn NovaGroup và Diamond Properties - trong đó, NovaGroup nhận 156.560.237 cổ phiếu và Diamond Properties nhận 7.098.154 cổ phiếu với giá 15.746,667 đồng/cổ phiếu. Tổng giá trị khoản nợ được hoán đổi hơn 2.577 tỷ đồng.

Tổng số lượng cổ phiếu sau đợt phát hành là 2.211.268.155 cổ phiếu và số cổ phiếu này bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm. Qua đó, nâng số lượng cổ phiếu có quyền biểu quyết lên hơn 2.232 triệu cổ phiếu.

Như vậy, tỷ lệ sở hữu của nhóm cổ đông liên quan đến ông Bùi Thành Nhơn - Chủ tịch Hội đồng quản trị Novaland - tăng từ 36,7% lên 40,44% vốn điều lệ.

Cùng ngày, HĐQT NVL thông qua chủ trương chuyển nhượng phần vốn góp 204,8 tỷ thuộc sở hữu tại NVL tại Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Tân Kim Yến - công ty con của NVL. Sau khi hoàn tất, NVL không còn sở hữu phần vốn góp tại NVL nữa.

Kết thúc quý 3/2025, NVL ghi nhận 1,7 nghìn tỷ đồng doanh thu (-13% cùng kỳ quý trước và -16% cùng kỳ năm trước). Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đạt 150 tỷ đồng, tiếp tục duy trì mức dương trong quý thứ 5 liên tiếp, kể từ quý 3/2024. Trong khi đó, lỗ ròng (sau lợi ích cổ đông thiểu số) tăng lên 878 tỷ đồng trong quý 3/2025, từ mức lỗ ròng 161 tỷ đồng trong quý 2/2025, chủ yếu do chi phí tài chính tăng từ chi phí lãi từ hợp đồng hợp tác đầu tư và chi phí thuế tăng. Kết quả này so với lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số quý 3/2024 là 3,12 nghìn tỷ đồng do không có ghi nhận thu nhập tài chính bất thường như đã ghi nhận trong cùng kỳ năm trước.

Trong 9 tháng 2025, NVL ghi nhận 5,4 nghìn tỷ đồng doanh thu (+26% cùng kỳ năm trước), được dẫn dắt bởi việc bàn giao 720 sản phẩm, chủ yếu tại dự án Aqua City và NovaWorld Phan Thiết. Công ty báo cáo lỗ ròng 1,5 nghìn tỷ đồng, so với mức lỗ ròng 4,1 nghìn tỷ đồng trong 9 tháng 2024 (do trích lập dự phòng và điều chỉnh giảm lợi nhuận sau thuế theo yêu cầu của kiểm toán dựa trên quan điểm thận trọng trong nửa đầu năm 2024).

Qua đó, VCSC nhận thấy không có thay đổi đáng kể trong dự báo hiện tại đối với lỗ ròng năm 2025 của VCSC (dù cần thêm đánh giá chi tiết), khi tiến độ bàn giao bất động sản dự kiến sẽ tăng tốc từ quý 4/2025 nhờ hoạt động thi công được đẩy mạnh.

Tỷ lệ nợ vay ròng/vốn chủ sở hữu đạt 118,9% trong cuối quý 3/2025, so với 110,6% trong cuối quý 2/2025 và 120,4% trong cuối năm 2024. Tính đến cuối quý 3/2025, tổng dư nợ vay của NVL tăng 4,4% so với cuối năm 2024, đạt 64,3 nghìn tỷ đồng, trong đó số dư trái phiếu doanh nghiệp giảm 21% kể từ đầu năm, xuống mức 29,5 nghìn tỷ đồng, trong khi khoản vay ngân hàng và nợ vay khác tăng 42% kể từ đầu năm, lên 34,8 nghìn tỷ đồng. Tổng nợ vay sẽ đáo hạn trong 12 tháng tới là 31,9 nghìn tỷ đồng, trong đó trái phiếu doanh nghiệp chiếm 16,1 nghìn tỷ đồng

-Hà Anh

Giá vàng thế giới vừa mở cửa tuần giao dịch mới tại thị trường châu Á sáng nay (5/1) đã tăng mạnh do bất ổn địa chính trị gia tăng sau khi Mỹ bắt giữ Tổng thống Nicolas Maduro của Venezuela...

Trong khi đó, giá dầu thô giảm trong lúc giới đầu tư còn đang đánh giá về tác động của sự kiện này đối với nguồn cung dầu lửa toàn cầu trong ngắn hạn và dài hạn.

Lúc 7h30 theo giờ Việt Nam, giá vàng giao ngay tại thị trường châu Á tăng 53,2 USD/oz so với đóng cửa tuần trước tại thị trường New York, tương đương tăng 1,23%, giao dịch ở mức 4.385,5 USD/oz. Quy đổi theo tỷ giá USD bán ra tại ngân hàng Vietcombank, mức giá này tương đương khoảng 139,4 triệu đồng/lượng, tăng 1,7 triệu đồng/lượng so với sáng thứ Bảy.

Cùng thời điểm trên, website của Vietcombank báo giá USD ở mức 26.047 đồng (mua vào) và 26.377 đồng (bán ra).

Giá vàng tăng do nhu cầu phòng ngừa rủi ro gia tăng sau động thái của Mỹ bắt nhà lãnh đạo Venezuela và giành quyền điều hành nước này vào cuối tuần vừa rồi. Theo giới phân tích, diễn biến này có thể mở đường cho hoạt động đầu tư mạnh mẽ vào ngành khai thác dầu khí của Venezuela trong dài hạn, làm tăng sản lượng dầu thô của nước này. Song trong ngắn hạn, sự bất định trong tình hình chính trị của Venezuela có thể kích thích nhu cầu nắm giữ những tài sản có độ an toàn cao như vàng.

Diễn biến giá vàng giao ngay trên thị trường thế giới trong 10 năm qua. Đơn vị: USD/thùng - Nguồn: Trading Economics.

“Tình hình Venezuela là một lời nhắc nhở rằng căng thẳng địa chính trị đang tiếp tục thống trị các dòng tít báo và ảnh hưởng đến thị trường tài chính. Rõ ràng, thị trường đang phải đối mặt với nhiều rủi ro đến từ tin tức hơn so với thời chính quyền trước ở Mỹ”, nhà kinh tế Marchel Alexandrovich của công ty Saltmarsh Economics nhận định với hãng tin Reuters.

Trong một bài đăng trên mạng xã hội X, ông Mohamed El-Erian, cựu CEO của công ty đầu tư trái phiếu PIMCO, nhận định rằng tác động kinh tế và tài chính của vụ bắt giữ Tổng thống Maduro là điều chưa thể xác định rõ ràng. “Giá dầu có thể giảm vì xuất khẩu dầu của Venezuela có khả năng sẽ tăng trong tương lai. Song giá vàng có thể tăng do nhu cầu phòng ngừa rủi ro giữa lúc bất định gia tăng”, ông El-Erian nhận định.

Vài giờ sau khi Mỹ tiến hành chiến dịch bắt giữ ông Maduro, Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố Mỹ sẵn sàng rót hàng tỷ USD vào hoạt động sản xuất dầu lửa của Venezuela.

Lúc 6h40 sáng nay theo giờ Việt Nam, giá dầu thô WTI giao sau tại New York giảm 0,22 USD/thùng, tương đương giảm 0,38%, giao dịch ở mức 57,1 USD/thùng. Giá dầu Brent giao sau tại thị trường London giảm 0,13 USD/thùng, tương đương giảm 0,21%, giao dịch ở mức 60,62 USD/thùng.

Sau đó, giá dầu chuyển sang trạng thái tăng nhẹ, dao động trên mức 57 USD/thùng đối với giá dầu WTI và gần 61 USD/thùng đối với giá dầu Brent.

Trong tháng 12 vừa qua, khi Mỹ chặn các con tàu chở dầu bị trừng phạt ra vào Venezuela, giá dầu thô Brent có lúc vượt mức 62 USD/thùng. Nhưng sau đó, giá dầu giữ tương đối ổn định trong khoảng 60-61 USD/thùng trong bối cảnh nhà đầu tư lo ngại về triển vọng thừa cung dầu toàn cầu.

“Từ góc độ đầu tư, những diễn biến gần đây ở Venezuela có thể dần dần khai mở trữ lượng dầu lửa khổng lồ của nước này. Thị trường đôi khi thận trọng do kỳ vọng xảy ra xung đột, nhưng khi xung đột thực sự bắt đầu, họ lại chuyển sang ham thích rủi ro”, chiến lược gia trưởng Brian Jacobsen của công ty Annex Wealth Management nhận định.

Đồng USD tăng giá khi thị trường khởi động tuần mới sáng nay. Chỉ số Dollar Index đo sức mạnh của bạc xanh so với một rổ gồm 6 đồng tiền chủ chốt khác tăng hơn 0,1% so với mức chốt của tuần trước, đạt hơn 98,5 điểm.

Bất ổn địa chính trị là một trong những yếu tố khiến giới đầu tư tin rằng giá vàng sẽ tiếp tục tăng trong năm 2026. Trong một cuộc khảo sát hàng năm của trang Kitco News có 475 nhà đầu tư cá nhân tham gia, đại đa số dự báo giá vàng tăng trong năm nay.

Trong đó, 29% dự báo giá vàng tăng vượt mốc 6.000 USD/oz; 42% dự báo giá vàng sẽ dao động trong khoảng 5.000-6.000 USD/oz; 19% dự báo giá vàng sẽ dao động trong khoảng 4.000-5.000 USD/oz trong năm 2026. Chỉ 10% trong số các nhà đầu tư tham gia khảo sát này dự báo giá vàng sẽ giảm về vùng 3.000-4.000 USD/oz.

-Bình Minh

Trong bối cảnh thị trường điện thoại ngày càng bão hòa, sự xuất hiện của Clicks Communicator đang thu hút nhiều sự chú ý khi khai thác một phân khúc ngách – nơi người dùng tìm lại trải nghiệm bàn phím vật lý...

Clicks, công ty từng gây chú ý với bàn phím QWERTY gắn rời cho iPhone, mới đây đã giới thiệu sản phẩm điện thoại thông minh đầu tiên, mang tên Clicks Communicator. 

Thiết kế của Clicks Communicator được nhiều người nhận xét gợi nhớ đến những chiếc BlackBerry một thời thống lĩnh phân khúc điện thoại dành cho doanh nhân.

Clicks Communicator được định vị không phải để giải trí, mà là thiết bị phục vụ giao tiếp. Theo nhà sản xuất, sản phẩm có thể xem như điện thoại phụ, phục vụ những người thường xuyên nhắn tin, gửi email và muốn hạn chế xao nhãng từ mạng xã hội.

Về phần cứng, máy sở hữu màn hình OLED 4 inch nhỏ gọn, kích thước hiếm gặp trong bối cảnh thiết kế điện thoại ngày càng lớn. Bên cạnh đó, Clicks Communicator cũng giữ lại nhiều chi tiết đang dần biến mất trên điện thoại hiện đại, như giắc cắm tai nghe 3,5 mm hay khe cắm thẻ nhớ microSD, cho phép mở rộng dung lượng lưu trữ lên tới 2TB.

Thiết bị chạy trên hệ điều hành Android 16 và được trang bị nút vật lý riêng ở cạnh bên, gọi là “phím nhắc”. Nút này cho phép kích hoạt nhanh các tính năng như chuyển giọng nói thành văn bản, ghi âm hoặc phiên âm.

Điểm nhấn đáng chú ý của máy là bàn phím QWERTY vật lý. Ngoài chức năng nhập liệu, bàn phím còn hỗ trợ cảm ứng để cuộn nội dung trong hộp thư, tin nhắn hay trang web. Cảm biến vân tay được tích hợp ngay trên phím cách, đi kèm đèn LED thông báo có thể tùy chỉnh theo từng liên hệ hoặc ứng dụng. Đây được xem như chi tiết gợi lại tinh thần BlackBerry trước đây.

Clicks Communicator được trang bị bộ nhớ trong 256GB, camera sau 50MP và camera trước 24MP. Máy hỗ trợ cả SIM vật lý và eSIM, sử dụng pin dung lượng 4.000mAh và có sạc không dây chuẩn Qi. Về kết nối, thiết bị hỗ trợ đầy đủ mạng 4G và 5G.

Theo kế hoạch, Clicks Communicator sẽ được mở bán trước tiên tại thị trường Mỹ với ba màu sắc gồm Smoke, Clover và Onyx. Giá bán dự kiến là 499 USD.

-Hạ Chi

Việt Nam đang trong quá trình hoàn thiện khung pháp lý, nâng cao năng lực quản lý và chuẩn hóa các phương pháp cụ thể nhằm bảo đảm thị trường carbon rừng phát triển minh bạch và hiệu quả, từ đó “khai mở” nguồn tài chính xanh...

Thị trường carbon rừng tại Việt Nam đang nổi lên như một lĩnh vực đầy tiềm năng, hứa hẹn mang lại nguồn tài chính xanh đáng kể cho quốc gia. Trong bối cảnh toàn cầu đang chú trọng đến các giải pháp khí hậu dựa vào tự nhiên, Việt Nam đã và đang nỗ lực hoàn thiện khung pháp lý và nâng cao năng lực quản lý để phát triển thị trường này một cách bền vững và minh bạch.

Theo Luật Lâm nghiệp 2017, dịch vụ hấp thụ và lưu giữ carbon rừng đã được luật hóa, trở thành một trong năm loại dịch vụ môi trường rừng. Điều này tạo nền tảng pháp lý vững chắc cho việc phát triển thị trường carbon rừng. Hiện tại, Việt Nam đang khẩn trương hoàn thiện khung pháp lý để vận hành sàn giao dịch carbon vào năm 2029.

Đây là bước đi quan trọng nhằm kết nối tiềm năng rừng với dòng tài chính carbon toàn cầu, đồng thời mở ra dư địa lớn cho phát triển thị trường carbon rừng trong nước.

Bà Nghiêm Phương Thúy, đại diện Cục Lâm nghiệp và Kiểm lâm, Bộ Nông nghiệp và Môi trường, cho biết Bộ đang xây dựng bốn nhóm định hướng trọng tâm nhằm thể chế hóa dịch vụ hấp thụ và lưu giữ carbon rừng.

Nhóm định hướng đầu tiên là hoàn thiện khung pháp lý về dịch vụ này, bảo đảm kiểm soát đóng góp do quốc gia tự quyết định (NDC), tránh tình trạng phát hành hoặc bán tín chỉ vượt quá phần đóng góp giảm phát thải của quốc gia. Song song với đó là xây dựng các nghị định liên quan đến quản lý sàn giao dịch carbon trong nước, bao gồm cả thị trường bắt buộc, cơ chế giao dịch và giám sát.

Nhóm định hướng thứ hai liên quan đến khung kỹ thuật và tiêu chuẩn cho thị trường carbon rừng. Cụ thể là xây dựng bộ tiêu chuẩn carbon rừng quốc gia, làm cơ sở để các dự án đăng ký và được công nhận theo chuẩn chung. Việc phát triển các dự án thí điểm theo tiêu chuẩn quốc gia sẽ giúp hoàn thiện phương pháp đo đạc, báo cáo, thẩm định (MRV), kiểm chứng thực tiễn và tạo tiền đề cho nhân rộng sau này.

Bà Thúy cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc phân bổ hạn ngạch NDC cho từng dự án carbon rừng nhằm tránh bán vượt phần đóng góp của quốc gia. Một hệ thống đăng ký quốc gia về hạn ngạch và tín chỉ carbon cũng cần được xây dựng để cấp, theo dõi và lưu giữ tín chỉ trước khi đưa ra giao dịch trên thị trường.

Nhóm định hướng thứ ba tập trung vào huy động nguồn lực. Bên cạnh nguồn lực quốc tế và khu vực tư nhân, việc lồng ghép hiệu quả nguồn lực từ ngân sách địa phương và các chương trình của quốc gia cũng đang được thúc đẩy mạnh mẽ.

Nhóm định hướng thứ tư là tăng cường truyền thông, đào tạo và nâng cao nhận thức. Theo bà Thúy, phát triển thị trường carbon rừng là lĩnh vực mới, đòi hỏi sự hiểu biết đồng bộ từ cơ quan quản lý, địa phương, chủ rừng, doanh nghiệp đến các tổ chức xã hội.

Bà Trần Hồng Nhung, Đại diện Đại học Flinders (Australia), cho rằng vai trò của các tổ chức tài chính trong phát triển dự án carbon rừng và thị trường carbon rừng tại Việt Nam ngày càng trở nên quan trọng. Khi các nguồn lực từ ngân sách nhà nước hay từ các doanh nghiệp trong nước còn hạn chế, các ngân hàng thương mại, tổ chức bảo hiểm, quỹ đầu tư, quỹ bảo lãnh, cũng như các quỹ địa phương từ trung ương đến địa phương sẽ đóng vai trò then chốt trong việc cung cấp vốn, hỗ trợ kỹ thuật và tạo niềm tin cho các dự án lâm nghiệp xanh.

Với cam kết đạt mức phát thải ròng bằng 0 vào năm 2050, cùng giá trị đa dạng sinh học phong phú và tiềm năng lớn của thị trường carbon rừng, cơ hội huy động nguồn lực cho dịch vụ hấp thụ, lưu giữ carbon rừng tại Việt Nam là rất rộng mở.

Tuy nhiên, để biến tiềm năng thành hiện thực, cần sự chung tay của tất cả cấp, ngành, các đối tác phát triển, giới nghiên cứu và cộng đồng doanh nghiệp nhằm tạo thêm giá trị cho rừng, đồng thời khai thác hiệu quả các nguồn lực cho bảo tồn và phát triển lâm nghiệp.

Nội dung đầy đủ bài viết được đăng tải trên Tạp chí Kinh tế Việt Nam số 1-2026 phát hành ngày 5/1/2026. Kính mời Quý độc giả tìm đọc tại đây:

Link: https://vneconomy.vn/don-doc-tap-chi-kinh-te-viet-nam-so-01-2026.htm

-Bảo Trâm

Tạo nguồn carbon xanh trên đất liền đang được ngành lâm nghiệp đẩy mạnh thông qua các mô hình trồng rừng giảm phát thải. Tuy nhiên, tiềm năng giảm phát thải từ biển vẫn chưa được nhìn nhận đúng mức, khiến các hoạt động phát triển carbon xanh trong ngư nghiệp còn hạn chế, dù các hệ sinh thái ven biển như rừng ngập mặn, cỏ biển, rong biển hay rạn san hô có khả năng hấp thụ và lưu trữ carbon rất lớn.

Trong bối cảnh biến đổi khí hậu ngày càng trở nên nghiêm trọng, việc tìm kiếm các giải pháp giảm phát thải carbon đã trở thành ưu tiên hàng đầu của nhiều quốc gia. Trong khi các nỗ lực tạo nguồn carbon xanh trên đất liền đã được chú trọng thông qua các mô hình trồng rừng, tiềm năng từ biển vẫn chưa được khai thác đúng mức. Các hệ sinh thái ven biển như rừng ngập mặn, cỏ biển, rong biển hay rạn san hô có khả năng hấp thụ và lưu trữ carbon rất lớn, nhưng lại chưa được đầu tư phát triển tương xứng.

Khu vực châu Á - Thái Bình Dương (APEC) với diện tích mặt biển lớn gấp gần 2,7 lần diện tích đất liền, chiếm 30% tín chỉ carbon thiên nhiên và 70% lượng carbon thất thoát ròng toàn cầu được lưu trữ trong rừng ngập mặn suốt 25 năm qua. Điều này cho thấy tiềm năng to lớn của khu vực trong việc chuyển đổi xanh. Tuy nhiên, mức độ tích hợp carbon xanh giữa các nền kinh tế APEC vẫn còn khác biệt đáng kể. Một số quốc gia đã có chương trình tuân thủ như Australia, trong khi các nước khác như Singapore và Thái Lan chỉ mới triển khai các khuôn khổ tự nguyện.

Tại COP30, các quốc gia APEC đã điều chỉnh tiếp cận theo điều kiện trong nước, chú trọng quản lý, bảo tồn và phục hồi hệ sinh thái ven biển. Gói Giải pháp Xanh được đề xuất với 5 đột phá nhằm phát triển thị trường carbon xanh dương, bao gồm bảo tồn biển, thức ăn thủy sản, năng lượng tái tạo đại dương, vận tải và du lịch ven biển. Tuy nhiên, để đạt tiến bộ thực chất, nỗ lực phải được duy trì liên tục sau COP31, với hợp tác và phối hợp giữa các quốc gia là yếu tố then chốt.

Việc tạo nguồn carbon xanh ven biển hiện chủ yếu tập trung vào dự án carbon rừng ngập mặn. Indonesia, Myanmar và Việt Nam là những nước dẫn đầu thị trường khi chiếm tới 60% tổng số dự án toàn cầu. Tuy nhiên, chỉ một số ít dự án đạt tiêu chuẩn và đăng ký theo các hệ thống VCS, Plan Vivo và CAR. Cỏ biển và rong biển vẫn ở giai đoạn đầu phát triển, nhưng có tiềm năng lớn với mô hình trang trại từ 1–15.000 ha.

Tại Việt Nam, tiềm năng carbon xanh từ hệ sinh thái tự nhiên rừng và biển là rất lớn. Côn Đảo, với hơn 6.462 ha rừng và đất lâm nghiệp, cùng khả năng lưu trữ carbon của biển, đang được định hướng trở thành hình mẫu phát triển xanh. Việc đánh giá đúng tiềm năng tín chỉ carbon là cơ sở quan trọng để xây dựng đề án kinh tế tuần hoàn, đóng góp thực hiện cam kết phát thải ròng bằng “0” vào năm 2050 của Việt Nam.

Rong biển cũng là một nguồn tài nguyên quý giá với khả năng hấp thụ carbon từ khí quyển và trung hòa axit đại dương. Việt Nam có hơn 887 loài rong biển, trong đó 90 loài có giá trị kinh tế. Chương trình “Blue Ocean – Blue Foods” đang được triển khai nhằm thúc đẩy sự tham gia có trách nhiệm của các bên trong giảm tác động biến đổi khí hậu, cải thiện môi trường biển và nâng cao sinh kế cộng đồng.

Để khai thác tối đa tiềm năng carbon xanh từ biển, cần có sự hợp tác chặt chẽ giữa các quốc gia, cùng với việc áp dụng công nghệ tiên tiến và AI để giảm chi phí, tăng độ chính xác của các dự án carbon xanh. Đồng thời, cần có chính sách ưu tiên ngăn chặn chuyển đổi rừng ngập mặn và bảo vệ cỏ biển, nhằm bảo đảm an ninh lương thực dài hạn và bảo vệ môi trường biển.

Nhìn chung, việc đánh thức tiềm năng carbon xanh từ biển không chỉ là cơ hội mà còn là thách thức lớn đối với các quốc gia. Để đạt được mục tiêu phát thải ròng bằng “0”, cần có sự cam kết mạnh mẽ và hành động quyết liệt từ tất cả các bên liên quan. Chỉ khi đó, chúng ta mới có thể bảo vệ hành tinh xanh cho các thế hệ tương lai.

Nội dung đầy đủ bài viết được đăng tải trên Tạp chí Kinh tế Việt Nam số 1-2026 phát hành ngày 5/1/2026. Kính mời Quý độc giả tìm đọc tại đây:

Link: https://vneconomy.vn/don-doc-tap-chi-kinh-te-viet-nam-so-01-2026.htị

-Chu Minh Khôi

Với việc tích hợp quy hoạch ngành, phân cấp mạnh mẽ cho địa phương và đơn giản hóa thủ tục đánh giá dự án, Luật Quy hoạch 2025 vừa được Quốc hội thông qua đã gỡ bỏ các rào cản kỹ thuật, đảm bảo sự đồng bộ, minh bạch và mở đường cho dòng vốn đầu tư chảy mạnh vào nền kinh tế trong thời gian tới.

Luật Quy hoạch năm 2025 đã “về đích” với sự đồng thuận rất cao từ Quốc hội (hơn 90% đại biểu tham gia biểu quyết tán thành). Nhìn lại chặng đường vừa qua, xin Thứ trưởng cho biết tinh thần cốt lõi trong lần sửa đổi luật này?

Thực hiện chỉ đạo của Ban Chấp hành Trung ương, Chính phủ đã xây dựng Dự án Luật Quy hoạch (sửa đổi) nhằm bảo đảm đồng bộ, thống nhất với quy định của pháp luật có liên quan, đồng thời bảo đảm tính minh bạch, công bằng, hiệu quả, hài hòa lợi ích giữa Nhà nước, người dân và doanh nghiệp trong hoạt động quy hoạch.

Luật được xây dựng trên tinh thần cốt lõi là: Hoàn thiện pháp luật để quy hoạch thực sự là công cụ hiệu quả của Nhà nước trong việc quản lý hoạch định phát triển và kiến tạo không gian phát triển, đáp ứng yêu cầu phát triển đất nước trong kỷ nguyên mới - kỷ nguyên vươn mình phát triển giàu mạnh, thịnh vượng của dân tộc.

Với tinh thần đó, việc tháo gỡ nút thắt trong việc chồng chéo quy hoạch cũng như phù hợp với chính quyền địa phương hai cấp là như thế nào, thưa Thứ trưởng?

Luật Quy hoạch 2017 đã tạo hành lang pháp lý thống nhất cho việc triển khai hoạt động quy hoạch trên phạm vi cả nước. Tuy nhiên, quá trình triển khai thực hiện Luật Quy hoạch và các luật chuyên ngành có quy định liên quan đến quy hoạch cho thấy còn tồn tại một số khó khăn, vướng mắc. Đồng thời, việc sắp xếp, tinh gọn bộ máy và sắp xếp đơn vị hành chính, xây dựng mô hình tổ chức chính quyền địa phương hai cấp sau khi hoàn thành có ảnh hưởng lớn đến toàn bộ các quy hoạch của hệ thống quy hoạch.

Nhằm tháo gỡ nút thắt trong việc chồng chéo quy hoạch trong thời gian qua cũng như phù hợp với vận hành chính quyền địa phương hai cấp, Luật Quy hoạch năm 2025 đã có nhiều quy định mới về hệ thống quy hoạch, mối quan hệ và xử lý mâu thuẫn giữa các quy hoạch, tăng cường phân cấp, phân quyền. Cụ thể:

Thứ nhất, đưa quy hoạch chi tiết ngành (trước đây là quy hoạch có tính chất kỹ thuật, chuyên ngành) vào hệ thống quy hoạch để bảo đảm sự thống nhất, đồng bộ của hệ thống quy hoạch.

Thứ hai, bổ sung quy định về mối quan hệ giữa các loại quy hoạch để bảo đảm tính tuân thủ, liên tục, kế thừa, ổn định, thứ bậc trong hệ thống quy hoạch, làm căn cứ cho việc xử lý mâu thuẫn trong từng trường hợp giữa các quy hoạch.

Thứ ba, quy định về xử lý mâu thuẫn giữa các quy hoạch bao gồm: xử lý mâu thuẫn giữa các quy hoạch do các cấp khác nhau phê duyệt; xử lý mâu thuẫn giữa quy hoạch vùng, quy hoạch tỉnh với các quy hoạch ngành và quy hoạch chi tiết ngành; xử lý mâu thuẫn giữa các quy hoạch cùng cấp.

Các quy định được ban hành dựa trên quan điểm xác định ngay quy hoạch được thực hiện, quy hoạch phải điều chỉnh (trừ mâu thuẫn giữa các quy hoạch ngành với nhau) và việc điều chỉnh quy hoạch khi có mâu thuẫn giữa các quy hoạch được thực hiện theo trình tự, thủ tục rút gọn.

Thứ tư, phân cấp cho Chủ tịch Ủy ban Nhân dân cấp tỉnh phê duyệt quy hoạch tỉnh. Nhằm tăng tính chủ động cho địa phương, đồng thời tăng cường công tác hậu kiểm, kịp thời kiểm tra, giám sát, phát hiện các nội dung chồng lấn, mâu thuẫn, nâng cao trách nhiệm giải trình của các cơ quan sau khi phân cấp thẩm quyền phê duyệt quy hoạch, Luật đã quy định về hoạt động giám sát, kiểm tra quy hoạch.

Bổ sung quy định cho phép các quy hoạch được lập đồng thời và thứ tự phê duyệt quy hoạch để bảo đảm tính đồng bộ, thống nhất của hệ thống quy hoạch.

Thứ năm, hoàn thiện nội dung quy hoạch cấp quốc gia, quy hoạch vùng và quy hoạch tỉnh theo hướng chỉ mang tính định hướng, chiến lược; bỏ quy định về danh mục dự án trong quy hoạch để bảo đảm linh hoạt trong tổ chức thực hiện; sửa đổi một số nội dung của quy hoạch tỉnh để phù hợp với tổ chức chính quyền địa phương hai cấp.

Thực tế thời gian qua cho thấy nhiều dự án bị dừng hay chậm triển khai do vướng mắc pháp lý, gây lãng phí nguồn lực. Khi Luật sửa đổi có hiệu lực thi hành, các dự án này sẽ được thúc đẩy như thế nào, thưa Thứ trưởng?

Thời gian vừa qua, tiến độ triển khai của một số dự án đầu tư bị chậm do trong đánh giá sự phù hợp với quy hoạch chưa có cơ sở pháp lý đầy đủ về cơ chế xử lý mâu thuẫn giữa các quy hoạch; chưa có quy định cụ thể về đánh giá sự phù hợp của dự án với quy hoạch.

Vì vậy, Luật Quy hoạch năm 2025 đã có những quy định thể hiện sự đổi mới về tư duy quản lý đầu tư, gắn kết chặt chẽ giữa quản lý nhà nước về quy hoạch với đầu tư phát triển qua các quy định như bỏ quy định về Danh mục dự án trong nội dung quy hoạch để bảo đảm linh hoạt trong tổ chức thực hiện quy hoạch; tránh tình trạng “quy hoạch chạy theo dự án”; đơn giản hoá trình tự, thủ tục đánh giá sự phù hợp của chủ trương đầu tư, dự án đầu tư với quy hoạch.

Trong đó, việc đánh giá sự phù hợp này dựa trên việc quy định ba nguyên tắc.

Một là, việc chấp thuận hoặc phê duyệt chủ trương đầu tư của dự án chỉ cần căn cứ vào một trong các quy hoạch thuộc hệ thống quy hoạch để đánh giá sự phù hợp của dự án.

Hai là, đối với dự án đầu tư xây dựng sửa chữa, tu bổ, hoàn thiện, nâng cấp, cải tạo, mở rộng công trình hiện có hoặc xây dựng mới công trình thay thế công trình hiện có và giữ nguyên mục tiêu, địa điểm, quy mô thì không yêu cầu đánh giá sự phù hợp của dự án với quy hoạch.

Ba là, trường hợp thực hiện dự án đầu tư công đặc biệt, dự án đầu tư công khẩn cấp theo quy định của pháp luật về đầu tư công; dự án khác theo chỉ đạo của Bộ Chính trị, Ban Bí thư Trung ương Đảng, Đảng ủy Chính phủ thì cơ quan, người có thẩm quyền quyết định đầu tư dự án được phép quyết định đầu tư khác với quy hoạch có liên quan, bảo đảm phù hợp với yêu cầu phát triển của đất nước.

Đồng thời, Luật cũng quy định dự án được triển khai ngay mà không cần chờ điều chỉnh quy hoạch khi nội dung quy hoạch có sự mâu thuẫn với nhau. Sau khi dự án được quyết định đầu tư, thì quy hoạch có liên quan có nội dung mâu thuẫn với quyết định đầu tư phải được kịp thời rà soát, điều chỉnh theo trình tự, thủ tục rút gọn.

Với những đổi mới nói trên, Luật Quy hoạch năm 2025 được kỳ vọng sẽ giải quyết các khó khăn, vướng mắc trong đánh giá sự phù hợp của dự án với quy hoạch, đẩy nhanh tiến độ của các dự án đầu tư, đặc biệt là các dự án quan trọng nhằm hiện thực hóa nhiều chủ trương, chính sách của Đảng, tạo ra động lực mới cho phát triển, huy động có hiệu quả mọi nguồn lực, mọi thành phần kinh tế tham gia vào phát triển đất nước, nhất là phát huy vai trò của khu vực kinh tế tư nhân.

Với những thay đổi lớn như Thứ trưởng vừa chia sẻ, liệu Luật mới có ảnh hưởng tới những quy hoạch cũ đang triển khai không?

Một trong những yêu cầu đối với việc sửa đổi Luật Quy hoạch đã được Bộ Chính trị đặt ra là “Đối với hệ thống quy hoạch đã được xây dựng và đang hoạt động ổn định, không có thay đổi khi thực hiện sáp nhập, điều chỉnh địa giới và không có vướng mắc phát sinh trong thực tiễn thì có thể theo phương án tiếp tục thực hiện”.

Đồng thời, nguyên tắc cơ bản của hoạt động quy hoạch là “Bảo đảm sự tuân thủ, tính liên tục, kế thừa, ổn định, thứ bậc trong hệ thống quy hoạch”.

Với tinh thần đó, Luật Quy hoạch năm 2025 đã quy định: Quy hoạch cấp quốc gia, quy hoạch vùng, quy hoạch tỉnh thời kỳ 2021-2030 và điều chỉnh quy hoạch cấp quốc gia, quy hoạch vùng, quy hoạch tỉnh thời kỳ 2021-2030 và các quy hoạch có tính chất kỹ thuật, chuyên ngành đã được quyết định hoặc phê duyệt được tiếp tục thực hiện đến hết thời kỳ quy hoạch hoặc đến khi quy hoạch được thay thế theo quy định của pháp luật.

Cùng với đó, kế hoạch thực hiện quy hoạch cấp quốc gia, quy hoạch vùng, quy hoạch tỉnh, quy hoạch có tính chất kỹ thuật, chuyên ngành đã được ban hành thì thực hiện cho đến hết thời hạn hiệu lực của quy hoạch hoặc cho đến khi quy hoạch được phê duyệt điều chỉnh theo quy định của Luật này.

Vì vậy, các quy định nói trên sẽ bảo đảm tránh khoảng trống pháp lý, không làm gián đoạn hoạt động quản lý của các ngành, các cấp khi triển khai thực hiện Luật Quy hoạch năm 2025.

Nội dung đầy đủ bài viết được đăng tải trên Tạp chí Kinh tế Việt Nam số 1-2026 phát hành ngày 5/1/2026. Kính mời Quý độc giả tìm đọc tại đây:

Link: https://vneconomy.vn/don-doc-tap-chi-kinh-te-viet-nam-so-01-2026.htm

-

Với việc tích hợp quy hoạch ngành, phân cấp mạnh mẽ cho địa phương và đơn giản hóa thủ tục đánh giá dự án, Luật Quy hoạch 2025 vừa được Quốc hội thông qua đã gỡ bỏ các rào cản kỹ thuật, đảm bảo sự đồng bộ, minh bạch và mở đường cho dòng vốn đầu tư chảy mạnh vào nền kinh tế trong thời gian tới.

Luật Quy hoạch năm 2025 đã “về đích” với sự đồng thuận rất cao từ Quốc hội (hơn 90% đại biểu tham gia biểu quyết tán thành). Nhìn lại chặng đường vừa qua, xin Thứ trưởng cho biết tinh thần cốt lõi trong lần sửa đổi luật này?

Thực hiện chỉ đạo của Ban Chấp hành Trung ương, Chính phủ đã xây dựng Dự án Luật Quy hoạch (sửa đổi) nhằm bảo đảm đồng bộ, thống nhất với quy định của pháp luật có liên quan, đồng thời bảo đảm tính minh bạch, công bằng, hiệu quả, hài hòa lợi ích giữa Nhà nước, người dân và doanh nghiệp trong hoạt động quy hoạch.

Luật được xây dựng trên tinh thần cốt lõi là: Hoàn thiện pháp luật để quy hoạch thực sự là công cụ hiệu quả của Nhà nước trong việc quản lý hoạch định phát triển và kiến tạo không gian phát triển, đáp ứng yêu cầu phát triển đất nước trong kỷ nguyên mới - kỷ nguyên vươn mình phát triển giàu mạnh, thịnh vượng của dân tộc.

Với tinh thần đó, việc tháo gỡ nút thắt trong việc chồng chéo quy hoạch cũng như phù hợp với chính quyền địa phương hai cấp là như thế nào, thưa Thứ trưởng?

Luật Quy hoạch 2017 đã tạo hành lang pháp lý thống nhất cho việc triển khai hoạt động quy hoạch trên phạm vi cả nước. Tuy nhiên, quá trình triển khai thực hiện Luật Quy hoạch và các luật chuyên ngành có quy định liên quan đến quy hoạch cho thấy còn tồn tại một số khó khăn, vướng mắc. Đồng thời, việc sắp xếp, tinh gọn bộ máy và sắp xếp đơn vị hành chính, xây dựng mô hình tổ chức chính quyền địa phương hai cấp sau khi hoàn thành có ảnh hưởng lớn đến toàn bộ các quy hoạch của hệ thống quy hoạch.

Nhằm tháo gỡ nút thắt trong việc chồng chéo quy hoạch trong thời gian qua cũng như phù hợp với vận hành chính quyền địa phương hai cấp, Luật Quy hoạch năm 2025 đã có nhiều quy định mới về hệ thống quy hoạch, mối quan hệ và xử lý mâu thuẫn giữa các quy hoạch, tăng cường phân cấp, phân quyền. Cụ thể:

Thứ nhất, đưa quy hoạch chi tiết ngành (trước đây là quy hoạch có tính chất kỹ thuật, chuyên ngành) vào hệ thống quy hoạch để bảo đảm sự thống nhất, đồng bộ của hệ thống quy hoạch.

Thứ hai, bổ sung quy định về mối quan hệ giữa các loại quy hoạch để bảo đảm tính tuân thủ, liên tục, kế thừa, ổn định, thứ bậc trong hệ thống quy hoạch, làm căn cứ cho việc xử lý mâu thuẫn trong từng trường hợp giữa các quy hoạch.

Thứ ba, quy định về xử lý mâu thuẫn giữa các quy hoạch bao gồm: xử lý mâu thuẫn giữa các quy hoạch do các cấp khác nhau phê duyệt; xử lý mâu thuẫn giữa quy hoạch vùng, quy hoạch tỉnh với các quy hoạch ngành và quy hoạch chi tiết ngành; xử lý mâu thuẫn giữa các quy hoạch cùng cấp.

Các quy định được ban hành dựa trên quan điểm xác định ngay quy hoạch được thực hiện, quy hoạch phải điều chỉnh (trừ mâu thuẫn giữa các quy hoạch ngành với nhau) và việc điều chỉnh quy hoạch khi có mâu thuẫn giữa các quy hoạch được thực hiện theo trình tự, thủ tục rút gọn.

Thứ tư, phân cấp cho Chủ tịch Ủy ban Nhân dân cấp tỉnh phê duyệt quy hoạch tỉnh. Nhằm tăng tính chủ động cho địa phương, đồng thời tăng cường công tác hậu kiểm, kịp thời kiểm tra, giám sát, phát hiện các nội dung chồng lấn, mâu thuẫn, nâng cao trách nhiệm giải trình của các cơ quan sau khi phân cấp thẩm quyền phê duyệt quy hoạch, Luật đã quy định về hoạt động giám sát, kiểm tra quy hoạch.

Bổ sung quy định cho phép các quy hoạch được lập đồng thời và thứ tự phê duyệt quy hoạch để bảo đảm tính đồng bộ, thống nhất của hệ thống quy hoạch.

Thứ năm, hoàn thiện nội dung quy hoạch cấp quốc gia, quy hoạch vùng và quy hoạch tỉnh theo hướng chỉ mang tính định hướng, chiến lược; bỏ quy định về danh mục dự án trong quy hoạch để bảo đảm linh hoạt trong tổ chức thực hiện; sửa đổi một số nội dung của quy hoạch tỉnh để phù hợp với tổ chức chính quyền địa phương hai cấp.

Thực tế thời gian qua cho thấy nhiều dự án bị dừng hay chậm triển khai do vướng mắc pháp lý, gây lãng phí nguồn lực. Khi Luật sửa đổi có hiệu lực thi hành, các dự án này sẽ được thúc đẩy như thế nào, thưa Thứ trưởng?

Thời gian vừa qua, tiến độ triển khai của một số dự án đầu tư bị chậm do trong đánh giá sự phù hợp với quy hoạch chưa có cơ sở pháp lý đầy đủ về cơ chế xử lý mâu thuẫn giữa các quy hoạch; chưa có quy định cụ thể về đánh giá sự phù hợp của dự án với quy hoạch.

Vì vậy, Luật Quy hoạch năm 2025 đã có những quy định thể hiện sự đổi mới về tư duy quản lý đầu tư, gắn kết chặt chẽ giữa quản lý nhà nước về quy hoạch với đầu tư phát triển qua các quy định như bỏ quy định về Danh mục dự án trong nội dung quy hoạch để bảo đảm linh hoạt trong tổ chức thực hiện quy hoạch; tránh tình trạng “quy hoạch chạy theo dự án”; đơn giản hoá trình tự, thủ tục đánh giá sự phù hợp của chủ trương đầu tư, dự án đầu tư với quy hoạch.

Trong đó, việc đánh giá sự phù hợp này dựa trên việc quy định ba nguyên tắc.

Một là, việc chấp thuận hoặc phê duyệt chủ trương đầu tư của dự án chỉ cần căn cứ vào một trong các quy hoạch thuộc hệ thống quy hoạch để đánh giá sự phù hợp của dự án.

Hai là, đối với dự án đầu tư xây dựng sửa chữa, tu bổ, hoàn thiện, nâng cấp, cải tạo, mở rộng công trình hiện có hoặc xây dựng mới công trình thay thế công trình hiện có và giữ nguyên mục tiêu, địa điểm, quy mô thì không yêu cầu đánh giá sự phù hợp của dự án với quy hoạch.

Ba là, trường hợp thực hiện dự án đầu tư công đặc biệt, dự án đầu tư công khẩn cấp theo quy định của pháp luật về đầu tư công; dự án khác theo chỉ đạo của Bộ Chính trị, Ban Bí thư Trung ương Đảng, Đảng ủy Chính phủ thì cơ quan, người có thẩm quyền quyết định đầu tư dự án được phép quyết định đầu tư khác với quy hoạch có liên quan, bảo đảm phù hợp với yêu cầu phát triển của đất nước.

Đồng thời, Luật cũng quy định dự án được triển khai ngay mà không cần chờ điều chỉnh quy hoạch khi nội dung quy hoạch có sự mâu thuẫn với nhau. Sau khi dự án được quyết định đầu tư, thì quy hoạch có liên quan có nội dung mâu thuẫn với quyết định đầu tư phải được kịp thời rà soát, điều chỉnh theo trình tự, thủ tục rút gọn.

Với những đổi mới nói trên, Luật Quy hoạch năm 2025 được kỳ vọng sẽ giải quyết các khó khăn, vướng mắc trong đánh giá sự phù hợp của dự án với quy hoạch, đẩy nhanh tiến độ của các dự án đầu tư, đặc biệt là các dự án quan trọng nhằm hiện thực hóa nhiều chủ trương, chính sách của Đảng, tạo ra động lực mới cho phát triển, huy động có hiệu quả mọi nguồn lực, mọi thành phần kinh tế tham gia vào phát triển đất nước, nhất là phát huy vai trò của khu vực kinh tế tư nhân.

Với những thay đổi lớn như Thứ trưởng vừa chia sẻ, liệu Luật mới có ảnh hưởng tới những quy hoạch cũ đang triển khai không?

Một trong những yêu cầu đối với việc sửa đổi Luật Quy hoạch đã được Bộ Chính trị đặt ra là “Đối với hệ thống quy hoạch đã được xây dựng và đang hoạt động ổn định, không có thay đổi khi thực hiện sáp nhập, điều chỉnh địa giới và không có vướng mắc phát sinh trong thực tiễn thì có thể theo phương án tiếp tục thực hiện”.

Đồng thời, nguyên tắc cơ bản của hoạt động quy hoạch là “Bảo đảm sự tuân thủ, tính liên tục, kế thừa, ổn định, thứ bậc trong hệ thống quy hoạch”.

Với tinh thần đó, Luật Quy hoạch năm 2025 đã quy định: Quy hoạch cấp quốc gia, quy hoạch vùng, quy hoạch tỉnh thời kỳ 2021-2030 và điều chỉnh quy hoạch cấp quốc gia, quy hoạch vùng, quy hoạch tỉnh thời kỳ 2021-2030 và các quy hoạch có tính chất kỹ thuật, chuyên ngành đã được quyết định hoặc phê duyệt được tiếp tục thực hiện đến hết thời kỳ quy hoạch hoặc đến khi quy hoạch được thay thế theo quy định của pháp luật.

Cùng với đó, kế hoạch thực hiện quy hoạch cấp quốc gia, quy hoạch vùng, quy hoạch tỉnh, quy hoạch có tính chất kỹ thuật, chuyên ngành đã được ban hành thì thực hiện cho đến hết thời hạn hiệu lực của quy hoạch hoặc cho đến khi quy hoạch được phê duyệt điều chỉnh theo quy định của Luật này.

Vì vậy, các quy định nói trên sẽ bảo đảm tránh khoảng trống pháp lý, không làm gián đoạn hoạt động quản lý của các ngành, các cấp khi triển khai thực hiện Luật Quy hoạch năm 2025.

Nội dung đầy đủ bài viết được đăng tải trên Tạp chí Kinh tế Việt Nam số 1-2026 phát hành ngày 5/1/2026. Kính mời Quý độc giả tìm đọc tại đây:

Link: https://vneconomy.vn/don-doc-tap-chi-kinh-te-viet-nam-so-01-2026.htm

-

Năm 2025, bức tranh vĩ mô kinh tế thế giới thể hiện rõ hai xu hướng: tăng trưởng chưa đứt gãy, nhưng rủi ro và bất định gia tăng, đặc biệt từ các yếu tố địa chính trị, gánh nặng nợ và bảo hộ thương mại. Trên bình diện chung, kinh tế thế giới vẫn giữ được nhịp đi lên nhưng động lực tăng trưởng kém sôi động hơn giai đoạn trước đại dịch.

Điểm nhấn định hình năm 2025 nằm ở sự trở lại Nhà Trắng của Tổng thống Donald Trump và chiến lược “Nước Mỹ trên hết”. Các đợt áp thuế quan mới của Mỹ, cùng biện pháp trả đũa và nguy cơ đáp trả, đã đẩy nhanh quá trình dịch chuyển dòng chảy thương mại toàn cầu - từ tái cấu trúc chuỗi cung ứng cho đến cuộc đua giành lợi thế ở các “nút thắt” chiến lược như đất hiếm và chip.

Bức tranh tăng trưởng theo từng nền kinh tế tiếp tục ghi nhận sự phân hóa. Trung Quốc chịu áp lực giảm phát và nhu cầu nội địa yếu, trong khi nhiều thị trường mới nổi - nổi bật là Ấn Độ - giữ nhịp tăng trưởng tốt nhờ cầu trong nước và đầu tư. Nhật Bản tiến thêm một bước ra khỏi giảm phát, tạo nền để chính sách tiền tệ bình thường hóa. Châu Âu bước vào năm 2025 với triển vọng khiêm tốn, trong đó Đức là “điểm nghẽn”.

Trên thị trường tài chính, biến động trở thành “trạng thái bình thường mới”. Vàng và bạc hưởng lợi từ nhu cầu phòng ngừa rủi ro và kỳ vọng nới lỏng tiền tệ ở một số nền kinh tế lớn, trong đó giá vàng nhiều lần lập đỉnh mới, còn giá bạc cũng vươn lên vùng kỷ lục. Thị trường tiền ảo tiếp tục biến động mạnh khi dòng tiền và các kênh đầu tư mới mở rộng khả năng tiếp cận, nhưng cũng đảo chiều nhanh chóng khi khẩu vị rủi ro thay đổi.

Năm 2025 chứng kiến hai chủ đề song hành định hình khẩu vị rủi ro: nợ toàn cầu tiếp tục phình to, dư địa chính sách thu hẹp và làm chi phí vốn nhạy cảm hơn với biến động lãi suất; cùng với đó là cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) vừa mở ra một động lực tăng trưởng mới, vừa trở thành phép thử với thị trường vốn.

Song song với các yếu tố trên, các điểm nóng địa chính trị và xung đột kéo dài tiếp tục tạo thêm bất định cho triển vọng kinh tế.

Dưới đây là 10 vấn đề nổi bật của kinh tế thế giới năm 2025 do Tạp chí Kinh tế Việt Nam / VnEconomy tổng hợp.

Ngày 20/1/2025, ông Trump nhậm chức tổng thống Mỹ nhiệm kỳ thứ hai, đưa khẩu hiệu "Nước Mỹ trên hết" trở lại vị trí trung tâm của chính sách kinh tế. Dấu ấn của vị Tổng thống nằm ở cách tiếp cận mang tính trao đổi và ưu tiên kết quả nhanh: dùng đòn bẩy chính sách để buộc đối tác nhượng bộ, thúc đẩy doanh nghiệp dịch chuyển đầu tư và tái cơ cấu chuỗi cung ứng theo hướng phục vụ lợi ích trong nước.

Tác động lan tỏa lớn nhất ra bên ngoài nước Mỹ đến từ thương mại. Các động thái áp thuế quan trên diện rộng, cùng rủi ro trả đũa, làm chi phí thương mại tăng và kéo dài trạng thái bất định cho doanh nghiệp, đặc biệt với những ngành có chuỗi cung ứng xuyên biên giới.

Ở trong nước, chương trình nghị sự này vừa tạo lực đỡ, vừa gây áp lực cho nền kinh tế. Thuế quan có thể hỗ trợ một số ngành sản xuất trong ngắn hạn, nhưng cũng làm tăng chi phí đầu vào và rủi ro giá cả, khiến quá trình giảm lạm phát khó khăn hơn và buộc chính sách tiền tệ phải được tính toán kỹ hơn.

Song song đó, các động thái siết nhập cư làm gia tăng rủi ro thiếu hụt lao động ở một số lĩnh vực, kéo theo áp lực chi phí và bất định cho kế hoạch tuyển dụng - đầu tư của doanh nghiệp. Sự khó đoán trong thông điệp và thời điểm ra quyết định của chính quyền ông Trump cũng khiến kỳ vọng của thị trường thay đổi nhanh, làm biến động tài sản nhạy hơn với tin tức chính sách.

Hệ quả là năm 2025 chứng kiến một cú xoay trục chính sách của nền kinh tế lớn nhất thế giới, tạo hiệu ứng dây chuyền lên thương mại, lạm phát, dòng vốn và tâm lý rủi ro toàn cầu.

Dù chính sách tại nhiều nền kinh tế lớn thay đổi nhanh và bất định địa chính trị kéo dài, nền kinh tế thế giới năm 2025 vẫn giữ được đà tăng trưởng trong trạng thái chống chịu mong manh. Theo một báo cáo công bố vào tháng 10/2025 của Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF), tăng trưởng toàn cầu được dự báo giảm nhẹ từ 3,3% năm 2024 xuống 3,2% năm 2025 và 3,1% năm 2026, phản ánh môi trường thương mại biến động hơn và các lực cản chính sách dần tác động rõ hơn lên hoạt động kinh tế.

Cũng trong báo cáo này, IMF dự báo lạm phát toàn cầu tiếp tục xuống thang, từ 5,8% năm 2024 xuống 4,2% năm 2025 và 3,7% năm 2026, dù áp lực giá cả vẫn phân hóa và còn cao hơn mục tiêu ở một số nền kinh tế.

Tổ chức Hợp tác và Phát triển kinh tế (OECD) cũng đánh giá kinh tế thế giới vẫn duy trì được tăng trưởng trong năm 2025 nhưng dễ tổn thương vì các điểm rào cản tích tụ. Trong báo cáo công bố đầu tháng 12/2025, OECD cho rằng kinh tế toàn cầu đã thể hiện sức bền trong năm qua, song rủi ro vẫn lớn, nhất là khi tác động đầy đủ của thuế quan cao hơn chưa phản ánh hết vào chi phí doanh nghiệp và giá tiêu dùng. Trong khi đó, bất định chính sách tiếp tục kìm hãm đầu tư.

Trong năm đầu tiên Tổng thống Donald Trump cầm quyền nhiệm kỳ thứ hai, căng thẳng thương mại Mỹ - Trung không còn chỉ xoay quanh thuế quan, mà chuyển sang cuộc giằng co ở hai nút thắt chiến lược là đất hiếm và con chip. Hai bên tận dụng lợi thế tương đối để gia tăng sức ép, khiến rủi ro chính sách lan rộng dọc chuỗi giá trị công nghệ, từ xe điện, năng lượng gió đến quốc phòng và trung tâm dữ liệu.

Với Trung Quốc, đất hiếm là “quân bài” quan trọng do nước này giữ vai trò thống lĩnh toàn cầu ở khâu phân tách - tinh chế. Tháng 10/2025, Bắc Kinh mở rộng kiểm soát xuất khẩu đối với đất hiếm, bổ sung các hạng mục liên quan công nghệ tinh chế và siết giám sát đối với các bên sử dụng trong lĩnh vực bán dẫn, đồng thời đưa ra những yêu cầu tuân thủ với các nhà sản xuất nước ngoài dùng nguyên liệu từ Trung Quốc. Cách tiếp cận này không cấm hoàn toàn nhưng đủ để tạo độ trễ giao hàng, tăng chi phí tuân thủ và buộc doanh nghiệp điều chỉnh tồn kho cũng như nguồn cung.

Ở chiều ngược lại, Mỹ tiếp tục dùng chip làm đòn bẩy đàm phán. Trong năm, Washington đã mở rộng danh sách thực thể, điều chỉnh khung kiểm soát xuất khẩu liên quan đến con chip tiên tiến và bổ sung hướng dẫn nhằm hạn chế Trung Quốc tiếp cận con chip AI.

Kết quả là cuộc đối đầu năm 2025 mang tính “ăn miếng trả miếng” quanh hai mặt hàng chiến lược này. Doanh nghiệp toàn cầu vì thế phải trả thêm “chi phí địa chính trị” dưới dạng đa dạng hóa nguồn cung, tái cấu trúc chuỗi giá trị và chấp nhận mức bất định cao hơn trong các quyết định đầu tư.

Năm 2025 đánh dấu bước ngoặt của chu kỳ chính sách tiền tệ toàn cầu. Sau giai đoạn thắt chặt để kéo lạm phát đi xuống, phần lớn các ngân hàng trung ương chuyển sang nới lỏng nhằm hỗ trợ tăng trưởng và hướng tới kịch bản “hạ cánh mềm”. Theo thống kê của hãng tin Reuters, tính tới ngày 23/12/2025, có 9 trong số 10 ngân hàng trung ương của các đồng tiền được giao dịch nhiều nhất thế giới đã giảm lãi suất trong năm 2025 với với tổng cộng 32 lần giảm, tương ứng 8,5 điểm phần trăm - lượng nới lỏng lãi suất hàng năm lớn nhất trong hơn một thập kỷ. Riêng Nhật Bản là ngoại lệ khi tăng lãi suất hai lần.

Tại Mỹ, Cục Dự trữ liên bang (Fed) đã ba lần hạ lãi suất trong năm 2025. Quyết định ngày 10/12/2025 của Fed giảm 0,25 điểm phần trăm đưa biên độ lãi suất mục tiêu xuống 3,5-3,75%, đồng thời phát tín hiệu thận trọng về nhịp điều chỉnh tiếp theo. Ở khu vực đồng Euro, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cắt lãi suất theo từng bước trong nửa đầu năm, đưa lãi suất tiền gửi về 2% từ tháng 6 rồi giữ ổn định, phản ánh niềm tin lớn vào xu hướng hạ nhiệt lạm phát nhưng vẫn thận trọng với các rủi ro bên ngoài. Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) cũng đi theo hướng nới lỏng, hạ lãi suất cơ bản từ 4,75% cuối năm 2024 xuống 3,75% vào ngày 18/12/2025, thông qua các đợt giảm 0,25 điểm phần trăm trong năm.

Ở châu Á, bức tranh phân hóa rõ rệt hơn. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) là ngoại lệ khi nâng lãi suất lên 0,75% vào tháng 12 - mức cao nhất trong khoảng 30 năm - sau khi đà tăng của giá cả và tiền lương trở nên rõ nét hơn, tạo cơ sở để BOJ tiếp tục bình thường hóa chính sách. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) thiên về hỗ trợ tăng trưởng bằng các công cụ định hướng như giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc từ giữa tháng 5 nhưng giữ lãi suất cho vay cơ bản kỳ hạn 1 năm ở mức 3% và kỳ hạn 5 năm ở mức 3,5% trong nhiều tháng liên tiếp. Điều này cho thấy Bắc Kinh ưu tiên sự ổn định và có sự thận trọng về dư địa chính sách.

“Bóng ma” giảm phát ở Trung Quốc chưa tan, dù chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đôi lúc được kéo lên nhờ biến động giá thực phẩm. Theo dữ liệu từ Cục Thống kê quốc gia Trung Quốc (NBS), CPI của nước này có giai đoạn rơi trở lại vùng âm, cụ thể là tháng 9 giảm 0,3% so với cùng kỳ năm trước. Đến tháng 11, CPI tăng 0,7% so với cùng kỳ năm trước nhưng áp lực giảm giá ở khu vực sản xuất vẫn rõ nét khi chỉ số giá sản xuất (PPI) giảm 2,2%.

Diễn biến cả năm cho thấy áp lực giảm phát ở Trung Quốc không phải hiện tượng nhất thời mà xuất phát từ các yếu tố nền tảng của nền kinh tế. PPI âm kéo dài phản ánh cạnh tranh giá gay gắt, dư cung ở một số ngành và tâm lý thận trọng của hộ gia đình cũng như doanh nghiệp trong bối cảnh bất động sản chưa thoát khủng hoảng. Có thời điểm PPI giảm sâu, như tháng 6 giảm 3,6% so với cùng kỳ năm trước.

Ở thời điểm cuối năm 2025, nhiều ý kiến phân tích vẫn cảnh báo rủi ro giảm phát tại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới có thể kéo sang 2026, buộc Bắc Kinh phải cân nhắc tăng biện pháp hỗ trợ kích thích nhu cầu nội địa.

Trong khi Trung Quốc vật lộn với áp lực giảm phát, Nhật Bản cho thấy bức tranh trái chiều khi nền kinh tế đi xa hơn khỏi quỹ đạo giảm phát dai dẳng, nhờ “vòng lặp tăng lương - tăng giá” dần hình thành rõ nét. Tháng 3/2025, Bộ trưởng Kinh tế Ryosei Akazawa cho biết Nhật Bản đã vượt ngưỡng then chốt - tức các chỉ báo chính mà Chính phủ theo dõi đều chuyển sang dương - để có thể cân nhắc tuyên bố chấm dứt tình trạng giảm phát. Cùng với đó, các cuộc đàm phán lương mùa xuân ghi nhận nhiều thỏa thuận tăng lương đáng kể, củng cố triển vọng thu nhập cải thiện và tạo nền tảng để tiêu dùng phục hồi bền vững hơn.

Về giá cả, lạm phát cơ bản duy trì trên mục tiêu 2% của BOJ trong thời gian dài. Riêng tháng 11, CPI lõi của Nhật tăng 3% so với cùng kỳ năm trước và là tháng thứ 44 liên tiếp tăng hơn 2%. Trên cơ sở đó, BOJ tiếp tục lộ trình bình thường hóa chính sách.

Về tăng trưởng, IMF dự báo GDP Nhật Bản năm 2025 tăng 1,1%, còn OECD dự báo là 1,3%, với lực đỡ chủ yếu đến từ cầu nội địa nhờ tiền lương tăng và các gói hỗ trợ của Chính phủ.

Đức - nền kinh tế lớn nhất châu Âu - trở thành một mắt xích yếu của khu vực khi đà phục hồi chậm hơn mặt bằng khu vực. Ủy ban châu Âu (EC) dự báo sau 2 năm suy giảm, kinh tế Đức năm 2025 gần như đi ngang, trước khi tăng trở lại khoảng 1,2% trong cả 2026 và 2027 nhờ chi tiêu công tăng và tiền lương thực được cải thiện. OECD cũng cho rằng GDP Đức chỉ tăng 0,3% trong năm 2025, rồi lần lượt đạt 1,0% và 1,5% trong năm 2026-2027. Nhìn chung, quỹ đạo phục hồi chậm của Đức có thể khiến động lực của toàn khu vực Eurozone kém sôi động hơn.

Áp lực chủ yếu đến từ cấu trúc tăng trưởng phụ thuộc nhiều vào công nghiệp - xuất khẩu trong bối cảnh cầu bên ngoài suy yếu và bất định thương mại gia tăng.

Trong bối cảnh phục hồi ì ạch, tháng 3/2025, Đức bắt đầu nới lỏng khuôn khổ tài khóa vốn rất chặt chẽ với việc sửa đổi Hiến pháp liên quan cơ chế “phanh nợ” - quy tắc giới hạn vay mới của ngân sách liên bang ở mức 0,35% GDP - nhằm tạo thêm dư địa vay cho các ưu tiên chiến lược. Theo đó, nước này lập một quỹ hạ tầng 500 tỷ Euro nằm ngoài “phanh nợ” để đầu tư vào lĩnh vực giao thông, năng lượng, số hóa, giáo dục và y tế; đồng thời, nới trần vay bằng cách miễn trừ một phần chi tiêu quốc phòng và mở thêm dư địa vay cho chính quyền các bang.

Về trung hạn, Ngân hàng Trung ương Đức (Bundesbank) dự báo GDP của nước này tăng 0,6% trong năm 2026 và 1,3% trong năm 2027

Ngoài ra, trên toàn EU, chính sách tài khóa cũng có sự dịch chuyển mạnh mẽ hơn, theo hướng linh hoạt hơn để tăng chi cho các ưu tiên chiến lược nhưng vẫn đặt trọng tâm vào bền vững nợ.

Giữa nhiều biến động, trường tài sản cho thấy tâm lý thận trọng, với dòng tiền ưu tiên phòng ngừa rủi ro nhưng vẫn tìm kiếm cơ hội ở một số tài sản rủi ro.

Kim loại quý là điểm sáng nổi bật. Ngày 24/12, giá vàng giao ngay lần đầu vượt 4.500 USD/oz và neo quanh 4.495 USD, còn giá bạc khoảng 72 USD/oz sau khi lập đỉnh mới quanh 72,7 USD/oz. Trong năm 2025, giá vàng tăng hơn 70%, đánh dấu mức tăng mạnh nhất kể từ năm 1979, còn bạc tăng hơn 150%. Đà tăng trưởng này phản ánh nhu cầu trú ẩn trong bối cảnh địa chính trị - thương mại căng thẳng cũng như kỳ vọng Mỹ có thể hạ lãi suất thêm trong năm 2026.

Tiền ảo tiếp tục đi “tàu lượn” khi Bitcoin lập đỉnh trên 125.000 USD vào tháng 10 nhưng sau đó giảm về vùng 88.000 USD. Đồng tiền này khép lại năm 2025 với mức giảm khoảng 5,5%.

Trên thị trường tiền tệ, đồng USD suy yếu khi chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và các nước khác thu hẹp. Trong năm, đồng bạc xanh giảm khoảng 10%, trong khi đồng Euro tăng khoảng 14%.

Đồng Yên năm 2025 biến động mạnh theo tín hiệu chính sách, có giai đoạn tăng khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) nâng lãi suất nhưng cũng có lúc suy yếu do BOJ giữ giọng điệu thận trọng và chênh lệch lãi suất với Mỹ vẫn lớn, khiến giao dịch “carry trade” - vay Yên lãi suất thấp để đầu tư vào tài sản có lợi suất cao hơn ở nước ngoài - trở lại. Tính chung cả năm, đồng tiền này gần như đi ngang.

Trong năm qua, nợ toàn cầu tiếp tục phình to và lập kỷ lục mới. Theo số liệu mới nhất của Viện Tài chính quốc tế (IIF) đến hết quý 3/2025, tổng nợ toàn cầu (gồm nợ chính phủ, nợ doanh nghiệp và nợ hộ gia đình) là 345,7 nghìn tỷ USD, tương đương khoảng 310% GDP toàn cầu. Đà tăng chủ yếu đến từ nợ chính phủ tại các nền kinh tế phát triển, trong bối cảnh thâm hụt ngân sách cao và nhu cầu chi tiêu lớn. Trong đó, Mỹ và Trung Quốc là hai nguồn đóng góp lớn vào mức tăng nợ công trong năm.

Ở các nền kinh tế lớn, gánh nặng nợ chính phủ cho thấy dư địa tài khóa ngày càng co hẹp. Theo báo cáo của IMF, nợ công của Nhật Bản tương đương khoảng 229,6% GDP, Mỹ khoảng 125% GDP, Italy khoảng 136,8% GDP, Pháp khoảng 116,5% GDP, Trung Quốc khoảng 96,3% GDP, trong khi Đức thấp hơn đáng kể, khoảng 64,4% GDP. Dù tỷ lệ nợ của Đức thấp hơn đáng kể so với nhiều nền kinh tế lớn, Bundesbank cảnh báo thâm hụt ngân sách của nước này có xu hướng tăng lên do nhu cầu chi tiêu lớn.

Cuộc đua trí tuệ nhân tạo (AI) đã chuyển sang giai đoạn chạy đua đầu tư hạ tầng. Các tập đoàn công nghệ rót hàng trăm tỷ USD để mở rộng mạng lưới trung tâm dữ liệu, tích trữ chip và bảo đảm nguồn điện, kéo theo làn sóng mua bán - sáp nhập trong ngành.

Theo dữ liệu của SP Global Market Intelligence, tính tới hết tháng 11, giá trị các thương vụ liên quan trung tâm dữ liệu trên toàn cầu đạt gần 61 tỷ USD, vượt kỷ lục của cả năm 2024. Song song với đó, kênh huy động vốn cũng dịch chuyển khi các công ty công nghệ phát hành lượng trái phiếu kỷ lục 428,3 tỷ USD trong năm 2025 để phục vụ tham vọng AI, riêng doanh nghiệp Mỹ chiếm 341,8 tỷ USD.

Theo thống kê của ngân hàng Bank of America, nhóm cổ phiếu công nghệ toàn cầu hướng tới mức hút ròng khoảng 75 tỷ USD trong cả năm 2025, trong đó cổ phiếu công nghệ Mỹ đóng vai trò chủ đạo nhờ quy mô vốn hóa và sức ảnh hưởng của các doanh nghiệp tiên phong trong lĩnh vực AI.

Đầu tư dồn dập vừa củng cố kỳ vọng tăng trưởng, vừa làm gia tăng các thảo luận nỗi lo bong bóng đầu cơ AI, nhất là khi cổ phiếu công nghệ Mỹ tăng mạnh. IMF cảnh báo thị trường có thể điều chỉnh mạnh nếu AI không tạo ra lợi nhuận tương xứng với kỳ vọng; còn Ngân hàng Thanh toán quốc tế (BIS) lưu ý đà tăng đã có dấu hiệu chững lại khi nhà đầu tư thận trọng hơn với hiệu quả đầu tư và các nút thắt của ngành như năng lượng và công suất trung tâm dữ liệu.

Nội dung đầy đủ bài viết được đăng tải trên Tạp chí Kinh tế Việt Nam số 1-2026 phát hành ngày 5/1/2026. Kính mời Quý độc giả tìm đọc tại đây:

Link: https://vneconomy.vn/don-doc-tap-chi-kinh-te-viet-nam-so-01-2026.htm

-

VnEconomy giới thiệu nhận định và khuyến nghị đầu tư của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường ngày 5/1/2026

Kết phiên ngày 31/12/2025, VN-Index tăng 17,59 điểm, tương đương 1% lên mốc 1.784,49 điểm. Ngược chiều, Hnx-Index giảm 1,73 điểm, tương đương 0,69% xuống 248,77 điểm.

Xác suất để thị trường bứt phá khỏi kênh giá sideway biên chưa cao khi vẫn còn đó các yếu tố rủi ro tiềm ẩn về lãi suất, tỷ giá…

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt – BVSC)

“VN-Index tiếp tục tăng điểm phiên thứ 4 liên tiếp và tiến sát vùng kháng cự kênh trên của kênh giá sideway. Chỉ số có thể sẽ tiếp tục thử thách vùng kháng cự này trong các phiên đầu tuần tới. Tuy

nhiên, chúng tôi vẫn giữ quan điểm cho rằng, xác suất để thị trường bứt phá khỏi kênh giá sideway biên chưa cao khi vẫn còn đó các yếu tố rủi ro tiềm ẩn về lãi suất, tỷ giá… trong khi các yếu tố hỗ trợ mới chưa xuất hiện ngay. Đồng thời lưu ý đến rủi ro thị trường có thể gặp áp lực rung lắc, điều chỉnh khi tiếp cận vùng kháng cự kênh trên sau kỳ nghỉ Tết dương lịch”.

Xu hướng thị trường vẫn phụ thuộc vào nhóm cổ phiếu lớn

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam - BSC)

"Chỉ số nhanh chóng hồi phục sau đợt thoái lui cuối tuần trước, VN-Index tăng 3,1%, và tiến gần vùng đỉnh ngắn hạn. Dù vậy thanh khoản giảm 24% phần nào phản ánh tâm lý thận trọng của NĐT trước kỳ Nghỉ lễ. Độ rộng thị trường vẫn hạn chế, vận động ngắn hạn vẫn bám theo nhịp tăng giảm của nhóm cổ phiếu VIC.

- Nhóm cổ phiếu VIC đóng góp 37/54 điểm tăng của VN-Index. Sau nhịp giảm mạnh cuối tuần trước, nhóm cổ phiếu VIC đã hồi phục và là tâm điểm của đợt tăng tuần này.

- Độ rộng thị trường giữ ở mức 11/18 ngành tăng điểm. Hàng và DV công nghiệp, Tiện ích tăng trên 5% trong khi Du lịch và giải trí, truyền thông giảm khoảng 3 - 4%.

- Khối ngoại mua ròng tuần thứ 3 liên tiếp với giá trị 60 triệu USD so với 63 triệu USD tuần trước.

SBV công bố tính đến 24/12 tăng trưởng tín dụng hoàn hệ thống đạt 18.4 triệu tỷ, tăng trưởng 18,78% so đầu năm. Dự báo cả năm có thể vượt mức 19%, tỷ lệ tín dụng trên GDP tăng lên mức 146%. Khoảng chênh lệch giữ tăng trưởng tín dụng và tăng trưởng huy động gần 4% đã tạo sức ép lớn lên thanh khoản hệ thống, đặc biệt thời điểm gần Tết. Chính sách tiền tệ đang ngày càng thu hẹp dư địa trước áp lực tăng lãi suất, tiềm ẩn nhiều rủi ro nợ xấu và tỷ giá. Đây cũng là lý do Hội đồng tư vấn chính sách tài chính, tiền tệ quốc gia trước đó cũng khuyến nghị Chính phủ không mở rộng chính sách tiền tệ 2026.

Xu hướng thị trường vẫn phụ thuộc vào nhóm cổ phiếu lớn, nhà đầu tư cân nhắc tích lũy dần các cổ phiếu cơ bản cho tầm nhìn 2026, mặt khác đẩy mạnh hoạt động trading khi chỉ số lập đỉnh mới với thanh khoản hạn chế”.

Thị trường sẽ bắt đầu kỳ đầu tư mới, năm 2026 trong những phiên tiếp theo

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội - SHS)

"Thị trường kết thúc năm 2025 với mức tăng giá vượt trội. VN-Index kết thúc 2025 ở mức 1.784,49 điểm, tăng 40,9% so với cuối năm 2024. Ảnh hưởng đột biến tích cực đến từ các nhóm cổ phiếu với điển hình như GEE (+800,8% so với cùng kỳ năm trước), VIC (+736,5% so với cùng kỳ năm trước)... Trong khi VN30 kết năm 2025 ở mức 2.030,63 điểm (+51,0%). Đây là mức tăng giá vượt trội chỉ đứng sau một số giai đoạn đặc biệt như năm 2006 (Việt Nam gia nhập WTO), năm 2009 (phục hồi sau khủng hoảng tài chính toàn cầu), năm 2017 (trước chiến tranh thương mại Mỹ - Trung) và năm 2021 (phục hồi hậu đại dịch).

Diễn biến thị trường trong năm 2025 phân hóa theo mô hình chữ K với 02 nhóm bất động sản, điện có mức tăng giá vượt trội so với chỉ số VN30, tiếp đến là các nhóm có mức tăng giá khá tốt nhưng thấp hơn chỉ số là chứng khoán, ngân hàng, bán lẻ... Trong khi công nghệ viễn thông, hóa chất, dệt may, khu công nghiệp, hàng không phân hóa mạnh và có hiệu suất âm so với 2024. Thanh khoản năm 2025 tăng mạnh, khối lượng giao dịch khớp lệnh trên HOSE tăng 32,9% so với năm 2024. Cho thấy tín hiệu chỉ số VN-Index vượt đỉnh lịch sử năm 2022 khá thuyết phục, dưới ảnh hưởng dẫn dắt của các nhóm cổ phiếu hàng đầu. Tuy nhiên khối ngoại 03 năm liên tiếp bán ròng, bán ròng kỷ lục trong năm 2025 với giá trị -125,9 ngàn tỉ đồng.

Xu hướng ngắn hạn VN-Index duy trì tăng trưởng trên hỗ trợ quanh 1.780 điểm, tiếp tục phục hồi kiểm tra lại vùng kháng cự mạnh 1.770 điểm - 1.800 điểm, tương ứng các vùng đỉnh giá đầu vào cuối tháng 12/2025. Trong khi VN30 sẽ kiểm tra lại vùng đỉnh cũ quanh 2.050 điểm. Thị trường sẽ bắt đầu kỳ đầu tư mới, năm 2026 trong những phiên tiếp theo.

Thị trường đã kết thúc năm 2025, năm chuyển mình ngoạn mục, từ cú sốc thuế quan đến tăng trưởng vượt trội. Kết thúc năm 2025, VN-Index ở mức 1.780,00 điểm, tăng 35,3%, VN30 tăng 50,7%, so với cuối năm 2024. Rất nhiều cổ phiếu vượt trội nổi bật với GEE (+800,8% so với cùng kỳ năm trước), VIC (+736,5% so với cùng kỳ năm trước), VEC (+540,5% so với cùng kỳ năm trước), VVS (+324,7%), VHM (+210,0% so với cùng kỳ năm trước), TOS (+194,7%), NNC (+189,8% so với cùng kỳ năm trước), GEX (+148,1).... Kỳ vọng trong năm 2026, thị trường sẽ tiếp tục xuất hiện nhiều chiến mã tăng trưởng vượt trội, mang lại nhiều cơ hội cho nhà đầu tư. Trong năm 2026, chúng tôi sẽ phân tích, cung cấp thêm những nhận định về dòng tiền, xu hướng của các nhóm ngành tăng trưởng vượt trội, để hỗ trợ nhà đầu tư chiến lược đầu tư tăng trưởng hiệu quả hơn.

Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế".

VN-Index sẽ hướng đến mục tiêu 1.790 - 1.800 và tích lũy tại đây trong ngắn hạn

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Thiên Việt - TVS)

“Chỉ số VN-Index tăng 17,6 điểm (+1%) đóng cửa ở mức 1.784,5 điểm. VN-Index tăng điểm từ đầu phiên sáng chủ yếu nhờ lực cầu từ các cổ phiếu nhóm Vingroup (VIC, VHM và VPL). Bên cạnh đó, một số cổ phiếu nhóm Ngân hàng như HDB và TCB cũng tăng mạnh và hỗ trợ đà hồi phục của chỉ số trong phiên hôm nay.

Với diễn biến thị trường hôm nay, chúng tôi cho rằng VN-Index sẽ hướng đến mục tiêu 1.790 - 1.800 và tích lũy tại đây trong ngắn hạn. Mức 1.800 là kháng cự mạnh mà chỉ số đã nhiều lần kiểm định không thành công trước đó.

Do đó, chúng tôi tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức hiện tại và theo dõi diễn biến VN-Index tại vùng 1.790 - 1.800”.

Kỳ vọng chỉ số VN-Index sẽ tiếp tục quá trình kiểm tra kháng cự quanh vùng điểm số hiện tại trước khi xuất hiện xu hướng mới

(Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam - VCBS)

“VN-Index kết phiên với nến xanh tăng điểm, chủ yếu là nhờ nhóm cổ phiếu Vingroup tiếp tục duy trì được đà hồi phục kết hợp cùng sắc xanh ở nhóm ngân hàng.

Trên khung đồ thị ngày, chỉ số chung vận động giằng co biên độ nhỏ để kiểm tra cung-cầu quanh vùng điểm 1.780-1.790. Chỉ báo CMF hướng lên cho thấy dòng tiền mua chủ động đang chiếm ưu thế trên thị trường, theo đó chỉ số chung được kỳ vọng chỉ số sẽ tiếp tục quá trình kiểm tra kháng cự quanh vùng điểm số hiện tại trước khi xuất hiện xu hướng mới.

Trên khung đồ thị giờ , chỉ số chung tiếp tục ghi nhận đà tăng mạnh và duy trì quanh biên trên của dải Bollinger band. Các chỉ báo kỹ thuật cũng đang duy trì đà đi lên nên nếu xu hướng này tiếp tục trong tuần sau thì mục tiêu trước mắt của chỉ số sẽ là vùng kháng cự tại đỉnh cũ quanh 1.800 điểm.

Đà tăng của nhóm Vingroup, đặc biệt là cổ phiếu VIC, vẫn đang là động lực chính giúp VN-Index giữ vững xu hướng đi lên. Tuy nhiên dòng tiền vẫn đang có sự phân hóa lớn giữa các nhóm ngành khi phần lớn tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và một số ít cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ khác.

Trong bối cảnh hiện tại của thị trường, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân vào các cổ phiếu đang thu hút dòng tiền chủ động và còn nhiều dư địa tăng giá so với vùng đỉnh cũ gần nhất, đồng thời cần thận trọng với những mã đang áp sát vùng đỉnh cũ để tránh các nhịp điều chỉnh ngắn hạn có thể xảy ra khi VN-Index tiếp cận vùng đỉnh cũ 1.800 trong những phiên tới. Các nhóm ngành tiềm năng có thể lưu ý là ngân hàng, dầu khí và bán lẻ”.

Khả năng tiếp cận và thậm chí vượt khu vực 1.805 điểm sẽ được củng cố nếu áp lực bán tiết chế

(Công ty Cổ phần Chứng khoán VietCap)

“Với diễn biến hiện tại, chúng tôi gia tăng khả năng xuất hiện nhịp điều chỉnh trong phiên 05/01 bởi mức độ phân hóa gia tăng, sự do dự ở lực cầu mới và áp lực bán hiện diện trên nhiều mã sàn HOSE trong phiên 31/12. Hỗ trợ cho nhịp điều chỉnh này là vùng 1.755 điểm (MA5). Khả năng tiếp cận và thậm chí vượt khu vực 1.805 điểm sẽ được củng cố nếu áp lực bán tiết chế ở mức thấp trong thời gian điều chỉnh”.

Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được VnEconomy trích dẫn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.

-Hà Anh

Để giảm phát thải khí nhà kính và xây dựng thị trường carbon, góp phần hiện thực hóa mục tiêu cam kết Net Zero, Việt Nam đã và đang khẩn trương xây dựng, ban hành, hoàn thiện khung pháp lý quan trọng...

Thị trường carbon đang trở thành một công cụ quan trọng trong nỗ lực giảm phát thải khí nhà kính toàn cầu. Việt Nam, với cam kết đạt mục tiêu Net Zero, đã và đang xây dựng khung pháp lý để phát triển thị trường này.

Theo ông Nguyễn Tuấn Quang, Phó Cục trưởng Cục Biến đổi khí hậu, Luật Bảo vệ môi trường năm 2020 đã quy định việc tổ chức và vận hành thị trường carbon, tạo cơ sở cho các doanh nghiệp tham gia trao đổi.

Chính phủ đã ban hành Nghị định 06/2022/NĐ-CP và Nghị định 119/2025/NĐ-CP, đặt ra lộ trình phát triển thị trường carbon. Từ nay đến năm 2028, Việt Nam sẽ vận hành thí điểm thị trường carbon và từ năm 2029 sẽ chính thức kết nối với thị trường quốc tế.

Ông Nguyễn Thành Công, Phó trưởng Phòng Thị trường carbon, cho biết hiện nay, nhiều quốc gia đã triển khai các công cụ định giá carbon như thị trường carbon và thuế carbon. Liên minh châu Âu đã triển khai thị trường carbon từ 20 năm trước, trong khi Trung Quốc và Hàn Quốc cũng đang thực hiện. Tại ASEAN, Singapore đã áp dụng thuế carbon, còn Việt Nam và Indonesia đang trong giai đoạn sơ khai.

Thị trường carbon được chia làm hai loại: thị trường tuân thủ và thị trường tự nguyện. Thị trường tuân thủ hoạt động thông qua hệ thống trao đổi hạn ngạch phát thải khí nhà kính (ETS), trong khi thị trường tự nguyện khuyến khích các tổ chức, doanh nghiệp triển khai dự án giảm phát thải, tạo tín chỉ carbon. Các quốc gia đã ban hành nhiều quy định và hàng rào kỹ thuật, như Cơ chế điều chỉnh biên giới carbon (CBAM) của châu Âu, để tăng cường tính cạnh tranh của doanh nghiệp.

Việt Nam xác định mục tiêu chính của thị trường carbon là hỗ trợ giảm phát thải khí nhà kính và thực hiện các mục tiêu theo Đóng góp do quốc gia tự quyết định (NDC), góp phần hiện thực hóa mục tiêu phát thải ròng bằng 0 vào năm 2050. Thị trường carbon cũng giúp giảm phát thải với chi phí hiệu quả nhất, tạo nền kinh tế carbon thấp có khả năng thích ứng tốt hơn với biến đổi khí hậu.

Để vận hành thị trường hiệu quả, Chính phủ giao Bộ Nông nghiệp và Môi trường xây dựng Nghị định về trao đổi quốc tế kết quả giảm nhẹ phát thải và tín chỉ carbon, Nghị định về hấp thụ và lưu giữ carbon của rừng. Bộ Tài chính xây dựng Nghị định về sàn giao dịch carbon trong nước. Đây là cơ sở để doanh nghiệp tham gia trao đổi hạn ngạch và tín chỉ carbon.

Các chuyên gia nhấn mạnh, thị trường carbon không chỉ là công cụ khí hậu mà còn là cơ hội kinh tế giúp nâng giá trị tài nguyên rừng và khuyến khích phát triển thấp phát thải. Tuy nhiên, Việt Nam cần một khung pháp lý hoàn chỉnh, minh bạch và phù hợp với thực tiễn địa phương, đồng thời sẵn sàng đáp ứng tiêu chuẩn toàn cầu mới sau COP30.

Ông Nguyễn Tuấn Quang cho biết các công cụ định giá carbon như thị trường carbon, thuế carbon đang trở thành công cụ chính sách phổ biến, hiệu quả và mạnh mẽ nhằm giúp các quốc gia giảm phát thải khí nhà kính và chuyển đổi xanh.

Thị trường carbon thành công hay thất bại phụ thuộc vào thiết kế thể chế. Quản trị đóng vai trò quyết định đối với tính toàn vẹn môi trường, niềm tin của nhà đầu tư và tính chính danh trong mắt cộng đồng. Các thị trường carbon được quản lý kém có thể dẫn đến tình trạng "carbon trên giấy", tức tín chỉ không phản ánh giảm phát thải thực chất, từ đó làm suy giảm lòng tin và ảnh hưởng đến tham vọng khí hậu toàn cầu.

Nội dung đầy đủ bài viết được đăng tải trên Tạp chí Kinh tế Việt Nam số 1-2026 phát hành ngày 5/1/2026. Kính mời Quý độc giả tìm đọc tại đây:

https://vneconomy.vn/don-doc-tap-chi-kinh-te-viet-nam-so-01-2026.htm

-Nhĩ Anh

Diễn biến của Bitcoin (BTC) trong hơn một ngày qua cho thấy phản ứng khá khác thường…

Tính đến 15 giờ ngày 4/1, giá BTC hiện đang được giao dịch quanh giá 91.500 USD. Trước đó, khoảng 7 giờ sáng cùng ngày, đồng tiền điện tử này đã chính thức vượt ngưỡng 91.000 USD. 

Thông thường, các biến động chính trị sẽ khiến thị trường tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử thường phản ứng bằng các nhịp giảm mạnh khi nhà đầu tư tìm cách thu hẹp rủi ro hoặc chuyển sang các kênh trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, diễn biến của Bitcoin trong hơn một ngày qua đang cho thấy phản ứng khá khác thường.

Bên cạnh đó, tâm lý của thị trường hiện đang ghi nhận ở trạng thái ổn định, với Chỉ số Sợ hãi Tham lam đạt 40 điểm.  

Trong ngày thứ bảy, bất chấp xảy ra căng thẳng chính trị, giá Bitcoin vẫn được giao dịch quanh ngưỡng 90.000 USD. Đồng tiền điện tử lớn nhất thị trường chỉ thoáng lùi xuống dưới mốc này trong thời gian ngắn, trước khi nhanh chóng phục hồi và quay trở lại vùng giá trên 90.000 USD. Thậm chí, giá BTC tính đến thời điểm bài viết còn đang có xu hướng đi lên, góp phần kéo vốn hoá toàn thị trường tăng khoảng 1% lên 3,11 tỷ USD trong 24 giờ qua.

Từ góc độ phân tích kỹ thuật, ông Michaël van de Poppe cho biết Bitcoin hiện vẫn giao dịch phía trên đường MA 21 ngày. Theo ông, nếu giá tiếp tục giữ được vùng hỗ trợ ngắn hạn này, xu hướng tăng có thể được duy trì và mở ra triển vọng tích cực hơn trong tháng Một này.

Trong khi đó, theo đánh giá từ các nhà quan sát, phản ứng của các thị trường tài chính cho đến nay chưa ghi nhận những biến động mạnh mang tính lan tỏa.

Theo nhà phân tích thị trường tiền điện tử Lennaert Snyder, sự “bình lặng” hiện tại có thể chỉ mang tính tạm thời. “Căng thẳng địa chính trị đang gia tăng, và khi các nhà đầu tư lớn quay trở lại thị trường trong tuần tới, Bitcoin nhiều khả năng sẽ đối mặt với mức biến động cao hơn”, ông nhận định.

Giới quan sát cũng lưu ý rằng phần lớn các nhà đầu tư tổ chức trong thị trường tài chính truyền thống thường không giao dịch vào cuối tuần hoặc các kỳ nghỉ lễ. Do đó, phản ứng thực sự của dòng vốn tổ chức trước những diễn biến địa chính trị lớn nhiều khả năng sẽ chỉ xuất hiện khi các tổ chức tài chính trở lại hoạt động vào thứ hai. Khi đó, các động thái tái cơ cấu danh mục hoặc bán ra phòng ngừa rủi ro có thể khiến thị trường xuất hiện biến động, bao gồm cả Bitcoin. 

-Bạch Dương

Người tiêu dùng Gen Z giờ đây chọn charm thay vì logo. Từ bánh quy xoắn, bánh bao đến bánh cá, thế giới xa xỉ đang bước vào kỷ nguyên kinh doanh các vật phẩm “ăn được bằng mắt”…

Thế hệ người tiêu dùng trẻ ngày nay không còn mặn mà với việc khoe logo lộ liễu. Họ ưu tiên những món đồ dễ thương, dễ chụp hình, dễ kể câu chuyện cá nhân. Ở khắp các thị trường, cả nhóm khách hàng khao khát chinh phục hàng xa xỉ lẫn nhóm sành sỏi đều đang chung một mong muốn: mang sự vui tươi và hóm hỉnh vào những món phụ kiện của mình.

Những sản phẩm charm (móc treo) đáp ứng trọn vẹn nhu cầu đó: nhỏ gọn, linh hoạt, dễ mix match và phản ánh cá tính người dùng nhiều hơn là quyền lực thương hiệu. Với chi phí sản xuất tương đối thấp, biên lợi nhuận cao và khả năng lan truyền mạnh trên mạng xã hội, dòng sản phẩm dùng để trang trí cho quần áo, túi xách này đã trở thành “điểm sáng” hiếm hoi trong bối cảnh thị trường xa xỉ đang chững lại.

Và ẩm thực, trong trường hợp này, bỗng trở thành một ngôn ngữ toàn cầu. Ai cũng từng có ký ức với một món ăn vặt, một quầy hàng ven đường, một hương vị tuổi thơ. Khi ký ức ấy được “đóng gói” trong da thuộc và kim loại cao cấp, nó trở thành thứ xa xỉ dễ tiếp cận nhất về mặt cảm xúc.

Điểm then chốt nằm ở chỗ: các nhà mốt dịch chuyển nguồn lực sáng tạo và kinh doanh sang những phụ kiện nhỏ gọn, lợi nhuận cao nhưng mang đậm bản sắc văn hóa. Trong một thị trường mà giới trẻ trở thành thế lực quan trọng, charm túi xách không chỉ là điểm chạm đầu tiên với xa xỉ, mà còn là công cụ kể chuyện hiệu quả nhất.

“Cơn sốt” cảm hứng ẩm thực do đó đã  bền bỉ xâm chiếm thế giới thời trang cao cấp. Từ chiếc bánh pretzel da thuộc của Coach, bánh dumpling của Fendi cho đến quả ô liu martini của Loewe… các nhà mốt đang chứng minh một điều: trong thời đại hậu-logo, cảm xúc và ký ức văn hóa mới là thứ tạo ra khao khát sở hữu.

Trước đó, Prada cũng từng “làm quen” với thế giới ẩm thực qua các chi tiết charm trái cây và đồ ăn tối giản, đặt chúng trong ngữ cảnh trí tuệ và irony đặc trưng của nhà mốt Ý. Tháng 3 năm ngoái Loewe đã giới thiệu chiếc túi xách hình chùm măng tây có đính cườm. Ngoài ra còn có Fish Bag của Bottega Veneta, hoặc chiếc túi giống như một miếng bánh vani do Tal Maslavi thiết kế.

Chưa kể đến những sáng tạo trong bao bì sản phẩm, chẳng hạn như túi Balenciaga bắt chước một túi khoai tây chiên, hay túi chống mưa để bảo vệ bánh mì baguette do Undercover sáng tạo ra. Trong show Thu - Đông 2025, nhà mốt Moschino giới thiệu bộ sưu tập phụ kiện lấy cảm hứng từ ẩm thực Italy. Nổi bật nhất là chiếc túi mỳ spaghetti có giá 3.250 USD, do Giám đốc sáng tạo Adrian Appiolaza thực hiện.

Thiết kế sử dụng chất liệu da tổng hợp in họa tiết, kết hợp cùng những "sợi mỳ” làm từ da giả mềm, tạo nên hiệu ứng thị giác sinh động.  Túi còn được điểm xuyết thêm các chi tiết mô phỏng lá húng quế và cà chua bi. Trong cùng bộ sưu tập, Moschino còn ra mắt nhiều mẫu phụ kiện độc đáo khác như túi hình bánh quy, clutch mô phỏng chai rượu vang hay ví cầm tay lấy cảm hứng từ khay trái cây trong siêu thị.

Ngoài phụ kiện, nhà mốt đến từ Italy cũng tạo dấu ấn mạnh mẽ với các thiết kế váy áo lấy cảm hứng từ ẩm thực từ bộ sưu tập Xuân Hè 2022. Các mẫu thiết kế đặc sắc như váy in hình McDonald's, chân váy mô phỏng hamburger, áo trứng chiên và áo sandwich đã nhanh chóng thu hút sự chú ý và trở thành đề tài bàn tán sôi nổi trên mạng xã hội.

Louis Vuitton, dĩ nhiên, không đứng ngoài cuộc chơi. Ngày 01/12, nhà mốt Pháp tung ra một món phụ kiện nhỏ nhưng gây tiếng vang lớn: móc khóa hình bánh cá Taiyaki – món ăn đường phố quen thuộc của Nhật Bản, được tái hiện bằng ngôn ngữ xa xỉ.

Thoạt nhìn, đây chỉ là một charm treo túi. Nhưng dưới lớp da chế tác tại Ý, với đường viền hơi “lem nhem” cố ý và lớp lót đỏ gợi phần nhân đậu ngọt bên trong, Taiyaki của Louis Vuitton là tuyên ngôn rõ ràng cho sự dịch chuyển của xa xỉ đương đại: từ quyền lực monogram sang sự vui nhộn, gần gũi và dễ lan tỏa trên mạng xã hội.

Taiyaki hay Bungeoppang vốn là món bánh nóng hổi bán ở các khu chợ Đông Á, phổ biến tại Nhật Bản, Hàn Quốc và Trung Quốc. Việc Louis Vuitton chọn biểu tượng ẩm thực này không phải ngẫu nhiên. Đó là một lựa chọn mang tính chiến lược, chạm đúng vùng ký ức tập thể của người tiêu dùng châu Á, đặc biệt là thế hệ Gen Z – nhóm khách hàng đang tìm kiếm sự hoài niệm, cá nhân hóa và cảm giác “thân quen ” ngay cả trong những sản phẩm xa xỉ đắt đỏ.

Không khó để lý giải vì sao chiếc charm này nhanh chóng viral. Trên nền tảng Tiểu Hồng Thư (Xiaohongshu), từ khóa Taiyaki đạt hơn 113 triệu lượt hiển thị, trong khi các hashtag liên quan đến phụ kiện nhỏ như bagcharm đã bùng nổ lên đến 1,4 tỷ lượt xem. Những con số này cho thấy: một món đồ đủ “cute”, đủ văn hóa và đủ kể chuyện hoàn toàn có thể trở thành tâm điểm tiêu dùng.

Louis Vuitton không phải người tiên phong, nhưng chắc chắn là một trong những cái tên chơi cuộc chơi này bài bản nhất. Charm Taiyaki của Louis Vuitton hiện được niêm yết tới 800 euro tại châu Âu một mức giá đủ để khẳng định đây là một sản phẩm chiến lược chứ không phải món đồ chơi.

Có lẽ, trong tương lai gần, những món “ăn vặt” của thời trang sẽ còn tiếp tục xuất hiện nhỏ hơn, vui hơn, và thông minh hơn bao giờ hết. Điểm chung xu hướng thực tế không nằm ở việc mô phỏng đồ ăn, mà ở cách các thương hiệu chuyển hóa những vật thể đời thường thành biểu tượng cảm xúc, đủ quen để gợi nhớ, đủ lạ để tạo khao khát.

Theo dữ liệu từ Retviews, trong khi nhiều phân khúc phụ kiện cao cấp suy giảm trong năm qua, bag charms và móc khóa lại tăng trưởng thị phần tới 51% từ 2024 đến 2025. Một con số không thể xem nhẹ.

-Băng Sơn